對于“央行16日對五大行實施5000億元SLF(常備借貸便利)”的市場消息，來自監(jiān)管層的人士17日向中國證券報記者否認了這一消息，但多位來自機構的人士稱消息基本屬實,。截至發(fā)稿時，央行與五大商業(yè)銀行未就此消息公開明確回應,。對于SLF以及未來貨幣政策的方向,，業(yè)內人士認為，未來貨幣政策會繼續(xù)根據經濟形勢適時適度預調微調,，在堅持區(qū)間調控中更加注重定向調控,，目前央行進行全面貨幣“放水”的可能性不大。
央行的公開信息顯示,，2013年以來,，央行曾多次實施SLF，2013年累計發(fā)放23650億元,。2013年6月末,，SLF余額達到年內最高的4160億元，年底降至1000億元,。2014年一季度,，累計開展3400億元SLF，季末SLF余額為0,。二季度未開展SLF操作,，季末SLF余額為0。
中金公司固定收益報告認為,，如果此次SLF消息屬實,，那么央行的出發(fā)點首先是通過定向釋放資金避免9月IPO疊加銀行季末沖存款所導致的資金面沖擊。銀監(jiān)會近日出臺商業(yè)銀行存款偏離度考核指標,，遏制銀行月末沖存款的行為,。新規(guī)出臺之前，不少銀行安排了大量理財產品在9月末到期,，在無法更改產品到期時間的情況下,，現(xiàn)實的應對策略是提前沖存款，稀釋理財產品大量到期導致的存款偏離度升高,。此時如果不及時釋放流動性,，資金面受到的沖擊可能超預期。如果僅有SLF而后續(xù)沒有更大的刺激政策,，一方面SLF有到期期限,，影響不會一直持續(xù)，并且SLF主要是對沖外匯占款減少,、IPO沖擊和沖存款沖擊,，等IPO發(fā)行和銀行沖存款到最激烈狀態(tài)時,，資金面仍不免會有一定沖擊,，不能指望資金面一直很寬松。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為,，無論央行是否采取SLF,，都意味著年內全面降準,、降息不會出現(xiàn)。如果央行實行了SLF,，這一定向“小招”不是“大招”,，但勝似“大招”。一方面,，5000億元SLF在規(guī)模上接近一次降準,，但SLF的資金成本更高，且央行在流動性安排上更具靈活性,，不會導致流動性全局泛濫;另一方面,，鑒于外需和房地產不給力，實體融資需求萎靡,，貨幣供給內生性收縮,，與SLF和總量寬松工具相比，定向寬松支持棚改鐵路等基建投資可能更具針對性,。
