隔夜美聯(lián)儲宣布正式結(jié)束QE3,，聲明措辭偏鷹派超市場預(yù)期,。但國內(nèi)券商研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，由于國內(nèi)外息差仍然較大,，短期不會引發(fā)大規(guī)模資本流出,。同時(shí)考慮到國內(nèi)此輪牛市的驅(qū)動因素主要還是來自改革提升風(fēng)險(xiǎn)偏好,，此政策也不會影響到A股中期走勢,�,；鹫J(rèn)為,，QE3的全面退出并不會對A股市場造成顯著的影響,，A股仍有望在長周期上走慢牛行情。
美聯(lián)儲宣布徹底結(jié)束QE后,，海外市場反應(yīng)強(qiáng)烈：美國股債齊跌,，美元指數(shù)走強(qiáng)，黃金下跌,，油價(jià)受庫存影響略有反彈,。而作為對海外熱錢流動產(chǎn)生巨大影響的一項(xiàng)政策，其在國內(nèi)市場也引起了各方強(qiáng)烈關(guān)注,。
有市場人士擔(dān)心,，美聯(lián)儲此次徹底關(guān)閉QE大門，將引發(fā)海外熱錢加速回流,。但從券商研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)和基金看,，此擔(dān)心并不必要,。
民生證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友認(rèn)為，QE的退出進(jìn)程符合預(yù)期,，未來美聯(lián)儲的貨幣政策常態(tài)化仍將采取漸進(jìn)方式,，不會操之過急。從2013年5月開始,，關(guān)于QE提前退出的聲音就不絕于耳,，但美聯(lián)儲在政策退出上依然非常謹(jǐn)慎，未來加息也是如此,。盡管本次會議聲明偏“鷹派”,、就業(yè)市場也在穩(wěn)步復(fù)蘇，但美聯(lián)儲不會過早加息,，最可能的時(shí)間還是最初耶倫提到的明年二季度,。
這樣的觀點(diǎn)也得到了其他機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。國泰君安證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)判斷,，由于中美利差懸殊,，美國緩慢收緊，暫不會引發(fā)大規(guī)模資本流出,。
從QE退出以及貨幣政策常態(tài)化的影響看,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為將主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是美元中長期走強(qiáng);二是黃金進(jìn)入熊市;三是大宗商品價(jià)格將繼續(xù)低迷。
而從該政策對對中國市場的影響看,，民生證券認(rèn)為,，這可能加劇外匯占款的趨勢性下行，推動央行貨幣投放渠道轉(zhuǎn)變,，同時(shí)加劇中國出口復(fù)蘇的壓力,，促使國內(nèi)采取更多的內(nèi)生性微刺激措施，同時(shí)倒逼國內(nèi)改革,。
上證報(bào)記者從多位基金人士處了解到,，QE3退出后美元資產(chǎn)的吸引力劇增，有望引起國際市場熱錢離開新興市場,。不過,，由于美聯(lián)儲終止資產(chǎn)購買計(jì)劃的預(yù)期在近一年內(nèi)已被市場充分消化，因此,，新興市場資金并不會出現(xiàn)猛然抽離的情況,，料短期內(nèi)對A股的影響有限。
長信基金國際業(yè)務(wù)部投資總監(jiān)薛天表示,，QE3的退出預(yù)期在一年半之前就開始逐步被市場所消化,，資金流出進(jìn)程早已開啟�,！霸摿鞒龅馁Y金或已經(jīng)外流,，若美聯(lián)儲未出現(xiàn)超預(yù)期的決議,，那么QE3退出的消息并不會對A股資金面產(chǎn)生強(qiáng)烈的擾動。后期的加息決議會對國內(nèi)資本市場干擾更大些,�,！毖μ旆Q。
國投瑞銀基金也指出,，美聯(lián)儲量化寬松退出對中國的影響主要體現(xiàn)在外需和流動性兩個(gè)層面,。由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢還在延續(xù)，外需改善有助于緩和中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力,。此外,，美國國債利率存在上行的壓力，中國外匯占款還將延續(xù)低水平,，中國央行貨幣寬松的格局不變,。由于外需改善和流動性寬松，美聯(lián)儲QE退出短期不會對A股市場造成明顯沖擊,。如果美聯(lián)儲后續(xù)進(jìn)入持續(xù)加息通道,，未來可能對國內(nèi)資產(chǎn)和資本市場構(gòu)成不利影響。
此外,，滬上一位基金經(jīng)理還對上證報(bào)記者還稱,，從長周期來看，A股已站在慢牛的跑道上,，一系列改革措施,，以及包括滬港通在內(nèi)的政策支持將促進(jìn)場外資金持續(xù)流入A股市場，在A股的賺錢效應(yīng)日益顯著的背景下,，資金流出A股的可能性很小,。
就股市而言，這一事件并不會造成實(shí)質(zhì)性沖擊,。“雖然美歐經(jīng)濟(jì)和金融市場變化可能在短期會干擾A股市場情緒,，不過由于A股此輪牛市驅(qū)動力來自改革提振風(fēng)險(xiǎn)偏好和無風(fēng)險(xiǎn)利率降低,，因此從中期看，A股‘轉(zhuǎn)型牛市’仍在路上,�,！眹┚沧C券認(rèn)為。
