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9月9日，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司副總裁王軍輝在媒體見面會(huì)上表示：“從中長(zhǎng)期看,，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了投資價(jià)值,。下一階段,，公司會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，擇機(jī)加大權(quán)益類投資比例,�,！�
多家機(jī)構(gòu)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高調(diào)入市的消息給市場(chǎng)帶來(lái)新的希望，可望再度成為資金流向的風(fēng)向標(biāo),。實(shí)際上,，目前A股市場(chǎng)的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場(chǎng)，投資價(jià)值正在逐步凸顯出來(lái),。
保險(xiǎn)公司攜巨資準(zhǔn)備入市
在此次會(huì)議上,，王軍輝坦言，對(duì)于中國(guó)人壽的投資策略,，須在滿足資產(chǎn)負(fù)債的前提下獲取適度的超額收益,。
他說(shuō)，在保險(xiǎn)資金投資渠道擴(kuò)大的背景下,，今年將加大公司債的投資力度�,！敖衲甑墓緜鶛C(jī)會(huì)很好,，證監(jiān)會(huì)不斷出臺(tái)政策推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展，一些大公司的公司債也陸續(xù)發(fā)行,，比如中國(guó)電信的公司債,，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是良好的配置機(jī)會(huì)�,！�
除了中國(guó)人壽之外,，其他保險(xiǎn)公司也加快了入市的準(zhǔn)備。繼上周放行國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)和天安保險(xiǎn)委托入市后,，中國(guó)保監(jiān)會(huì)于9月8日披露,，安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司、信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)放行,，可以通過委托第三方的形式開展股票投資,。
市場(chǎng)人士指出，在沉寂一段時(shí)間后,，此舉在一定程度上可以理解為保險(xiǎn)資金即將對(duì)A股市場(chǎng)進(jìn)行“抄底”的前奏,。
值得注意的是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林日前撰文指出,，下半年及今后一段時(shí)間,，證監(jiān)會(huì)將努力提高保險(xiǎn)資金、社�,；�,、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)資金的入市比例。據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年保監(jiān)會(huì)已累計(jì)批準(zhǔn)陽(yáng)光人壽,、太平洋安泰、招商信諾等13家中小保險(xiǎn)公司的股票投資方案。
A股估值接近成熟市場(chǎng)水平
光大證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師肖超虎認(rèn)為,，“從保資目前的舉動(dòng)看,，應(yīng)該是保監(jiān)會(huì)認(rèn)可市場(chǎng)安全的一個(gè)信號(hào)�,！�
伴隨著股市的接連下跌,，A股市場(chǎng)的吸引力日益上升。AH股溢價(jià)指數(shù)近日創(chuàng)出105.79點(diǎn)新低,，當(dāng)前A股股價(jià)對(duì)H股股價(jià)溢價(jià)正在逐步消失,，A股的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場(chǎng)。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，A股對(duì)H股溢價(jià)2007年曾超過了100%,，而目前又回落到了10%以下，說(shuō)明目前A股市場(chǎng)進(jìn)入了價(jià)值平衡區(qū),，現(xiàn)在已經(jīng)回到合理區(qū)域,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤,，滬綜指的靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.82倍和14.23倍,，低于標(biāo)普500，與日經(jīng)指數(shù)的市盈率水平差別不大,。藍(lán)籌股云集的上證50,，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有兩成處于10倍以下,。
國(guó)泰君安分析師對(duì)此表示,，“A股高估值問題已經(jīng)不存在，估值水平雖未到達(dá)歷史最低水平,，但已處于底部區(qū)域,，考慮到A股未來(lái)盈利增速，我們認(rèn)為已經(jīng)被低估,�,！�
“摩根士丹利全球國(guó)際指數(shù)的市盈率在15倍左右。與上證50相比,，也就是10%至15%之間的差距,。我們目前的估值水平與全球新興市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)非常接近了”。從事證券咨詢業(yè)務(wù)的中證投資指出,，“目前股市處在合理低估的水平上,，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注�,！�
分析人士強(qiáng)調(diào),，不同的市場(chǎng)應(yīng)該有不同的估值標(biāo)準(zhǔn),，假定以10倍PE為成熟市場(chǎng)合理估值，并不能就此判斷所有市場(chǎng)都應(yīng)該以10倍PE為估值合理的標(biāo)準(zhǔn),。而目前A股對(duì)H股估值趨向接近,，至少可以說(shuō)明A股正在進(jìn)入價(jià)值區(qū)域。
提振信心是A股突圍之路
業(yè)界的一個(gè)共識(shí)是,，目前的市場(chǎng)不只是估值水平的問題,，更重要的是投資者信心問題。投資市場(chǎng)是一個(gè)信心市場(chǎng),，沒有了信心,，估值體系不過是一層窗戶紙，一捅就破,。
東方證券分析師鐘建表示,，對(duì)于目前的市場(chǎng)，投資者要保持信心,，不要過于恐慌,。他說(shuō)，此前影響股市的惡劣環(huán)境已經(jīng)有所改善,。從國(guó)際環(huán)境看，美國(guó)政府接管“兩房”,，采用國(guó)家干預(yù)措施緩解外部危機(jī),；從國(guó)內(nèi)看，大小非方面,，管理層通過大宗交易,、可交換債發(fā)行等方式逐步解決，在8月下跌中,，大小非減持力度有限,；面對(duì)上市公司業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，管理層也在宏觀調(diào)控方面出臺(tái)一系列措施,，保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
分析人士指出，此前的一次次反彈之所以都以失敗告終,，根源就是缺乏一個(gè)足以提振全體投資者信心的重大利好,，沒有把大家的力量擰成一股繩來(lái)推動(dòng)股指走高，從而形成市場(chǎng)真正的底部,。而這個(gè)特大利好,，可能是進(jìn)一步減免印花稅，也可能是設(shè)立平準(zhǔn)基金,，還有可能是股指期貨的推出,。 |