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未來“一對多”產(chǎn)品的長期收益風險特征很可能會低于公募股票型基金，即牛市中整體表現(xiàn)會弱于公募股票型基金,，而熊市中整體表現(xiàn)則會較強,。產(chǎn)品業(yè)績?nèi)Q于基金公司的主動管理能力，其產(chǎn)品業(yè)績的分化較公募股票型基金也將更大,。
據(jù)記者了解,，隨著基金專戶“一對多”產(chǎn)品的持續(xù)深入，此前一直處于僵局的大型基金公司也開始破冰,，紛紛獲批“一對多”產(chǎn)品,，而首批銀行系基金公司的產(chǎn)品募集也已經(jīng)基本完畢。
大公司“破冰”
銀行系基金公司由于在渠道上的優(yōu)勢,，成為專戶“一對多”產(chǎn)品的“先行者”,，但一些大型基金公司卻在這項業(yè)務上處于落后狀態(tài)。據(jù)悉,，9月25日,，中銀基金表示，公司首次獲批的5只“一對多”產(chǎn)品已經(jīng)全部結(jié)束募集,，5只產(chǎn)品累計募集規(guī)模為12億元左右,。
當然，大型基金公司也不乏“先行者”,。據(jù)悉,，繼21日易方達·交通銀行靈活配置1號資產(chǎn)管理計劃完成募集后,，9月25日易方達又有工行、中行和農(nóng)行3家銀行代銷的“一對多”產(chǎn)品正式獲批,，近期將在各代銷銀行開始發(fā)行，而本次易方達獲批發(fā)行的3只產(chǎn)品均為靈活配置型產(chǎn)品,，前期已經(jīng)發(fā)行的兩只“一對多”產(chǎn)品首募規(guī)模更是接近4億元,。
值得注意的是，對于此前大型基金公司缺席“一對多”產(chǎn)品市場,，坊間表示是由于大型基金公司有一定的話語權(quán),，在業(yè)績提成方面和銀行一直談不攏，不過這一僵局目前看來已經(jīng)在一定程度上被打破,。
另外,，華夏、嘉實兩家排名前三的大型基金公司在上周五也分別獲批了“一對多”產(chǎn)品,。而從獲批的產(chǎn)品來看,，這些基金公司不但和工行獲得了和解，也和一些規(guī)模較小的商業(yè)銀行在一定程度上達成了一致,。據(jù)悉,，上周五嘉實“一對多”有4只產(chǎn)品獲批；同時,，華夏也有三只產(chǎn)品獲得批復,，這3只產(chǎn)品都屬于靈活配置型產(chǎn)品。
“這在一定程度上說明了這些公司可能和銀行方面進行了有效溝通,，至于是哪方面達成了妥協(xié)就不得而知,。”業(yè)內(nèi)某資深分析人士表示,。而當記者詢問有關(guān)這方面細節(jié)時,，華夏基金公司相關(guān)人士表示，其實并不涉及到誰妥協(xié)的問題,，對于和銀行分成則涉及到產(chǎn)品合同的細節(jié),，則不便于透露。
“操作為王”
據(jù)記者了解,，現(xiàn)今熱銷的“一對多”產(chǎn)品在設計方面并沒有太多不同,，大多屬于靈活配置型產(chǎn)品。嘉實基金公司表示,，他們?yōu)椤耙粚Χ唷痹O計了多種類型,，從比例保本等低風險產(chǎn)品到杠桿類等高風險高收益產(chǎn)品，從主題,、中小盤等經(jīng)典產(chǎn)品到指數(shù)增強,、結(jié)構(gòu)分級等創(chuàng)新性設計產(chǎn)品,。而其他基金公司也對記者表示，這種公募中的私募大多“萬變不離其宗”,，大多為追求絕對收益的靈活配置產(chǎn)品,。
不過，盡管產(chǎn)品設計無法做太大改變,，專家也認為,，“一對多”主要還靠操作。好買基金研究中心分析師告訴記者,，與基金公司旗下的公募基金相比,，在上漲的市場形勢下，“一對多”產(chǎn)品并不占太大優(yōu)勢,，因為在牛市中基本上是倉位為王,。“公募股票型基金的股票投資范圍一般為60%-95%,，其倉位范圍的平均數(shù)為77.5%,，這決定了公募基金須保持較高的倉位，而“一對多”產(chǎn)品則追求絕對收益,，基于市場的不確定性,，基金經(jīng)理能夠持續(xù)保持高倉位運作的并不多，這就使產(chǎn)品的收益率在持續(xù)上漲階段落后于旗下股票型基金的平均,。不過,，靈活的股票范圍放大了基金公司多空觀判斷的作用，在預期市場下跌時,，基金經(jīng)理可以空倉或者接近空倉,。這將使得其業(yè)績可能倒超過公募基金�,！�
“未來‘一對多’產(chǎn)品的長期收益風險特征很可能會低于公募股票型基金,，即牛市中整體表現(xiàn)會弱于公募股票型基金，而熊市中整體表現(xiàn)則會較強,。產(chǎn)品業(yè)績?nèi)Q于基金公司的主動管理能力,，其產(chǎn)品業(yè)績的分化較公募股票型基金也將更大�,！焙觅I分析師表示,。 |