連日來,，A股有兩家公司相繼發(fā)布業(yè)績修正公告,，而其修正業(yè)績的背景均源于近來甚囂塵上的昔日光伏“老大”無錫尚德的破產(chǎn)風(fēng)波。從目前已披露的情況來看,，目前A股板塊與尚德有上下游業(yè)務(wù)往來的公司至少有三家,。由于去年以來尚德財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，其身上早已背負(fù)的巨額債務(wù)頻頻亮起“紅燈”,，這些本已受行業(yè)低迷拖累的公司業(yè)績雪上加霜。
分析普遍認(rèn)為,，尚德破產(chǎn)對(duì)于上游供應(yīng)商打擊較大,，短期對(duì)A股光伏板塊構(gòu)成巨大壓力,。而長期來看，巨頭隕落或?qū)⒓铀傩袠I(yè)調(diào)整的節(jié)奏,，這將有助于加速行業(yè)無效產(chǎn)能的擠出而利于“�,！闭咴缛彰摾А�
兩家公司匆忙修正業(yè)績
3月23日,，去年4月登陸A股的隆基股份發(fā)布公告,，預(yù)計(jì)公司2012年歸屬于母公司股東的凈利潤出現(xiàn)虧損約5400萬元左右，公司此前預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利1000-2500萬元,。公司表示,，業(yè)績變動(dòng)的原因在于，2013年3月20日,，無錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定,，對(duì)無錫尚德太陽能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整,公司依據(jù)謹(jǐn)慎性原則對(duì)尚未收回的無錫尚德太陽能電力有限公司應(yīng)收款項(xiàng)采取個(gè)別認(rèn)定法追加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9077萬元，導(dǎo)致2012年年度合并報(bào)表凈利潤為虧損,。
查看隆基股份的上市招股書,，公司近三年時(shí)間向無錫尚德及其關(guān)方的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的占比分別達(dá)67.61%、27.37%,、42.32%,。無錫尚德及其關(guān)聯(lián)一直為公司第一大客戶。
事實(shí)上,，受尚德破產(chǎn)重整風(fēng)波牽連的并非隆基股份一家,。此前1月底，與無錫尚德一直業(yè)務(wù)往來密切的亞瑪頓也曾公告稱,，公司預(yù)計(jì)2012年凈利潤由之前披露的同比下降40%-60%調(diào)整為下降50%-70%,。業(yè)績修正的原因在于，截至去年第三季度公司對(duì)無錫尚德訴訟的欠款按50%計(jì)提特別壞賬2850.94萬元,，該項(xiàng)調(diào)整使得2012年前三季度凈利潤大幅縮減,。截至2011年底，無錫尚德以40.4%的營收占比位居亞瑪頓第一大客戶,。
此外,，另有一家光伏公司愛康科技，其在2012年半年報(bào)中披露,，一年以內(nèi)應(yīng)收賬款中,，無錫尚德以4178.23萬元排名第二。據(jù)愛康科技相關(guān)人士的說法,，上述欠款公司已以無錫尚德等價(jià)的組件貨物進(jìn)行抵償,，“目前公司與無錫尚德已無關(guān)系。”
考驗(yàn)光伏板塊承壓能力
對(duì)于無錫尚德破產(chǎn)重整可能掀起的沖擊波,，伴隨著去年以來其財(cái)務(wù)危機(jī)的頻現(xiàn)報(bào)端而也被市場悉知,。因此，從3月20日尚德破產(chǎn)重整的結(jié)果公布后,，A股光伏板塊市場表現(xiàn)未有明顯異動(dòng),，至3月22日收盤的三個(gè)交易日中，多家公司期間股價(jià)僅現(xiàn)小幅下挫,，整體仍有所上揚(yáng),。
盡管如此，業(yè)內(nèi)分析仍認(rèn)為,，無錫尚德的隕落在短期時(shí)間內(nèi)仍可能對(duì)A股光伏公司,，特別是對(duì)于曾經(jīng)與尚德業(yè)務(wù)往來密切的供應(yīng)商來說，其基本面仍可能會(huì)受到一定沖擊,。
國信證券分析師認(rèn)為,，如果尚德破產(chǎn)可能面臨應(yīng)收賬款無法收回或者只能部分收回而面臨應(yīng)收賬款減值的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí),，部分企業(yè)的主要客戶是無錫尚德,，尚德破產(chǎn)也將使其失去重要客戶，短期銷售渠道可能需要進(jìn)行調(diào)整,。此外,，尚德的破產(chǎn)也意味著更多的資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)會(huì)步尚德的后塵，可能短期對(duì)于行業(yè)的情緒面會(huì)構(gòu)成負(fù)面的影響,，從而對(duì)板塊股價(jià)構(gòu)成壓制,。
宏源證券分析師也認(rèn)為，相關(guān)公司進(jìn)行計(jì)提壞賬造成的業(yè)績下降屬于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放,，短期仍可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊,。但他同時(shí)表示，無錫尚德破產(chǎn)后進(jìn)行債務(wù)重組,，實(shí)體仍然存續(xù)的概率很大,，隆基股份等公司仍有可能收回應(yīng)收賬款。該分析師認(rèn)為,，尚德即便最終破產(chǎn)對(duì)于整個(gè)光伏板塊長期來看可能會(huì)帶來一些積極影響,。
對(duì)此，國信證券分析師分析稱,，作為產(chǎn)能過剩的以制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)而言,，尚德破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開始逐漸退出，光伏行業(yè)的整合,，去產(chǎn)能化進(jìn)程可能因此加速推進(jìn),�,！霸谛袠I(yè)需求不斷增長的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解,，短期行業(yè)有望進(jìn)入‘黎明前最后的黑暗’,，中長期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的標(biāo)志�,！彼硎尽�