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| 2007-04-30 本報記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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一個月內(nèi),，央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,。人民銀行29日宣布，自5月15日起,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,。調(diào)整后,，商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)11%,。
然而,，多數(shù)機構(gòu)對此次調(diào)整的反應(yīng)平靜，有專家認(rèn)為,，存款準(zhǔn)備金率工具作為經(jīng)常性的流動性對沖工具,，年內(nèi)還將多次調(diào)整。多家機構(gòu)預(yù)測,，年底存款準(zhǔn)備金率也許能達(dá)到12%的水平。
對于當(dāng)前的經(jīng)濟金融形勢,，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示,，央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在預(yù)期中的，在一定程度上會降低流動性,、抑制投資增長過快,，但難以起到根本作用。預(yù)計存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)還會兩次上調(diào)至12%的水平,。他認(rèn)為,，只有采取其他價格型工具才能起到實質(zhì)作用。對于這種預(yù)測,，哈繼銘主要依據(jù)當(dāng)前的實體經(jīng)濟走勢,。因為，一季度經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡無明顯改善,，外匯儲備增長過快,，流動性過剩依舊，通貨膨脹加大,。
國家統(tǒng)計局19日公布的數(shù)據(jù)顯示,，一季度中國經(jīng)濟同比增長11.1%；固定資產(chǎn)投資同比增長23.7%,，雖有回落但仍處高位,；居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長2.7%，其中3月份更是高過了3%的控制紅線,，達(dá)到3.3%,。金融數(shù)據(jù)方面，3月末,，人民幣貸款余額23.96萬億,，同比增長16.25%；外匯儲備12020億美元,，同比增長37.36%,。其中,，人民幣貸款一季度增加1.42萬億，同比多增1678億,；外匯儲備一季度增加1357億美元,，同比多增795億美元。
廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟分析師劉朝暉認(rèn)為,，未來還將采取其他的緊縮手段,。他認(rèn)為，近期調(diào)控政策取向是,，防止投資增長繼續(xù)反彈和加強流動性管理,。申銀萬國高級分析師李惠勇也表示，判斷未來進一步貨幣緊縮的理由有三,；一是通脹,，預(yù)計三季度通脹壓力會繼續(xù)加大；二是投資,，目前投資回報率很高,，二季度投資增長肯定超過一季度；三是信貸,，出于運營壓力,，銀行的信貸增長一定還會再次回升。瑞士信貸亞太首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬也認(rèn)為,，當(dāng)前信貸增長過快,、股市大幅上漲以及通脹壓力加大是中國經(jīng)濟面臨的三大紅燈，單靠央行出臺的貨幣政策難以解決,。
花旗中國高級經(jīng)濟學(xué)家沈明高則表示,，通貨膨脹不是大的問題，主要問題在于目前真實存款利率為負(fù),，這將直接刺激大量資金進入股市,，并引發(fā)資產(chǎn)泡沫。沈明高認(rèn)為,，當(dāng)前的流動性過剩問題,，不完全是價格問題，還存在結(jié)構(gòu)性問題,，最重要的是解決外貿(mào)順差,。
銀河證券的張新法表示，一季度央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,，一次加息,，已經(jīng)帶有一定的預(yù)調(diào)和前瞻性，因此，實施緊縮手段后的效應(yīng)還需要一段時期的觀察,。而且,，一季度的經(jīng)濟增長確實偏快，但并不代表過熱,，因為,，從經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)來看已經(jīng)出現(xiàn)改善，投資速度的增幅在回落,，而消費增長的加快正是宏觀調(diào)控,、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的目標(biāo)。 |
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