連跌3個月,，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)正逼近榮枯分水嶺，在貨幣政策緊縮基調(diào)不改的前提下,，力度松動空間隱現(xiàn),。
中國物流與采購聯(lián)合會1日公布，6月中國PMI報50.9%,，環(huán)比回落1.1個百分點,，逼近50%的警戒線,。這一數(shù)據(jù)低于此前市場預(yù)期，并創(chuàng)28個月以來新低,。
分析人士指出,，最新PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速和通脹壓力雙雙趨緩，但不必?fù)?dān)心經(jīng)濟會出現(xiàn)“硬著陸”,。不過值得注意的是,，對經(jīng)濟增速進一步放緩的擔(dān)憂可能會限制貨幣政策進一步緊縮的空間。
今年以來,，PMI整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢,，繼3月份季節(jié)性小幅上升之后，已連續(xù)3個月下降,，總跌幅達(dá)2.5個百分點,。“6月份PMI繼續(xù)回調(diào),，預(yù)示未來經(jīng)濟增長率可能繼續(xù)降低,，主要原因是由于庫存調(diào)整�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群指出,。
不過，張立群提醒,，“庫存調(diào)整只是短期現(xiàn)象,，因此引起的經(jīng)濟下行不會持久，降幅也不會很大,。目前對經(jīng)濟影響最大的投資,、消費、出口這三大需求增長總體平穩(wěn),，所以經(jīng)濟增長不會深度回調(diào),。”
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也認(rèn)為,，PMI總指數(shù)仍維持在擴張水平,，近期投資仍然保持高速增長、居民消費增速保持穩(wěn)定,，經(jīng)濟增長總體回落趨勢平穩(wěn),，硬著陸風(fēng)險小。
從分項指數(shù)來看,，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所上升外，其余各指數(shù)均不同程度回落,。其中,，購進價格指數(shù)回落幅度為最大,，達(dá)到3.6個百分點，顯示未來通脹壓力回落,。
物流與采購聯(lián)合會指出,，隨著物價上漲壓力逐步緩解，對經(jīng)濟發(fā)展的不利影響逐步減弱,，預(yù)計四季度經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢將走向平穩(wěn),。
但需要注意的是，隨著經(jīng)濟的持續(xù)回落,，市場對貨幣政策可能出現(xiàn)微調(diào)的預(yù)期日益強烈,。
對此，彭文生表示,，盡管經(jīng)濟放緩態(tài)勢更加明顯,，但通脹治理目前正處于關(guān)鍵期，短期內(nèi)將維持偏緊的貨幣政策,，預(yù)計7月份可能會加息一次,。
中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春則指出，緊縮的貨幣政策仍將繼續(xù),，但經(jīng)濟放緩使得貨幣政策進一步從緊的可能性在減弱,，下半年可能局部會出現(xiàn)松動。北京領(lǐng)先國際首席經(jīng)濟學(xué)家董先安也認(rèn)為,，四季度可能在銀行監(jiān)管和信貸上出現(xiàn)放松,。
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