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“外匯儲(chǔ)備是貨幣當(dāng)局持有的資產(chǎn),，不是財(cái)政性的資金,，不能直接動(dòng)用,，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí),�,！鄙虾Ｘ�(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊針對(duì)最近討論熱烈的動(dòng)用外匯儲(chǔ)備刺激經(jīng)濟(jì)一說道出了自己的觀點(diǎn),。南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興也向記者提出自己的疑惑,，“將外匯儲(chǔ)備分給老百姓根本不可能,，實(shí)在不明白這一經(jīng)濟(jì)學(xué)基本常識(shí)為何會(huì)引來如此大的討論,�,！�
把外儲(chǔ)分給老百姓？
日前,，一場(chǎng)關(guān)于外匯儲(chǔ)備是否該直接發(fā)放的討論轟轟烈烈地展開著,。北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授張維迎在2月8日舉行的中國企業(yè)家論壇第九屆亞布力年會(huì)上大膽建議，“可以將近2萬億元的國家外匯儲(chǔ)備拿出一半來分給老百姓,�,！睆埦S迎認(rèn)為，如果政府持有的美國債券分給老百姓,，讓中國人都變成美國債券的持有者,，這是一件好事。
此話剛落,，第一個(gè)站出來反對(duì)的便是中投集團(tuán)總經(jīng)理高西慶,，“外匯儲(chǔ)備一旦分給老百姓，中國政府就不好對(duì)其進(jìn)行集中控制管理,�,！绷硗猓叭绻颜畟袌�(chǎng)上一拋售,，美國的美元收益掉到零,，什么都沒有了�,！�
反對(duì)派中起分歧
然而,，同樣對(duì)張維迎的觀點(diǎn)作出反駁的奚君羊則認(rèn)為，將外匯儲(chǔ)備直接發(fā)放給居民這本身就是對(duì)“外匯儲(chǔ)備”意義的曲解,。在接受記者采訪時(shí),，奚君羊指出，“外匯儲(chǔ)備根本沒辦法直接動(dòng)用,，它是通過中央銀行的負(fù)債所獲得的,，如果動(dòng)用負(fù)債就等于是要直接發(fā)行貨幣，這會(huì)直接引起通貨膨脹,，因此,，無論從哪方面都無法證明外儲(chǔ)可以隨便動(dòng)用,。”
宋頌興表示,，目前對(duì)于此觀點(diǎn)的反對(duì)聲中也分多派,，與高西慶認(rèn)為發(fā)放外匯刺激經(jīng)濟(jì)效果不佳所不同的是，宋頌興和奚君羊均認(rèn)為,，發(fā)放外匯本身就存在問題,，“外匯儲(chǔ)備并不是國資委資產(chǎn)，而是中央銀行的資產(chǎn),，如果把一半外匯儲(chǔ)備發(fā)放給老百姓就意味著央行要面臨破產(chǎn)的危機(jī),，除非老百姓成為了中央銀行的股東，否則根本沒有可行之處,�,！�
“兌換法”間接動(dòng)用外儲(chǔ)
在這片激烈的爭論聲中，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄則站在了支持動(dòng)用外匯儲(chǔ)備刺激經(jīng)濟(jì)的一方,。然而,，他認(rèn)為,，政府動(dòng)用外匯的方式并不是直接發(fā)放給普通百姓,，而是央行向財(cái)政部借出美元資產(chǎn)�,！柏�(cái)政部可將‘從央行借入的美元’經(jīng)央行‘兌換’為人民幣,，然后用于財(cái)政刺激方案�,！饼彿叫圻M(jìn)一步解釋,，由于近年來海外凈資產(chǎn)占主要部分，且比例越來越大,，就央行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)而言,，該項(xiàng)操作提高了央行對(duì)政府的申索；鑒于目前美國國債的孳息較低,，且人民幣兌美元在未來數(shù)年升值的可能性極大,，就負(fù)債而言，此舉將增加貨幣流通量及整體的貨幣供應(yīng),。因此,，財(cái)政部以可以想象的低融資成本進(jìn)行開支的能力將大大增加，而此類支出便可特別用于促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi),。 |