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8日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)延續(xù)負(fù)增長態(tài)勢，9日公布的CPI,、PPI低于預(yù)期,。市場普遍預(yù)測,，貨幣政策有必要進(jìn)一步寬松。
“5月食品價格回落,，非食品價格基本平穩(wěn)，CPI,、PPI低位徘徊,。結(jié)合進(jìn)出口,、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,，貨幣財政政策仍需進(jìn)一步擴(kuò)張,。”金愛偉說,。
6月再次降低存款準(zhǔn)備金率甚至存貸款利率的可能顯著增加,。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示,，盡管目前市場利率已經(jīng)下降到了2009年以來的最低水平,，但是中國企業(yè)的融資成本仍然高企，企業(yè)的利潤也持續(xù)下降,。此外,，三個月期的理財產(chǎn)品的融資成本仍然保持在5%以上的高位,。由于中國的金融系統(tǒng)以銀行為主導(dǎo)，降低了貨幣政策的有效傳導(dǎo),，也使得貨幣政策放松對實體經(jīng)濟(jì)影響有限,。“我們認(rèn)為,，未來貨幣政策仍有進(jìn)一步放松的空間,。如果資本流出保持第一季度的速度,，央行將再降準(zhǔn)100個基點，并再降息至少25個基點”,。
李曉蓓稱,，物價增長再次減速說明當(dāng)前我國面臨的低通脹壓力仍然偏大,，這可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步放松，最快6月中旬有望迎來再次降準(zhǔn)或降息,。
中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員費(fèi)兆奇對記者說，從去年11月至今,，央行雖然三次降息,，但由于CPI,、PPI的持續(xù)走低，今年的實際利率水平仍然高于前兩年的平均水平,。為此，需要繼續(xù)通過降息來降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本,。近些年,，隨著外匯占款增速的快速回落，運(yùn)用準(zhǔn)備金緊縮或凍結(jié)流動性的必要性已大幅下降,。而我國現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率的總體水平仍然處于高位,，這不僅影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營行為,，也扭曲了央行貨幣政策的操作。法定存款準(zhǔn)備金率在新常態(tài)下的基本趨勢應(yīng)當(dāng)是緩慢有序地回落到一個合理水平,，這不僅符合穩(wěn)增長的需要，更是進(jìn)一步深化金融體制市場化改革的需要,。
不過,，貨幣政策寬松并不只包括降準(zhǔn)、降息,。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生說,，上周央行公布5月末抵押補(bǔ)充貸款(PSL)余額6459億元,，今年新增2628億元，利率3.1%,。此舉消除了市場對此前定向正回購代表貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。
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