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　　隨著政府信用逐步從融資平臺中剝離,，此前備受熱捧的政信類項(xiàng)目近來呈“退燒”跡象。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來,，信托公司通過發(fā)行基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品募集資金來投入到地方基建項(xiàng)目的數(shù)量出現(xiàn)“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時止,，僅發(fā)行132只215億元此類產(chǎn)品,，環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成。不過,，基于政府背景和萬億市場的誘惑,，近來多家信托公司悄然試水搶灘地方平臺PPP項(xiàng)目,。

　　“公司項(xiàng)目經(jīng)理近來都經(jīng)常出去和地方融資平臺接觸，試圖合作目前風(fēng)頭正盛的PPP項(xiàng)目,。”東部省份某信托公司管理人士3日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示,。他透露,，PPP于我國并非新生事物，早在20世紀(jì)80年代,，以BOT為代表的PPP模式即被引入國內(nèi),。“之所以近年來,，特別是自去年10月份以來,，各大信托公司才紛紛來做，這主要是因?yàn)镻PP合作模式將是未來的發(fā)展方向,。

　　此外,，去年10月份國務(wù)院出臺43號文等相關(guān)政策，明確把政府信用從地方基建項(xiàng)目和融資平臺公司信用中剝離,。受其影響,，以基建項(xiàng)目為主的政信類產(chǎn)品發(fā)行大打折扣。

　　用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2014年全年共發(fā)行1646只基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品,，其發(fā)行規(guī)模為2776.5億元，其中一到四季度分別為279只,、445只,、429只和493只，對應(yīng)的發(fā)行規(guī)模分別為503.3億元,、657.9億元,、677.6億元和937.7億元。不過時過境遷,，今年以來,，68家信托公司發(fā)行的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托出現(xiàn)“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時止,，僅發(fā)行132只此類產(chǎn)品,，其規(guī)模也降至215億。同比在發(fā)行只數(shù)上下跌25%,，發(fā)行規(guī)模上下跌30.1%,。而環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成。

　　對此,，格上理財(cái)研究中心報(bào)告認(rèn)為,，43號文中明確提出，將PPP模式作為基礎(chǔ)設(shè)施投融資的創(chuàng)新方向，以規(guī)范地方政府債務(wù)管理,，因而PPP在信托界廣受關(guān)注,。信托公司的主要投資方向之一，政信類信托正處于轉(zhuǎn)型時期,，PPP不失為政信信托轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新契機(jī),。

　　持同樣觀點(diǎn)的萬向信托總裁祝旸也認(rèn)為，未來公司將改變以往信托公司以融資打天下的固有思路,，逐步蛻變?yōu)橐患覍I(yè)的投資驅(qū)動型資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu),。譬如，公司將加大與屬地資源和市場的無縫對接,，結(jié)合浙江省政府的產(chǎn)融結(jié)合政策,，參與到水環(huán)境治理工程以及新型城市化建設(shè)工程中去。他透露,，公司已通過與省內(nèi)唯一一家世界500強(qiáng)企業(yè)——浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司以及浙江省建設(shè)投資集團(tuán)有限公司分別試點(diǎn)成立水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金和新型城市化建設(shè)基金,。“萬向信托將充分發(fā)揮自身在資金端的社會資源積聚能力,，承擔(dān)投資建設(shè)主體和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營主體的關(guān)鍵角色,，并且借政府對公共事業(yè)PPP模式推廣以及原有公共事業(yè)的混合所有制改革的契機(jī)，夯實(shí)用當(dāng)下穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲取資源型產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)盈利能力的基礎(chǔ),?！弊D表示。

　　不過格上理財(cái)報(bào)告也指出,，由于根據(jù)PPP實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，項(xiàng)目自身即可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)平衡及盈余的黃金項(xiàng)目并不多見，更多是微利或不盈利的基礎(chǔ)項(xiàng)目;另一方面,，由于政府缺乏管理經(jīng)驗(yàn),，社會資本缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，市場缺乏足夠可推廣復(fù)制的成功案例,，各個參與方都還處在政策磨合期,。因此在未來1-2年內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模參與PPP的可能性不高,，但此類業(yè)務(wù)中長期業(yè)務(wù)前景廣闊,。

　　“我們也知道前景廣闊，但是目前來看暫時還沒有信托公司什么事兒,?！睂Υ耍鲜鲂磐泄竟芾砣耸刻寡?。他透露,，雖然管理層已經(jīng)明確未來地方平臺的基建項(xiàng)目政府不再兜底,。但短期內(nèi)不可能一蹴而就?！懊磕耆f億的地方基建資金缺口,，不僅是我們信托公司，就是看重風(fēng)控的銀行也難擋誘惑,?！痹撊耸勘硎尽?/p>

　　實(shí)際上,，信托公司要想從PPP項(xiàng)目中分一杯羹也非易事?！俺龥]有特別成熟的案例可循外,，以我們公司目前正在談的項(xiàng)目為例，其中最大的一個難點(diǎn)在于,，融資方提出融資期限近10年,，但僅愿意付出8.5%的融資成本——因?yàn)橛行┿y行開出了更低的價格?！?/p>

　　對此,，中融信托創(chuàng)新研發(fā)人士表示，信托公司參與地方平臺項(xiàng)目的PPP項(xiàng)目,，確實(shí)不是一朝一夕的事情,，在資金成本和回本周期上也不占優(yōu)勢，目前僅僅處在試水階段,。但這是未來信托轉(zhuǎn)型的一個重要方向,，只要在尋找項(xiàng)目上注意風(fēng)險(xiǎn),，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上科學(xué)合理，未來大有可為。為此,，他建議由于PPP項(xiàng)目期限長而收益較低的特征，信托公司需要撮合保險(xiǎn),、銀行等長期低成本資金開展業(yè)務(wù),。