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從2009年6月18日桂林三金獲得IPO重啟后首單發(fā)行批文至今,，時(shí)間整滿一年。
IPO重啟一年來,，新股發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)步提升,。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年6月18日的一年里,，兩市共有281只股票獲準(zhǔn)IPO,，包括168只中小板股票、91只創(chuàng)業(yè)板股票,，以及22只大盤股,。其中，268只股票已經(jīng)掛牌上市,，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)到4052億元,。
去年IPO重啟之際，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《指導(dǎo)意見》,，提出了深化新股發(fā)行體制改革的系列措施,。一年來，在市場化詢價(jià)機(jī)制下,，30倍發(fā)行市盈率“天花板”被取消,，歷史上新股上市首日暴漲的現(xiàn)象得到了有效遏制。統(tǒng)計(jì)顯示,，已經(jīng)上市的200多只股票首日收益率平均不超過65%,，顯著低于改革前上市新股首日收益率125.04%的平均水平。而主板市場定價(jià)效率改善最為明顯,，已基本與海外成熟市場趨于一致,。
此外，一級(jí)市場“資金為王”的申購狀況得以改善,，巨量資金囤積一級(jí)市場打新現(xiàn)象得到緩解,；中小投資者參與意愿得到重視，中小投資者中簽股數(shù)占比大幅提升,；新股發(fā)行動(dòng)態(tài)市盈率也接近于市場平均估值水平,。
與此同時(shí)，市場各方對(duì)市場化改革過程中出現(xiàn)的新股定價(jià)偏高、超募現(xiàn)象嚴(yán)重等問題也表現(xiàn)出高度關(guān)注,。統(tǒng)計(jì)顯示,，已經(jīng)上市的新股平均發(fā)行市盈率為56.48倍，其中創(chuàng)業(yè)板為68.40倍,，在行情高漲時(shí),，部分新股甚至定出了市盈率超過百倍的“天價(jià)”。從融資角度看,，由于定價(jià)偏高,，公司實(shí)際募集資金也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了預(yù)計(jì)募集金額，不少超募資金閑置賬上,，難以發(fā)揮出應(yīng)有的效率,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些問題的出現(xiàn),，說明新股發(fā)行體制改革應(yīng)進(jìn)一步深化,，下一步的制度改革措施值得期待。據(jù)悉,，在“新股的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到優(yōu)化,，買賣雙方的內(nèi)在制衡機(jī)制得以強(qiáng)化；在風(fēng)險(xiǎn)明晰的前提下,，中小投資者的參與意愿得到重視”等思路下,，發(fā)行改革下一階段措施中，市場對(duì)推出存量發(fā)行,、網(wǎng)下?lián)u號(hào)等措施的呼聲較高,。 |