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房地產(chǎn)：相對狹小的市場 |
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與證券市場相同,，越南的房地產(chǎn)市場也經(jīng)歷了慘痛的下跌,。該市場在2005年和2006年都曾出現(xiàn)過回落，但卻沒有如此的慘烈,。 | |
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外
貿(mào) |
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重建對經(jīng)濟有拉動作用 |
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地震雖然對存量資產(chǎn)造成了很大的損失,，但是從增量角度看，災區(qū)重建可能會帶來更大的投資需求,。 | | |
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[背景資料] 1976年以來越南經(jīng)歷三次經(jīng)濟危機 |
1985年9月14日 越南盾貶值危機
主要由越南政府為穩(wěn)定通脹而進行的貨幣改革引起的,。貶值后，1美元可兌換的越南盾由原來的200盾增加到3700盾,。這次貶值措施在至1986年9月的一年內(nèi),，引發(fā)通脹率持續(xù)走高。
1997年
亞洲金融危機
泰國的貨幣泰銖被嚴重高估后遭拋售是該危機的導火索,。盡管越南并未成為危機中的焦點,。但在這場席卷了幾乎整個亞洲的金融風暴中，越南同樣遭受了貨幣嚴重貶值和高通脹的沉重打擊,。
越南盾連續(xù)貶值
為促使越南盾對美元升值并降低通脹,，越南央行自2007年底至今先后三次提高每日越南盾兌外幣交易浮動幅度至2％。同時,，越南央行設定了每日參考匯率,。然而，越南盾情況卻不見好轉(zhuǎn),。 | | |
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| 越南金融危機的四大教訓 |
警惕熱錢
熱錢的唯一目的是逐利,，但在熱錢進入之初，由于其所營造的虛假繁榮的誘惑力,，非常容易讓人放松警惕,。而實際上,，越南在過去的幾年中，一直沉浸在這種虛假的繁榮中,，熱錢進入之初在滿足越南對資金的焦渴需求的同時,，也在埋下巨大的隱患。 |
不堪升值之痛
越南盾一直處于小幅升值的趨勢中,。今年3月下旬,，越南政府接受外國專家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議，將越南盾與外幣的浮動幅度由0.75%擴大到1%,。但是,，快速的升值只會降低熱錢獲利的成本，或者說,，為熱錢最后的獲利了結(jié)提供方便,。 |
通脹要早治理
通脹經(jīng)常成為金融危機或經(jīng)濟危機的導火索。由于美國采取弱勢美元政策,，國際上以美元計價的大宗商品價格暴漲,，這種世界范圍內(nèi)的通脹壓力傳導到了地球每一個有經(jīng)濟活動的角落，這導致原材料成本上升,，PPI增速過快,，PPI上漲壓力逐漸傳遞到CPI，推高通貨膨脹,。 |
股市和房地產(chǎn)泡沫要早日擠壓
從2005年到2007年3月12日的兩年多時間中,，越南股市漲了5倍。越南監(jiān)管部門對外資入場不僅不限制,，甚至還采取鼓勵的政策,，使得國際游資安全地獲取豐厚利潤。但是,，當游資完成獲利過程后,，就獲利了結(jié)，對股市匯市雙向做空,，使越南資本市場慘遭滅頂之災,。 |
| 與東南亞金融危機的共同特點 |
匯率高估
歷史資料表明，東南亞國家的本幣實際匯率在投機沖擊發(fā)生的前三年內(nèi)有持續(xù)上升的趨勢,，這意味著本幣高估和國際價格競爭力的喪失,。越南由于通貨膨脹率較高，匯率也出現(xiàn)了明顯的高估,。 |
資本賬戶的開放
東南亞國家資本項目自由化主要是有利于吸引更多的外資流入,。泰國等東南亞國家在貨幣危機前就放開了資本賬戶，而越南盾只在經(jīng)常賬戶下可兌換,，這實際上對越南經(jīng)濟起到了一定的保護作用,。 |
對短期資金的流入過分依賴
泰國1996年外債升到900億美元,，相當于GDP的一半以上，其中短期外債就高達400億美元,，超過了1997年初的外匯儲備水平,。越南2007年的外債規(guī)模達到約210億美元，占GDP的30%,。 |
經(jīng)常項目的赤字較高
1996年末,，泰國經(jīng)常項目赤字已占GDP的8%（大大超過了國際公認的5％的警戒線）。越南1至5月份貿(mào)易赤字達到144億美元,，預計越南2008年的經(jīng)常項目的赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過5%,。 | |
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亞洲金融危機憂慮再襲 |
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“自從1997年亞洲金融危機以來，亞洲各經(jīng)濟體的央行就沒有遇到過現(xiàn)在這樣的局面,�,！蔽魈窖筱y行高級經(jīng)濟分析師麥凱說道。韓國和泰國通脹率已分別創(chuàng)下7年和10年新高,，印尼通脹率也升破10%，這令亞洲決策者面臨金融危機以來最嚴峻的考驗,。 | |
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新亞洲金融危機發(fā)出警告 |
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對于中國而言,，如果說十年前亞洲金融危機的“鏡子”因為中國金融沒有開放得以避禍的話，十年之后,，隨著金融不斷開放,，上述共性動蕩之源中國大多身在其中，越南這面最近最新的“鏡子”一定要引起我們最高級別的警惕,。最值得我們反思和警惕的是什么呢,？ | |
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中國應提高警惕 |
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除了越南之外，當前在阿根廷,、韓國以及印度,、菲律賓等國出現(xiàn)的貨幣貶值征兆，也大大增強了中國被感染的可能性,，中國應該對此新興經(jīng)濟體的貨幣危機所具有的傳染性提高警惕,。而今年4月份在連續(xù)的升值之后，人民幣NDF市場上出現(xiàn)了罕見的回調(diào)也為我們敲響了警鐘,。 | |
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越南金融危機累及中資企業(yè) |
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“自從1997年亞洲金融危機以來,，亞洲各經(jīng)濟體的央行就沒有遇到過現(xiàn)在這樣的局面�,！蔽魈窖筱y行高級經(jīng)濟分析師麥凱說道,。韓國和泰國通脹率已分別創(chuàng)下7年和10年新高，印尼通脹率也升破10%,，這令亞洲決策者面臨金融危機以來最嚴峻的考驗,。 | |
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對中國經(jīng)濟影響有限 |
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外交學院國際金融中心教授歐明剛支指出,，雖然，中國現(xiàn)在是越南的第一大貿(mào)易伙伴,，就越南來講,，如果中國經(jīng)濟出現(xiàn)問題，越南經(jīng)濟肯定會跟著“感冒”,，但現(xiàn)在是越南經(jīng)濟出問題,，對中國造成的經(jīng)濟損失肯定不會超過地震所造成的經(jīng)濟損失。 | |
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跨國公司：未放緩投資步伐 |
目前國際金融機構(gòu)擔心的最嚴重情況是越南整體經(jīng)濟全面陷入崩潰,。
日本大和證券預期,，在數(shù)月之內(nèi)，越南將不得不向國際貨幣基金組織求援,。摩根士丹利,、標準普爾和惠譽評級同樣對越南的經(jīng)濟前景表示悲觀。 | | |
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