種種跡象顯示，盡管外界期望很高,，但監(jiān)管層在全力以赴協(xié)調(diào)滬港通各項工作的同時,，對于深港通的推進(jìn)仍然抱有十分微妙的態(tài)度,。在業(yè)內(nèi)人士看來，考慮到深交所市場中小板,、創(chuàng)業(yè)板的估值水平同港股存在顯著差異,，貿(mào)然開放深港通將給A股市場的估值結(jié)構(gòu)帶來巨大的沖擊。
“目前市場各方面正在集中精力做好滬港通試點啟動的各項準(zhǔn)備工作,，以確保滬港通順利平穩(wěn)啟動,。我們改革開放成功的重要經(jīng)驗就是漸進(jìn)式改革，先試點,，總結(jié)經(jīng)驗,，再逐步推廣。資本市場的開放必然也是走這樣的路子,�,！敝袊C監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸9月5日表示，已經(jīng)注意到媒體關(guān)于深港通的一些報道,，由滬港通而想到深港通,，合情合理。深港比鄰而居,，交流方便,，深港交易所一直有很好的合作�,！霸跍弁ㄔ圏c取得經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,，我們支持深港兩所進(jìn)一步加強合作，深化和豐富合作的方式和內(nèi)容,，共同促進(jìn)兩地資本市場健康發(fā)展,。”他說,。
“證監(jiān)會的表態(tài)很明確,，先看看滬港通實施的具體效果，再討論深港通的問題,�,！北本┑囊晃蝗倘耸繉Α督�(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，盡管從長遠(yuǎn)來看,，滬深港市場的一體化勢在必行,，但在現(xiàn)階段，深港通尚不在問題討論之列,。公開資料顯示，今年8月26日,，有媒體報道稱,，深圳金融發(fā)展辦副主任肖志家表示,，聯(lián)通深圳證券交易所和香港聯(lián)交所的“深港通”已報批。不過隨后,，前海管理局立即澄清稱：目前深港通還處于研究階段,，尚未進(jìn)入報批流程，具體推出的時間表暫時還無法透露
在今年4月11日新聞發(fā)布會上,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人回答記者提問時曾談到,，本次股票交易互聯(lián)互通機制試點暫未納入深交所有幾點考慮：一是這種互聯(lián)互通是新事，需要先試點,。初期由滬,、港交易所先行先試，在實踐中不斷完善相關(guān)制度安排,，有利于平穩(wěn)推進(jìn)我國資本市場對外開放,。二是上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小,，有利于防范風(fēng)險,，確保試點平穩(wěn)起步。三是滬港通模式是滬,、港交易所通過自主商業(yè)談判選擇的合作方式,，體現(xiàn)了兩所基于自身定位和發(fā)展需求的合作意愿。
一方面,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同,，滬深港三地市場的一體化是一個長遠(yuǎn)的趨勢。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,，深港通的研究將是滬港通的延續(xù),，從長遠(yuǎn)角度看，滬深港三地的一體化是符合世界趨勢的,，并且也將對我國市場未來的發(fā)展帶來長遠(yuǎn)的影響,。
但另一方面，考慮到滬深市場差異,，也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心,，貿(mào)然開放深港通將對A股市場造成巨大沖擊。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，港交所藍(lán)籌股的整體估值和滬市藍(lán)籌股相近,，香港市場的成長股平均市盈率通常在20倍上下，而深市創(chuàng)業(yè)板市盈率卻在50倍以上,，不少股票靠炒作支撐股價,，如果深港通在這種估值不對等的環(huán)境下開通，深市創(chuàng)業(yè)板和中小板將存在估值“雪崩”的危險,。
來自交易所的最新數(shù)據(jù)顯示,，截至9月5日收盤,，上證A股平均市盈率為11.23倍，深證A股的平均市盈率則為29.96倍,，其中,，深市主板的平均市盈率為19.56倍，中小企業(yè)板的平均市盈率為39.20倍,，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則高達(dá)65.04倍,。工商銀行城市金融研究所分析師羅寧認(rèn)為，目前滬港通仍處于試驗階段,，可能還會出現(xiàn)預(yù)料之外的問題與風(fēng)險,，貿(mào)然推行深港通可能放大風(fēng)險，對境內(nèi)市場造成強烈沖擊,，建議在“滬港通”順利運行并積累出實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上再推深港通,，穩(wěn)步發(fā)展資本市場。
實際上,，從目前的情況來看,，監(jiān)管層的工作重心仍然放在滬港通，特別是包括稅收,、額度的一系列細(xì)節(jié)問題的解決上,。鄧舸表示，由于滬港通稅收問題涉及現(xiàn)行法律法規(guī),，政策性強,、影響面廣，既要堅持稅收政策的公平性,、嚴(yán)肅性,，又要兼顧滬港通業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性、開放性,，相關(guān)稅收政策需要綜合考慮多種因素后慎重決策,。證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)配合有關(guān)部門推進(jìn)這項工作，爭取相關(guān)問題的盡快解決,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，由于目前“滬港通”在諸如征稅、會對等技術(shù)細(xì)節(jié)上依然不明,，且兩市監(jiān)管水平差異較大,，或令兩市互通后出現(xiàn)交易風(fēng)險。特別猶豫內(nèi)地與香港股市存在交易時間和交易制度顯著差異,，將會形成套利空間,。內(nèi)地和香港市場如何實現(xiàn)制度對接是滬港通乃至未來深港通均要面對的重要挑戰(zhàn)。
