□自2012年10月份投資渠道開閘以來,，收益較高的信托產(chǎn)品成了保險機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”,，保險資金在信托投資上一路高歌猛進(jìn),。
□上證報昨日獲悉，保監(jiān)會近日對保險機(jī)構(gòu)所投信托計劃進(jìn)行排查,，計劃對有風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品增設(shè)一道風(fēng)險評級的內(nèi)部防火墻,，避免成為風(fēng)險最后“接棒者”。
在銀監(jiān)會拉響一批信托公司風(fēng)險警報的當(dāng)口,，作為信托產(chǎn)品購買主力的保險行業(yè)也在加緊排查風(fēng)險隱患,。
上證報昨日從知情人士處獲悉，保監(jiān)會近日對保險機(jī)構(gòu)所投信托計劃進(jìn)行排查,，計劃對有風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品增設(shè)一道風(fēng)險評級的內(nèi)部防火墻,，避免成為最后“接棒者”。
信用風(fēng)險評級或增設(shè)防火墻
自投資渠道開閘以來，收益較高的信托產(chǎn)品成了保險機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”,，自去年以來保險資金在信托投資上高歌猛進(jìn)。來自相關(guān)渠道的數(shù)據(jù)顯示,，截至今年一季度末,，整個保險行業(yè)信托投資余額高達(dá)1998.3億元，較2013年底增加555億元,，增長38.5%,，增速較快。從投資項目上看,，目前保險資金所投資的信托產(chǎn)品主要以房地產(chǎn)和城投為主。
不過,，自去年下半年以來,，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、資金收緊,、房地產(chǎn)行業(yè)景氣下行的宏觀背景下,，一些高杠桿、產(chǎn)能過剩及景氣度下降的行業(yè)信用風(fēng)險上升,。今年以來,，多個信托計劃相繼被曝出存在風(fēng)險,。
為防止保險資金在信托產(chǎn)品投資上面臨的信用風(fēng)險積聚,、放大，知情人士透露稱,，保監(jiān)會相關(guān)部門近期對保險機(jī)構(gòu)投資的信托計劃進(jìn)行了排查,，發(fā)現(xiàn)其中存在一定的風(fēng)險隱患，
并予以密切關(guān)注,�,！澳壳按嬖陲L(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品，有的因債務(wù)問題嚴(yán)重,、經(jīng)營陷入困境,、金融杠桿斷鏈而可能重組或延期;有的因融資頻繁、規(guī)模較大而可能存在風(fēng)險,�,！�
目前保險公司在投資信托產(chǎn)品時主要依賴外部評級，不過,，據(jù)一家保險機(jī)構(gòu)相關(guān)人士透露,，監(jiān)管部門正在考慮，在外部評級的基礎(chǔ)上增加一道內(nèi)部防火墻,，即指定正在籌建中的中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會對具備一定風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品進(jìn)行復(fù)評,�,！澳壳罢谛袠I(yè)內(nèi)部征求意見階段�,！�
避免成為風(fēng)險最后“接棒者”
上述人士透露,，具有以下情形的信托產(chǎn)品將提交協(xié)會復(fù)評。包括：信托公司募集資金未直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn),，存在兩層或多層嵌套;基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的不動產(chǎn)等項目不在直轄市,、省會城市、計劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的地域,，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級;基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體為縣級政府融資平臺,，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級;信托公司或基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體與保險機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;投資結(jié)構(gòu)化集合資金信托計劃的劣后級受益權(quán)等。
“負(fù)責(zé)對信托產(chǎn)品復(fù)評的是協(xié)會的行業(yè)專家小組,，小組成員必須包括資管公司信評業(yè)務(wù),、法律業(yè)務(wù)、資產(chǎn)評估,、外部評級機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級等四類專家,。”據(jù)知情人士透露,，行業(yè)專家小組將首先通過量化打分篩選出需復(fù)評的信托產(chǎn)品,，隨后將對這些產(chǎn)品進(jìn)行五方面審查，包括：對發(fā)行產(chǎn)品的信托機(jī)構(gòu)資質(zhì)及能力審查,，對出具外部評級報告的評級機(jī)構(gòu)及其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查,，對外部評級報告進(jìn)行審查，對償債主體的信用指標(biāo)進(jìn)行審查,，對產(chǎn)品觸發(fā)保監(jiān)會的五項條款進(jìn)行審查,。評審會委員最終以打分、整體復(fù)核,、投票等形式對信托產(chǎn)品打分,，并形成最終評級意見。
從記者了解到的信息來看,，對信托產(chǎn)品復(fù)評的具體標(biāo)準(zhǔn),，將根據(jù)投資項目來劃分，主要分為房地產(chǎn),、城投及其他行業(yè)這三類,。
按照知情人士所透露，協(xié)會最終會將復(fù)評結(jié)果提交監(jiān)管部門,。依據(jù)《保險公司償付能力報告編報規(guī)則——問題解答第15號：信用風(fēng)險評估方法和信用評級》,，保監(jiān)會可根據(jù)外部評級結(jié)果和行業(yè)內(nèi)部復(fù)評結(jié)果，審慎要求保險機(jī)構(gòu)調(diào)整投資資產(chǎn)的認(rèn)可價值或指定該項投資資產(chǎn)的認(rèn)可比例�,！皬�(fù)評結(jié)果僅供保監(jiān)會管理信用風(fēng)險使用,，復(fù)評結(jié)果不會取代原有的外部評級�,！�
“從長期來看,，我國金融市場打破剛性兌付是大勢所趨。信托等金融產(chǎn)品風(fēng)險隱患逐步加大,，交叉?zhèn)鬟f性強(qiáng),，需要整個保險行業(yè)提高警惕，務(wù)必加強(qiáng)風(fēng)險管理,，避免成為最后接棒者,。”一位接近監(jiān)管部門的業(yè)內(nèi)資深人士分析說,。
