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　　國(guó)家政策性銀行的專(zhuān)項(xiàng)金融債將成為拉動(dòng)地方基建投資的新工具,。4日，某省發(fā)改委的專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券工作實(shí)施方案披露,，國(guó)開(kāi)行,、農(nóng)發(fā)行向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券,，中央財(cái)政按照專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券的90%給予貼息，國(guó)開(kāi)行,、農(nóng)發(fā)行利用專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金,、建立專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金，主要采用股權(quán)方式投入,，用于項(xiàng)目資本金投入,、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方求證獲悉,，這批用于補(bǔ)充地方建設(shè)項(xiàng)目資本金的專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券的規(guī)模,，國(guó)開(kāi)行大約為2000億元，農(nóng)發(fā)行為1000億元,，總規(guī)模為3000億,。而此前外媒報(bào)道的萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)金融債，則可能要分批次,，或在三年內(nèi)完成,。

　　與此同時(shí)，多地城投公司正陸續(xù)向省發(fā)改委上報(bào)納入專(zhuān)項(xiàng)基金投資范圍的備選項(xiàng)目,，再由發(fā)改委推薦到兩家銀行,。備選項(xiàng)目須在保障房、水利,、城市管廊,、燃?xì)獾?2類(lèi)與基建和民生相關(guān)的項(xiàng)目之內(nèi)。不少省份項(xiàng)目上報(bào)可行項(xiàng)目的截止日期為8月5日,。另外,，8月10日前,，相關(guān)清單項(xiàng)目還要報(bào)到國(guó)家發(fā)改委和國(guó)開(kāi)行,、農(nóng)發(fā)行總行層面。

　　相關(guān)人士表示,，此次政策“力度非常大”,，其重點(diǎn)就在于相關(guān)政策性銀行通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)金融債所募集的專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金可“用于項(xiàng)目資本金投入”。一位地方城投公司坦言,，此前很多地方項(xiàng)目之所以不能上馬,，就是因?yàn)槠漤?xiàng)目資本金不足，而如果項(xiàng)目資本金達(dá)不到30%,，銀行就不會(huì)給予項(xiàng)目貸款,。“現(xiàn)在項(xiàng)目承接方30%的項(xiàng)目資本金也不需要自己前期掏付了，均可由專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金予以支持,。也就是說(shuō),，項(xiàng)目方不需要拿一分本錢(qián)，項(xiàng)目便可開(kāi)工,?！?/p>

　　記者拿到的一份關(guān)于項(xiàng)目資本金不足的解決方案顯示，為了保證資金使用的效率和覆蓋面,，每個(gè)項(xiàng)目安排的專(zhuān)項(xiàng)資金額度須控制在國(guó)家規(guī)定的最低項(xiàng)目資本金比例內(nèi),。在項(xiàng)目單位使用該資金的成本方面，以專(zhuān)項(xiàng)資金固定投資回報(bào)率0.5％至1％為準(zhǔn),。報(bào)告還明確,，該部分資金不得用于沒(méi)有回報(bào)的公益性項(xiàng)目或回報(bào)率較高的市場(chǎng)化項(xiàng)目，項(xiàng)目投資回報(bào)率一般應(yīng)在2%至6%之間,。該專(zhuān)項(xiàng)基金一定期限后（5年至10年）做出安排,，通過(guò)一定渠道退出。

　　“0.5%至1%的資金成本相當(dāng)?shù)?，一般而言,，政策性銀行給我們項(xiàng)目的貸款利率都是基準(zhǔn)利率，棚改項(xiàng)目稍微低一些,，但也在4%以上的水平,。”一位東部省份城投公司人士透露,，雖然專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金要求是以股權(quán)方式投入,，但由于時(shí)間緊迫，目前項(xiàng)目資本金仍先以貸款方式予以補(bǔ)充,，后期再適時(shí)“債轉(zhuǎn)股”,。另?yè)?jù)了解，國(guó)開(kāi)行目前的貸款利率還未定,，農(nóng)發(fā)行的貸款利率按1%執(zhí)行,。

　　當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍不減,，地方基建項(xiàng)目投資仍是穩(wěn)投資乃至穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量,。不少業(yè)內(nèi)人士表示，雖然今年已經(jīng)全面啟動(dòng)地方政府債發(fā)行,，但是其規(guī)模對(duì)地方投資需求而言，杯水車(chē)薪,。而PPP方式的融資成本都在10％,，與過(guò)去地方政府融資平臺(tái)借用政府信用融資的方式相比，成本很高，這也造成了PPP在地方推行存在一定難度,。

　　從本次發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)金融債的主體國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行來(lái)看,，穩(wěn)增長(zhǎng)的主力軍依然是開(kāi)發(fā)行和政策性金融機(jī)構(gòu)。中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤稱(chēng),，通過(guò)政策性銀行可以更好地發(fā)揮定向調(diào)控的政策目標(biāo),，其作用在未來(lái)幾年都持續(xù)增強(qiáng)，但能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的效率還需要在實(shí)際操作中嚴(yán)格規(guī)范,。

　　而發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)金融債的方式也意在發(fā)揮政策性銀行作用,，定向引導(dǎo)資金，并發(fā)揮銀行資金的杠桿作用,。鵬元資信評(píng)估有限公司總裁助理　,、副評(píng)級(jí)總監(jiān)梁瓚表示，未來(lái)除郵儲(chǔ)銀行以外的其他銀行也有可能參與購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債券,，也不排除央行可能通過(guò)再貸款,、PSL和定向降準(zhǔn)等方式向?qū)ｍ?xiàng)建設(shè)債券購(gòu)買(mǎi)銀行提供資金支持，或者推出貼息之外的其他相應(yīng)配套支持政策,。