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國家發(fā)改委再次放寬企業(yè)發(fā)債門檻,。27日，在《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》中,，發(fā)改委明確,，對于債項(xiàng)信用等級為AAA級、或由資信狀況良好的擔(dān)保公司（主體評級在AA+及以上）提供第三方擔(dān)保,、或使用有效資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保使債項(xiàng)級別達(dá)到AA+及以上的債券,，募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領(lǐng)域消費(fèi)工程項(xiàng)目融資,，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制,。
通知還提出，縣域企業(yè)發(fā)行用于重點(diǎn)領(lǐng)域,、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項(xiàng)債券,，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券,，也不與地方政府債務(wù)率和地方財(cái)政公共預(yù)算收入掛鉤,。
民生證券固收研究員李奇霖對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，此次企業(yè)債放開尺度較大,。非百強(qiáng)縣也可發(fā)行用于重點(diǎn)領(lǐng)域,、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項(xiàng)債券，且不擠占省會城市,、地級市的發(fā)債名額,。另外，文件將城投和一般企業(yè)債資產(chǎn)負(fù)債率,、凈利潤,、募集資金占用項(xiàng)目總投資比例以及區(qū)域債券余額占GDP比等限制均放寬。對企業(yè)債的發(fā)行從嚴(yán)審“主體”到嚴(yán)審“項(xiàng)目”,。
“政策的松動,，給城投企業(yè)帶來希望。近來自己所在省份的平臺公司都在忙即將到來的發(fā)債工作,。除省政府分配給我們市近百億的一般債券發(fā)行外,，發(fā)改委此次也放松企業(yè)發(fā)債的相關(guān)要求�,！睎|部某省一位城投人士透露,，由于本身債務(wù)率較高，且有發(fā)債份額不能超過上年度GDP8%的預(yù)警線,，其所在城投公司發(fā)企業(yè)債一直拖著,。
盡管政策層面對實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的意圖明顯，不過,，對于企業(yè)債發(fā)行門檻的降低,，二級是否“買賬”需拭目以待,。一不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)改委對企業(yè)債券的審核還是向簡政放權(quán)的方向走,，只要募投項(xiàng)目夠好,，以前對主體、地方政府財(cái)力的限制都可以放開,。但是現(xiàn)在最大的問題是短期內(nèi)沒有那么多有現(xiàn)金流,、收益好的募投項(xiàng)目。
“企業(yè)債不像正在鋪開的地方政府債,，有政策強(qiáng)制‘?dāng)偱伞某煞�,。更何況從絕對價(jià)值的角度考慮，在傳統(tǒng)信用債券定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,，需要進(jìn)一步考慮不同投資品在銀行資本消耗上的差異,。”有銀行人士直言,。
李奇霖認(rèn)為,，通知的出臺，存量考慮是為了緩解城投和企業(yè)的資金壓力,；增量考慮是為了基建穩(wěn)增長,，達(dá)到7%的GDP增速，全年基建投資需14萬億元,。他預(yù)測,，企業(yè)債發(fā)行三季度將加速,，但沖擊有限,。
