由于此次新股發(fā)行改革方案將發(fā)行節(jié)奏交由市場自主控制,,批文有效期相應(yīng)延長至12個月,,在自主定價、穩(wěn)定股價預(yù)案,、減持與發(fā)行價掛鉤,、主承銷商自主配售等機(jī)制的共同作用下,為取得更好的發(fā)行效果,,IPO融資需求將逐步,、平穩(wěn)釋放
《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》(下稱《意見》)7日發(fā)布,并將于21日結(jié)束征求意見,,新股發(fā)行恢復(fù)亦提上日程,。業(yè)內(nèi)預(yù)期,《意見》正式實施后,,已過會未拿批文的80家企業(yè)將成為首批恢復(fù)發(fā)行的企業(yè),,由于改革后發(fā)行批文有效期延長,同時發(fā)行節(jié)奏由市場控制,,預(yù)計IPO開閘后,,融資需求將逐步釋放。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人此前介紹,,待《意見》修訂完善并正式發(fā)布實施后,,在審企業(yè)若按照法律規(guī)定程序完成了審核進(jìn)程,并已符合《意見》規(guī)定的各項內(nèi)容,,就具備了獲得核準(zhǔn)批文的條件,。
某已過會企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)人士介紹,目前已著手準(zhǔn)備更新和補(bǔ)充所保薦項目的上市文件,,按照《意見》擬規(guī)定的內(nèi)容,,增加發(fā)行人穩(wěn)定股價預(yù)案、控股股東及持股高管減持承諾,、5%以上持股股東持股及減持意向等披露內(nèi)容,,“獲得批文后到發(fā)行前,我們還需要拿出新的詢價和定價方案并披露,�,!�
業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,,《意見》完成征求意見并經(jīng)修改完善正式發(fā)布后,已過會企業(yè)中將有部分很快獲得核準(zhǔn)批文,,但由于此次改革方案將發(fā)行節(jié)奏交由市場自主控制,,批文有效期相應(yīng)延長至12個月,在自主定價,、穩(wěn)定股價預(yù)案,、減持與發(fā)行價掛鉤、主承銷商自主配售等機(jī)制的共同作用下,,為取得更好的發(fā)行效果,,IPO融資需求將逐步、平穩(wěn)釋放,。
同時,,在滿足上述兩項監(jiān)管部門發(fā)放批文條件的基礎(chǔ)上,又有兩方面因素決定了企業(yè)融資需求的“緩釋”:一是在審企業(yè)更新上市文件信息披露內(nèi)容,、中介機(jī)構(gòu)確定詢定價方式有先有后,;二是企業(yè)將根據(jù)自身不同需求,選擇能夠?qū)崿F(xiàn)更好發(fā)行效果的時間窗口,。
資深專家測算,,按照已公布籌資額,已過會企業(yè)累計融資約在600億元,,若從8月份恢復(fù)正常審核估算,,預(yù)計年內(nèi)新上會企業(yè)160家左右,融資規(guī)模在1000億元以內(nèi),,由此全市場年內(nèi)IPO融資規(guī)�,?赡茉�1500億元,在市場承受范圍內(nèi),。
這位專家同時表示,,《意見》公布后,市場之前熱議的“打包發(fā)行,、集中上市”實際上成為一個不確切的概念,。“由于發(fā)行價格自主確定,,主承銷商有自主配售權(quán),,詢、定價機(jī)制相應(yīng)改革,,為確保發(fā)行成功,,并實現(xiàn)買賣雙方利益均衡及最大化,企業(yè)將傾向于根據(jù)市場博弈情況在一年批文有效期內(nèi),,選擇不同的時間窗口發(fā)行,,由此即使數(shù)十家企業(yè)同時獲得批文,,這些獲批企業(yè)同時上市的可能性也非常低�,!彼f,。
“此次改革后,如何確定價格,、選擇發(fā)行時機(jī)給我們帶來了更大的挑戰(zhàn),。”一位投行人士說,,如果多數(shù)企業(yè)扎堆發(fā)行,,必然在客觀上造成價格降低和發(fā)行難度增大,但他也表示,,在充分信息披露的基礎(chǔ)上,,即使碰到數(shù)家企業(yè)同時發(fā)行上市,,好企業(yè)仍將享有更好的價格,。