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成品油調(diào)價(jià)別忽視市場的力量
    2009-09-03    易憲容    來源:上海證券報(bào)

    國內(nèi)成品油價(jià)格從“該漲不漲”到延后調(diào)價(jià),向我們傳遞了一個(gè)信號:在目前的成品油價(jià)格調(diào)價(jià)機(jī)制中,,仍缺乏足夠的透明度和市場化,,管制政策仍然在起作用。中國成品油價(jià)格改革要實(shí)現(xiàn)從“管制”向“放松”的轉(zhuǎn)變,,還有路要走,。
  上周四至周末,一些城市的加油站出現(xiàn)了排隊(duì)加油現(xiàn)象,,部分石油銷售企業(yè)也開始囤積成品油,,這些現(xiàn)象背后,折射出一種強(qiáng)烈的市場預(yù)期,,按照新的成品油定價(jià)原則,,眼下成品油價(jià)格上漲已是“板上釘釘”的事情。上周四至周五被視為是成品油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口,。但前幾天,,并沒有及時(shí)調(diào)整成品油價(jià)格。
  市場預(yù)期成品油價(jià)格上漲是基于這兩個(gè)剛性條件,,即按照發(fā)改委在2009年5月頒布的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》),,當(dāng)國際市場原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過4%時(shí),可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)成品油價(jià)格。的確,,發(fā)改委也是按這個(gè)《辦法》多次實(shí)施國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的,。但鑒于當(dāng)前引發(fā)成品油調(diào)價(jià)的兩個(gè)剛性條件都已得到完全滿足,并考慮到過往執(zhí)行的情況,,所以市場才會推測,,近日國內(nèi)成品油價(jià)格肯定會上調(diào)。
  當(dāng)然,,有關(guān)方面在昨天的解釋中也指出,,成品油價(jià)格上調(diào)相對考慮的因素會多一些,國際市場原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過4%是一個(gè)必要的條件,,但不是唯一的因素,。
  現(xiàn)在的問題是,在成品油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口臨近時(shí),,如果有關(guān)方面能及時(shí)給社會公眾一個(gè)明確的說法該多好,!可以出來說明成品油價(jià)格為何“不調(diào)價(jià)”,或何時(shí)調(diào)價(jià),,這或許有助于消除市場預(yù)期的迷失,,也可避免市場對國內(nèi)成品油價(jià)格變動(dòng)的“不可預(yù)知性”,并將有助于抑制成品油市場的投機(jī)取向,。反之,,則負(fù)面影響會相當(dāng)顯著。當(dāng)然,,這也無益于剛剛試行的成品油價(jià)格形成機(jī)制的市場化改革,。
  但是,相關(guān)職能管理部門沒有那樣去做,。此次成品油價(jià)格從“該漲不漲”到延后調(diào)價(jià),,讓市場產(chǎn)生了一定的疑惑。透過成品油價(jià)格調(diào)整延后這件事件本身,,至少暗示了在目前成品油價(jià)格形成過程中價(jià)格管制的影響力還很大,。也就是說,從表面上看,,現(xiàn)行成品油價(jià)格的形成機(jī)制似乎已趨于市場化,,但實(shí)際上仍然是受到管制的。因?yàn)�,,市場幾乎無法準(zhǔn)確預(yù)期成品油價(jià)格何時(shí)漲價(jià)或漲價(jià)幅度多少等問題,。
  回顧以往的情況,對國內(nèi)成品油價(jià)格的管制政策在某種程度上已對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響,。
  比如說,,相關(guān)職能管理部門對成品油價(jià)格實(shí)施管制的初衷是好的,,或是為了減小油價(jià)變化對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊,或是要充分考慮下游行業(yè)的承受力,。但是,,這樣做的結(jié)果,可能非但達(dá)不到預(yù)期的目的,,反倒會落了個(gè)“撿了芝麻丟了西瓜”的結(jié)果,。
  因?yàn)椋ㄟ^對成品油實(shí)施價(jià)格管制,,試圖達(dá)到保持物價(jià)穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,,這樣做的結(jié)果,只會使中國經(jīng)濟(jì)付出更大的經(jīng)濟(jì)成本和社會成本,。同樣,如果在成品油調(diào)價(jià)上能嚴(yán)格按事先設(shè)定的規(guī)則行事,,消除成品油調(diào)價(jià)日期的不確定性,,這樣做將有助于明確市場的預(yù)期,也可避免市場的投機(jī)取向,。
  同樣,,成品油價(jià)格的管制政策也造成了成品油價(jià)格變動(dòng)趨勢難以預(yù)測,這對A股市場波動(dòng)影響深遠(yuǎn),。
  比如說,,在2008年,有一件事值得一提,,國際油價(jià)上半年出現(xiàn)了快速飆升,,但相關(guān)職能管理部門卻對成品油價(jià)格實(shí)行了嚴(yán)厲的管制,最終導(dǎo)致2008年度兩大石油公司的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,。由于石化雙雄在A股,、H股市場中所占比重較大,業(yè)績下降導(dǎo)致兩大權(quán)重股股價(jià)的快速下跌,,并拖累A股市場,。隨著成品油價(jià)格管制的逐漸放開,作為權(quán)重股的兩大石油公司股價(jià)活躍,,并起到了引領(lǐng)股市上漲的市場影響力,。還有,在歷次成品油價(jià)格調(diào)整前后,,石化雙雄的股價(jià)都會發(fā)生異動(dòng),。例如,由于預(yù)期成品油價(jià)格會上漲,,中國石油在上周四前走勢良好,,但上周四成品油沒有出現(xiàn)調(diào)價(jià),,導(dǎo)致中國石油股價(jià)大幅下挫。中國石化基本上也走出了這樣的走勢,。石化雙雄股價(jià)的走低,,對A股再次構(gòu)成了很大的沖擊。
  如上分析顯見,,先是成品油價(jià)格的“該漲不漲”,,到后來成品油價(jià)格的延后調(diào)整,盡管發(fā)改委對此次成品油價(jià)格延后調(diào)價(jià)原因作出了說明,,但市場依然感到,,對成品油價(jià)格實(shí)施有限管制政策的身影,仍然活躍在我們的日常經(jīng)濟(jì)生活中,。只是目前市場的力量還相對脆弱,,而管制的力量有點(diǎn)大。
  對百姓而言,,不管成品油調(diào)價(jià)機(jī)制是透明還是模糊,,他們最關(guān)心的事情是,一定要消除成品油調(diào)價(jià)日期的不確定性,,使他們能較為明確地預(yù)期到國內(nèi)成品油價(jià)格波動(dòng)的趨勢與規(guī)律,。

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