10月30日,，中國創(chuàng)業(yè)板正式推出一周年。當我們總結(jié)創(chuàng)業(yè)板一年來的成敗得失的時候,，除了那些從無到有的數(shù)字,，除了一年造就的489位億萬富翁，除了68倍的高市盈率和近600億超募的資金,，我們還必須回歸創(chuàng)業(yè)板的基本功能和歷史使命,。
應該承認，創(chuàng)業(yè)板一年來的確解決了一部分中小企業(yè)的融資難題,，也的確燃起了創(chuàng)業(yè)鏈條上的諸多參與主體的熱情,，這些無疑為未來創(chuàng)業(yè)板的進一步擴容積蓄了力量。但與此同時,，隨著130多家創(chuàng)業(yè)板“高超募,、高市盈率、高股價”等的表現(xiàn),，創(chuàng)業(yè)板在某種程度上更多的成為了很多人眼中鼓勵偷懶的“創(chuàng)富板”,。
首先是嚴重的超募和一夜的暴富使得創(chuàng)業(yè)板偏離了“創(chuàng)業(yè)”的主題。創(chuàng)業(yè)板開板一年來,，在解決中小企業(yè)融資難的問題上陷入了一個不能自圓其說的悖論：一方面,，很多中小企業(yè)資金依然匱乏，另一方面,，已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板公司卻存在嚴重的資金超募現(xiàn)象,。
與這種嚴重的資金浪費相對應，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并沒有為投資者拿出一份與其高成長性一致的業(yè)績,。目前,，創(chuàng)業(yè)板的市盈率高達68倍，遠高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍,。如此高的市盈率,，卻沒有相應的業(yè)績予以支撐。從今年中報給出的數(shù)據(jù)看,，創(chuàng)業(yè)板上半年實現(xiàn)凈利潤只有30.49億元,，同比增長24.42%；而同期的中小板公司平均增幅達到43.63%,；主板公司上半年同比平均增幅也達到了41.07%,。一個以高成長性為其基本特征的公司，業(yè)績增長遠低于主板,，是無論如何也說不過去的,，而高市盈率下28位持有公司股票的高管的辭職，更讓創(chuàng)業(yè)板的未來蒙上了一層陰影。毫不諱言,，創(chuàng)業(yè)板的確正在遠離其創(chuàng)業(yè)的本能,。
當然，創(chuàng)業(yè)板之所以成了暴富的舞臺而非創(chuàng)業(yè)的陣地,，根子仍然在畸形的發(fā)行制度,。記得創(chuàng)業(yè)板開板之際，筆者一再呼吁,，在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行,、信息披露、監(jiān)管和退市等一系列制度上,，一定要牢記主板制度的殘缺,。一定要盡可能的多上一些企業(yè)，應該在一年時間內(nèi),，讓創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)達到1000家,，其中退市的企業(yè)最少應該有10%，在提高風險意識的同時,，把市盈率控制在合理的水平,，避免投機過度燒毀了創(chuàng)業(yè)板。并且盡可能避免寶貴的資金超募浪費,，對于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)而言,，每家企業(yè)募集2億左右的資金，就足以支撐其創(chuàng)業(yè)的要求,，多募集就是資金的浪費。但在畸形的發(fā)行制度下,，創(chuàng)業(yè)板1年上市的企業(yè)只有130多家,，超募資金高達70%，等于給了很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不勞而獲的良機,，這些超募的資金在沒有用途的情況下,，要么存在銀行，要么炒作房地產(chǎn),，實屬浪費和罪惡,，是和創(chuàng)業(yè)板的“創(chuàng)業(yè)”功能背道而馳的。
當然,，我們依然可以說,，創(chuàng)業(yè)板才一周年，還是一個嬰兒,，需要呵護,，但恐怕這些都不足以去解釋目前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)的這些嚴重的問題。對于管理層來講，需要面對的,，就是對制度進行刮骨療毒的修正,，如何迅速降低市盈率，如何下決心改革畸形的發(fā)行制度,，如何下決心推行退市制度,，如何讓創(chuàng)業(yè)板不再成為暴富的舞臺。