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去年還雄踞全球市值第二大公司的美國企業(yè)巨頭通用電氣（GE）,，如今卻面臨著公司創(chuàng)立100多年來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),。
4日紐約收盤，GE的股價再跌4.6%,，收在6.69美元的18年來新低,。在數(shù)十年來罕見的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)沖擊下,，過多倚重旗下金融子公司的GE正深陷資本不足、投資受損和最高信貸評級不保等多重麻煩,。伴隨著股價一路下挫,，一些業(yè)內(nèi)人士甚至開始擔(dān)心，GE會否走上AIG和花旗的老路,，成為又一個破滅的“百年神話”,。
禍起金融子公司
投資人對公司財務(wù)狀況與日俱增的擔(dān)憂拖累GE的股價本周連跌四天，累計跌幅逾25%,，一路下探18年來低點,。過去一年，GE股價跌幅達(dá)到80%左右,，市值降至800億美元左右,，不到去年10月市值2450億美元的三分之一。
4日收盤,，GE收挫0.32美元,，報6.69美元，為1991年以來收盤新低,。盤中跌幅一度高達(dá)18%,，低見5.87美元。最新數(shù)據(jù)顯示,，投資人做空GE股票的比例在2月20日達(dá)至歷史高點。
市場人士認(rèn)為,，GE之所以遭到拋售,，最大的誘因是其狀況不佳的金融子公司——GE資本，后者在幾年前一度占到集團(tuán)利潤的半壁江山,。投資人擔(dān)心,，隨著金融危機(jī)繼續(xù)重創(chuàng)各類銀行，風(fēng)險敞口巨大的GE資本是否有足夠的資本儲備,，該公司目前的損失撥備與美國大型銀行相比似乎太低,。GE資本廣泛涉足抵押貸款、個人信用卡,、飛機(jī)租賃以及商業(yè)地產(chǎn)投資等業(yè)務(wù),。
在金融危機(jī)的持續(xù)沖擊下，GE資本近期狀況急速惡化,。本周,，GE資本的債務(wù)違約保護(hù)成本升至紀(jì)錄新高，這意味著市場對該公司債務(wù)違約的擔(dān)憂達(dá)到極點,。債權(quán)人要為1000萬美元GE資本的債券獲得違約擔(dān)保,，一年需支付85萬美元保費,，同時還需額外付出50萬美元“頭款”。一般而言,，類似交易需付“頭款”往往是預(yù)期風(fēng)險加大的一個信號,。
GE的麻煩還來自其控股的美國國家廣播環(huán)球公司（NBC），一些人擔(dān)心,，GE可能需要為這項投資計提高額沖減,。
對GE而言，眼下最重要是先保住AAA的最高信貸評級,。太平洋投資管理公司首席投資官格羅斯周三說,，GE股價大跌的主要原因，就是交易商認(rèn)定該公司及其金融部門的最高債信評級難保,。
事實上,，繼GE上周五宣布削減股息68%以解資金困境之后，很多人已相信其AAA評級下調(diào)幾成定局,。目前,，穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾仍維持GE的“AAA”最高評級，但已將該公司列入可能下調(diào)的重估名單之列,。
高管自掏腰包護(hù)盤
不過,，GE高層依然“嘴硬”。公司稱,，已經(jīng)采取大規(guī)模行動應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退,，并表示沒有額外增資計劃。針對投資人對其金融子公司的擔(dān)憂,，GE表示,，將GE資本與其他大型金融股對比有失公平，因為其營運模式與多數(shù)銀行截然不同,。
GE發(fā)言人威爾克森稱：“GE資本主要承接有擔(dān)保貸款業(yè)務(wù),，而從歷史上看，公司的虧損率一直低于那些承辦無擔(dān)保貸款的機(jī)構(gòu),。而且,，按美元計算，GE資本的儲備處于歷史高點,�,！�
GE今年已經(jīng)為GE資本可能出現(xiàn)的問題采取了多項預(yù)防措施，包括為其注資95億美元以及上周宣布的大幅削減派息,，后者將為母公司一年節(jié)省約90億美元,。
為了表達(dá)對公司的信心，GE的高管近日集體自掏腰包買入公司股票,，這也被認(rèn)為是其股價周三尾盤快速拉升的重要誘因,。包括董事長兼CEO伊梅爾特在內(nèi)的GE高管本周聯(lián)手買進(jìn)了25萬股公司股票,。
力挺GE的還有美國明星債券經(jīng)理人福斯，后者表示,，GE發(fā)行的債券依然具吸引力,。管理著逾千億美元債券資產(chǎn)的福斯稱GE是一個“非常強大、能夠生存下來”的公司,，且母公司和GE資本都沒有流動性問題,。
值得一提的是，GE作為一只老牌藍(lán)籌股,，亦擁有不少重量級的投資人,。格羅斯稱，主權(quán)財富基金廣泛持有GE的股票和債券,。而在去年,，“股神”巴菲特已向GE投資30億美元，在購入優(yōu)先股同時,，還獲得以每股22.25美元再買入30億美元普通股的選擇權(quán),，該價格幾乎是通用電氣當(dāng)前股價的三倍。
下一個AIG,？
在近日致全體股東的信中,，伊梅爾特坦承，他和公司其他高管從未預(yù)見到這一輪全球金融危機(jī)以及給經(jīng)濟(jì)帶來的持續(xù)沖擊,。他表示,，2008年是艱難的一年，但他們預(yù)計2009年還會更加艱辛,。
伊梅爾特對未來出言謹(jǐn)慎,，稱他會努力恢復(fù)投資者信心，從“長遠(yuǎn)”建設(shè)GE,。用他的話說，GE在過去130年歷史上“已經(jīng)歷了九次衰退和一次蕭條”,。
然而,，在很多投資人看來，GE這一次能否再次化險為夷還是個問號,。一些人甚至擔(dān)心,，GE可能走上之前花旗和AIG的老路，最終“崩盤”并不得不尋求政府援助,。
一位持有GE股份的基金經(jīng)理表示,，GE股價近期的下跌看起來很像去年夏天金融股遭遇大舉拋售時的情形，GE股票可能還會大幅下跌,。紐波特價值合伙公司的奧特爾則稱,，有可能一夜間GE也會遭受和AIG一樣的厄運,，后者已淪為“仙股”，并計劃通過大舉分拆以換取政府的第三次援助,。
還有一些人則相對有信心,。投資公司Adams
Express董事長兼CEO奧博表示，GE還遠(yuǎn)沒有到AIG,、花旗或美國銀行的地步,，相信GE資本的問題能得到很好控制，沒有潛藏的更多巨額虧損,。 |