市場流動(dòng)性的緊張正在緩解,，雖然高利率理財(cái)年化收益率趨降,，但理財(cái)通、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融仍以“高于”銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率而大行其道。不過,，近期頻有投資者提出疑問,，這些互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率只是虛高,，幅度從3%~7%不等,。到底是不是“虛高”，本報(bào)記者詳細(xì)算了一筆賬發(fā)現(xiàn),，其中一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品最近7天年化收益率比投資者實(shí)際7天年化收益率高出了3%,，而投資者與基金公司之間的計(jì)算差距則源于“年化收益率”這個(gè)概念，投資者使用了銀行理財(cái)產(chǎn)品收益計(jì)算方式,，與基金公司的計(jì)算方法不同,。
投資者疑問：
實(shí)際收益率低于基金宣傳的收益率,？
面對(duì)收益下滑，對(duì)收益率更加“計(jì)較”的投資者開始留意到收益計(jì)算方法,。投資者鄭小姐昨天向本報(bào)記者提出質(zhì)疑稱，理財(cái)通所售賣的華夏財(cái)富寶貨幣基金廣告收益率遠(yuǎn)高于實(shí)際的收益率,。
記者看到鄭小姐的賬戶交易明細(xì)上顯示：3月6日收益為10.99元,，當(dāng)日開始計(jì)算收益的本金為7萬元，10.99/70000×100%=當(dāng)天收益率,，當(dāng)天收益率再乘以365天,，就相當(dāng)于年化收益率了，也即按這種收益存上整一年這筆資金的收益率,，這正是銀行存款利息及銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率所適用的算法,。按照這個(gè)邏輯算出來的年化收益率為5.73%。如此算下來的過去6天的年化收益率分別為：3月5日收益為5.74%,，3月4日為5.77%,，3月3日收益率為5.76%元，3月2日為5.82%,，3月1日收益為5.82%,，2月28日為5.83%。也就是說,，在過去的7天中,，華夏財(cái)富寶貨幣基金的平均年化收益率只有（5.73%+5.74%+5.77%+5.76%+5.82%+5.82%+5.83%）/7=5.78%。而當(dāng)前理財(cái)通在代銷這一產(chǎn)品時(shí)所聲稱的最近7日年化收益率為5.9450%,，比投資者收到實(shí)際7日年化收益率高出約3%,。
同樣的情況發(fā)生在余額寶。投資者徐小姐按照同樣的年化收益率邏輯計(jì)算出實(shí)際最近7日年化收益率為5.4%,，但余額寶寫的卻是5.8%,。
各方說法：
對(duì)于投資者提出疑問，理財(cái)通,、余額寶以及相關(guān)的基金公司又是如何回應(yīng)的呢,？
理財(cái)通余額寶：只是代銷
具體得問基金公司
理財(cái)通和余額寶是怎么解釋這種現(xiàn)象的呢？本報(bào)記者昨天打通理財(cái)通和余額寶客服電話,，得到的答復(fù)均是：“我們只是代銷基金公司的產(chǎn)品,，打基金公司的廣告，至于他們的收益率是怎么算出來的,，我們也不知道,，我們可以幫你把電話轉(zhuǎn)接過去給基金公司�,！�
基金公司：計(jì)算公式
與銀行理財(cái)產(chǎn)品不同
本報(bào)記者打通理財(cái)通代銷的華夏基金的客服電話,，對(duì)方確認(rèn),，同樣稱為年化收益率，基金的算法與銀行理財(cái)產(chǎn)品的算法不盡相同,。隨后,，客服人員給出該基金的招募書給記者看，指出招募書上有自己獨(dú)有的年化收益率計(jì)算公式,。記者看到的該基金招募書上稱每萬份基金凈收益是按照相關(guān)法規(guī)計(jì)算的每萬份基金份額的日已實(shí)現(xiàn)收益,，精確到小數(shù)點(diǎn)后第4位，小數(shù)點(diǎn)后第5位四舍五入,。本基金的收益分配是按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的,，7日年化收益率是以最近7日(含節(jié)假日)收益所折算的年資產(chǎn)收益率，精確到0.001%,，百分號(hào)內(nèi)小數(shù)點(diǎn)后第4
位四舍五入,。但接下來該份招募書所列出來的，每萬份基金凈收益和7
日年化收益率的計(jì)算方法卻頓時(shí)讓人如墜云里霧里（見圖）,。相當(dāng)多的投資者表示看不懂這個(gè)公式,。本報(bào)記者請(qǐng)客服人員解釋這個(gè)公式，結(jié)果客服人員表示,，她也不懂,。
記者調(diào)查：部分銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益高于各種“寶”
高利率降溫，各種“寶”收益下滑,。昨天余額寶公布的年化收益率降到5.83%,，理財(cái)通公布的7日年化收益率也降到5.94%。相比之下銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率雖然也在降,，但更為穩(wěn)定,。
據(jù)了解，當(dāng)前銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品收益率存期從35天至半年不等,，其公布的預(yù)期收益率達(dá)到5.9%~7.5%,。比如興業(yè)銀行的一年期理財(cái)年化收益率已經(jīng)高居7.5%。如果按照兩樣的計(jì)算公式,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益并不比網(wǎng)絡(luò)金融代理的基金產(chǎn)品低,，甚至要高。不過,，浦發(fā)銀行五羊新城支行的理財(cái)經(jīng)理王女士透露,，下周浦發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也要下降，或降0.2%,。
銀行存款未實(shí)質(zhì)流出
眼看越來越多的現(xiàn)金管理工具橫空出世,，投資者將活期、定期等各類存款紛紛搬家，銀行真的開始面臨前所未有的壓力嗎,？非也,，實(shí)際上所有的現(xiàn)金管理工具的托管都在銀行，資金并沒有進(jìn)行本質(zhì)的流出,。
2014年1月新增人民幣存款減少9402億元,，看起來相比去年同期7499億元的凈新增，落差十分明顯,。但結(jié)構(gòu)上看,，居民存款仍然是新增的1.81萬億，只是企業(yè)存款受節(jié)前企業(yè)集中向員工發(fā)放獎(jiǎng)金的影響,，大幅下降2.44萬億。
記者了解到,，銀行對(duì)于留住資金的法子很多,，比如每日限制客戶往理財(cái)通等支付工具的轉(zhuǎn)賬額度，從5千到5萬元不等,，贖回最高資金限額大多在5萬元以內(nèi),。
律師提醒：
互聯(lián)網(wǎng)金融簽協(xié)議后維權(quán)難
如何理解年化收益率這個(gè)概念？上海潤言律師事務(wù)所的王學(xué)樑表示：“目前據(jù)我所了解,，沒有一個(gè)法定的年化收益率,，實(shí)際操作上可能央行和其他銀行或基金公司所使用的年化收益率的概念不盡相同的。如果投資者將之混為一談可能就是自己吃虧了,�,；鸸九c投資者簽訂的都是格式條款合同，在這種合同里,，如果有一個(gè)概念產(chǎn)生歧義,，法律則要求按有利于被動(dòng)接受這一合同的投資者的利益來操作。但是,，誠如基金公司所說的,，他們?cè)诮o投資者的招募書里已經(jīng)將年化收益率的公式公開，投資者如果無法理解或不相信這一收益率的計(jì)算方式,，可以不用與之簽約,。但一旦簽了約，就得按合同來辦,�,！�