本周一，11月1日，按照國(guó)美電器大股東黃光裕此前的函件,，應(yīng)是國(guó)美與大股東雙方就非上市門(mén)店去留約定的最后期限,，但黃光裕方面并未采用這種“殺敵一千，自損八百”的方式,，國(guó)美暫未“分家”。
但這并不意味著陳黃雙方談判進(jìn)展順利-
-恰恰相反，由于在陳曉去留問(wèn)題上,，雙方矛盾不可調(diào)和，本輪談判很可能以破裂告終：大股東方面極有可能再次召開(kāi)董事會(huì),，要求驅(qū)逐陳曉,；而陳曉方面也可再提增發(fā)事宜，稀釋黃光裕股權(quán),。這場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)遠(yuǎn)未結(jié)束,。
黃家提“2+1”方案堅(jiān)決要換陳曉
國(guó)美電器9月28日臨時(shí)股東大會(huì)結(jié)束之后，陳曉給杜鵑發(fā)了一條短信“咱們接著談吧,�,！�
且戰(zhàn)且談。10月20日，黃光裕方面提出,，要用“一攬子方案”解決“國(guó)美今后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略,、創(chuàng)始大股東在董事會(huì)的合理席位、非上市門(mén)店的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)”等多個(gè)問(wèn)題,，其中最關(guān)鍵的一條,，是陳曉的去留問(wèn)題。
消息人士透露,，與黃光裕方面在9·28提出的用鄒曉春,、黃燕虹替代陳曉、孫一丁的方案稍有區(qū)別,，黃氏家族在本輪談判中提出了“2+1”方案,，即要求在董事會(huì)中增加兩名黃光裕家族代表，將11人董事會(huì)增至13人,；同時(shí)撤換陳曉,。
增加代表的訴求獲得了貝恩和陳曉方面的默許，但撤換要求遭到了堅(jiān)決駁回,。
黃光裕方面最新一份聲明,，表明了對(duì)陳曉的極度不信任和驅(qū)逐陳曉的決心：“公司過(guò)去一年多來(lái)的戰(zhàn)略方向和經(jīng)營(yíng)管理存在嚴(yán)重問(wèn)題，陳曉先生應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé),。創(chuàng)始大股東的訴求沒(méi)有改變,，陳曉先生應(yīng)該退出國(guó)美董事會(huì)�,！�
黃光裕方面更指責(zé)陳曉談判無(wú)誠(chéng)意,，“上市公司目前沒(méi)有為達(dá)成‘一攬子計(jì)劃’與創(chuàng)始大股東進(jìn)行積極接觸，而是采取拖延的方式,，繼續(xù)在排擠和損害創(chuàng)始股東的合法權(quán)益,。”該代表稱,，陳曉對(duì)談判采用“拖”字訣,，以至于延誤了大股東一系列訴求的實(shí)施。
國(guó)美：大股東訴求不能情緒化
而在陳曉支持方看來(lái),，國(guó)美有太多經(jīng)營(yíng)管理的事情要處理,。“管理層為了這個(gè)事情(與黃家交戰(zhàn))已經(jīng)耗費(fèi)了太多精力,，本來(lái)這些精力都應(yīng)該放在國(guó)美的持續(xù)發(fā)展上,，誰(shuí)有時(shí)間精力天天談判呢？業(yè)績(jī)一有問(wèn)題,，又成了罪狀,�,！庇袊�(guó)美內(nèi)部人士對(duì)黃家的喊話不以為然。
“陳曉的去留其實(shí)在9月28日的股東大會(huì)上已經(jīng)由股東投票作出了決定,，目前陳總是公司的靈魂人物,，股東也是看到陳總對(duì)公司的貢獻(xiàn)以及成效才投了信任票，從某種意義上說(shuō)是股東投資的對(duì)象,，如果大會(huì)一結(jié)束陳總又很快離開(kāi)，那是對(duì)投票股東的不負(fù)責(zé)任,�,！眹�(guó)美方面發(fā)言人稱，換人的方案在此前股東大會(huì)上已經(jīng)被否決了,，“我們尊重創(chuàng)始大股東的權(quán)利,，但是不能情緒化�,！�
而陳曉本人也明確表示,，將堅(jiān)守崗位，“假如說(shuō)你做了正確的事情,，你不去維護(hù),，不去堅(jiān)持，那實(shí)際上你最后會(huì)受到自己良心的譴責(zé)或者說(shuō)你會(huì)對(duì)不起很多信任你的人,。那顯然不應(yīng)該是我今天做的選擇了,。”
如果說(shuō),，在黃光裕被拘前,，陳曉扮演的更多是執(zhí)行者的角色，而在力挽國(guó)美于危難之際之后,，陳曉已然成為國(guó)美戰(zhàn)略的最高決策者,、核心人物。這種角色轉(zhuǎn)化不能見(jiàn)容于身陷囹圄的黃光裕,，決裂不過(guò)是時(shí)間問(wèn)題,。
陳曉希望，管理團(tuán)隊(duì)和供應(yīng)商能“統(tǒng)一思想”,，站在自己的一方,。8月時(shí)，他已經(jīng)對(duì)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行過(guò)一次“抽查”———8月6日上午,，國(guó)美內(nèi)部召開(kāi)緊急視頻會(huì)議,，國(guó)美總部董事會(huì)、副總裁和各大區(qū)總經(jīng)理組成管理層以及各大區(qū)副總監(jiān)級(jí)別以上成員均被要求參加會(huì)議,。
會(huì)議要求管理團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一思想,，無(wú)條件支持董事會(huì)決議,。首先由總裁王俊洲表態(tài)，支持董事會(huì)提出訴訟黃光裕的決定,；之后,，另一執(zhí)行董事魏秋立宣讀了一封致全體員工公開(kāi)信，表明公司最高管理層對(duì)此事件態(tài)度,。同時(shí),，要求員工支持董事會(huì)決議。
會(huì)議更通過(guò)隨意點(diǎn)名的方式,，要求部分高管在視頻會(huì)議上明確表態(tài),，是否支持董事會(huì)。
有不愿具名的供應(yīng)商向南都透露,，該公司亦接到國(guó)美方面發(fā)來(lái)的函件,，要求供應(yīng)商也表態(tài)支持現(xiàn)任董事會(huì)和管理層，“但我們不會(huì)去參與這種企業(yè)內(nèi)部斗爭(zhēng),，沒(méi)有簽字,。”
一位資深行業(yè)分析人士認(rèn)為,，陳曉的堅(jiān)守也有經(jīng)濟(jì)利益上的考量——當(dāng)年陳曉換股成為國(guó)美的股東,，最高身家曾經(jīng)達(dá)到將近20億，而黃光裕出事之后,，陳曉身家縮水至不到5億,，“陳曉會(huì)想著把國(guó)美的股價(jià)抬上去后再離開(kāi)”。
無(wú)論怎樣,，在陳曉看來(lái),，大股東對(duì)國(guó)美執(zhí)行層的影響力已成過(guò)去，“我可能是這個(gè)火箭(國(guó)美)的第二節(jié),，這個(gè)企業(yè)未來(lái)有第三節(jié)第四節(jié)會(huì)接上去,。”
門(mén)店分拆的真?zhèn)螁?wèn)題
11月1日,，這是“約定”的國(guó)美分家的起始大限,。不過(guò)，兩個(gè)國(guó)美的混亂局面并未發(fā)生———在國(guó)美分裂這一對(duì)誰(shuí)都有害無(wú)利的問(wèn)題上,，三方均異常謹(jǐn)慎,。
“對(duì)于非上市業(yè)務(wù)是否繼續(xù)托管還未有定論�,！秉S光裕方面發(fā)出的聲明,，模糊了分拆時(shí)間點(diǎn)，只表示,，“在非上市門(mén)店的托管期間,，國(guó)美董事局應(yīng)保證公正,、平等地對(duì)非上市業(yè)務(wù)進(jìn)行管理。如果我們發(fā)現(xiàn)有任何不公平地對(duì)待非上市業(yè)務(wù)或者有任何損害創(chuàng)始股東利益的行為,，我們將保持一切追索之法律權(quán)利,。”
黃光裕代表同時(shí)強(qiáng)調(diào),，大股東留有后手,，“創(chuàng)始大股東方面也做好了獨(dú)立經(jīng)營(yíng)非上市業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作。包括團(tuán)隊(duì)組建,、E
R
P系統(tǒng),、資金預(yù)備、擬定非上市業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等正在有條不紊地進(jìn)行,。”
資金方面,，大股東方已經(jīng)為接收非上市業(yè)務(wù)準(zhǔn)備了充足的資金,，“同時(shí)正在與國(guó)際著名私募基金洽談合作，此舉是為確保國(guó)美母集團(tuán)零售業(yè)務(wù)(包括但不限于電器零售業(yè)務(wù))及地產(chǎn)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的資金充�,！�,。
據(jù)稱，黃光裕百億叫賣(mài)國(guó)美商都,，也是為了讓國(guó)美非上市門(mén)店運(yùn)轉(zhuǎn)順利,。
根據(jù)黃光裕方提出的規(guī)劃，未來(lái)5年,，非上市部分計(jì)劃在全國(guó)200個(gè)城市的門(mén)店總數(shù)達(dá)到750家,，銷(xiāo)售規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)450億元。對(duì)于目前只有370多家門(mén)店的北京國(guó)美而言,，需要在5年內(nèi)將門(mén)店翻上一番,。
不過(guò)，國(guó)美電器人士指出,，按照大股東在國(guó)美上市時(shí)簽署的非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議,，大股東不得與上市公司開(kāi)展同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一旦非上市門(mén)店被分拆,，并成為第二家“國(guó)美”,，大股東就違反了當(dāng)初的協(xié)議。按照相關(guān)規(guī)定,，黃光裕家族必須在大股東地位和分拆非上市資產(chǎn)進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之間作出選擇,。
“門(mén)店問(wèn)題只是博弈的手段和籌碼，而不是問(wèn)題的核心,。問(wèn)題的核心是陳曉去留,、增加董事會(huì)席位等問(wèn)題,。”
再開(kāi)股東大會(huì)或是唯一出路
鑒于在陳曉去留問(wèn)題上的不可調(diào)和,，再度召開(kāi)特別股東大會(huì),，看起來(lái)是解決問(wèn)題的唯一出路。
黃光裕方面透露,，根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定,，上一次臨時(shí)股東大會(huì)21天后，就可以再次公告召集臨時(shí)股東大會(huì),，不用等到三個(gè)月,，也就是說(shuō)，黃家現(xiàn)在已可以隨時(shí)再度召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì),，罷免陳曉,。
黃家認(rèn)為，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng),，黃家還可以再增持2%股票,，加上目前持有的32.7%的股票，黃家所持股票份額為34
.7%,；據(jù)稱,，在2011年1月之后，黃家還可以再度增持2%股票,，這樣黃家所持股票總數(shù)將達(dá)到36.7%,，勝算將進(jìn)一步加大。
但在陳曉支持方看來(lái),，黃家并無(wú)絕對(duì)把握可以贏得股東大會(huì)支持,。“陳曉手中握有國(guó)美20%的增發(fā)動(dòng)議,，在9·28投票中,，貝恩資本部分投票選擇了反對(duì)增發(fā)；如果再開(kāi)股東大會(huì),，陳曉聯(lián)合貝恩資本支持增發(fā),、攤薄黃光裕方股權(quán)的話，可以慢慢讓黃家徹底出局,�,！�
僵局之下，國(guó)美電器(0493
.HK)股價(jià)始終在低位徘徊,，投資者還有多少耐心,，來(lái)等待撥云見(jiàn)日？
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[大股東訴求]
●公司過(guò)去一年多來(lái)的戰(zhàn)略方向和經(jīng)營(yíng)管理存在嚴(yán)重問(wèn)題,，陳曉先生應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé),，退出國(guó)美董事會(huì),。
●公司管理層在董事會(huì)中占有太多的席位，不利于公司管治,。因此,，非常有調(diào)整管理層代表的董事席位的必要。
●如果協(xié)商沒(méi)有明確進(jìn)展,，將會(huì)考慮終止非上市業(yè)務(wù)的托管并再次提議召開(kāi)特別股東大會(huì),。
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[陳曉支持方]
●門(mén)店問(wèn)題只是博弈的手段和籌碼，而不是問(wèn)題的核心,。
●陳曉手中握有國(guó)美20%的增發(fā)動(dòng)議,，在9·28投票中，貝恩資本部分投票選擇了反對(duì)增發(fā),；如果再開(kāi)股東大會(huì),，陳曉聯(lián)合貝恩資本支持增發(fā)、攤薄黃光裕方股權(quán)的話,，可以慢慢讓黃家徹底出局,。