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昨日（11月26日）央行大幅下調(diào)一年期存貸款基準利率和存款準備金率,，同時,，再貸款利率和再貼現(xiàn)利率也均下調(diào)。專家稱,，央行此舉有助降低企業(yè)融資成本,，促進企業(yè)融資活躍度,，并對積極的財政政策構(gòu)成支持，保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展,。同時,，年內(nèi)再次大幅降息可能性不大。
為企業(yè)提供更多融資支持
國務院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室副主任陳道富表示,，我國經(jīng)濟面臨加速下滑風險,，同時我國經(jīng)濟的微觀主體對利率的敏感程度不如發(fā)達國家，因此,，需要進行較大幅度的利率調(diào)整才能發(fā)揮作用,。
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，此次央行的貨幣政策調(diào)整力度比較罕見,，同時央行出其不意,，打破了以往的降息規(guī)律和節(jié)奏。幅度如此之大,，一是說明央行對當前經(jīng)濟形勢的判斷,，認為未來經(jīng)濟下滑風險很大，需要加大貨幣政策力度來防范,。另外,，還可以看作一種表態(tài)和宣示：央行將最大限度地發(fā)揮貨幣政策作用來配合中央擴大內(nèi)需的政策。
他還表示,，三年,、五年的存款基準利率下降幅度均高于1.08個百分點，分別為1.17和1.26個百分點,，這主要是為了保證銀行的存貸利差收益,，同時防止出現(xiàn)存貸利差倒掛現(xiàn)象。
對于存款準備金率的下調(diào),，郭田勇認為,，由于貸款利率的下調(diào)，未來商業(yè)銀行的貸款需求會增加,，同時存款利率的下調(diào)也將使商業(yè)銀行的存款增速放緩,。盡管目前銀行業(yè)的流動性還算充裕，但基于上述考慮,，央行確實需要下調(diào)存款準備金率為商業(yè)銀行提供更充足的流動性,。此外,，上個月，銀行貸款增速比較慢,，為配合國家擴大內(nèi)需的方針,，客觀上也需要下調(diào)存款準備金率為銀行提供流動性支持。
陳道富表示,，除有助于增加市場流動性之外,，目前積極的財政政策有賴于國債支持，這也需要市場流動性的支持,。降低法定存款準備金率后,，大量流動性會轉(zhuǎn)向貨幣、債券市場,，能對積極的財政政策提供必要支持,。降低法定存款準備金率，也有助于為市場提供購買中期票據(jù),、短期融資券,、企業(yè)債的資金，鼓勵企業(yè)進行直接融資,。
此次央行還將再貼現(xiàn)利率從4.32%大幅下調(diào)至2.97%,。對此，郭田勇表示,，央行此舉是基于兩方面的原因：首先作為一套完整的利率體系,，在下調(diào)存貸款利率的同時，理應下調(diào)再貼現(xiàn)利率,，以維持利率體系的平衡,；其次，在目前商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)量不大的情況下,，大幅下調(diào)再貼現(xiàn)利率135個基點,，將鼓勵商業(yè)銀行開展再貼現(xiàn)業(yè)務，進而活躍企業(yè)間商業(yè)票據(jù)市場,，增強企業(yè)間的商業(yè)信用,，為企業(yè)提供更多的融資支持。
年內(nèi)再大幅降息可能性小
郭田勇表示,年內(nèi)是否還有降息可能需要看未來通脹的情況,，如果物價大幅回落,，不排除年內(nèi)還有一次降息，但最多有27個基點,。
他表示,本次降息力度如此之大,，確實會引發(fā)未來流動性過剩的擔憂,但貨幣政策是一項短期政策，主要是把當前經(jīng)濟下滑的形勢作為決策的出發(fā)點,，著眼于解決當前的難題,。未來3到5年,，可能會發(fā)生流動性過剩，那時貨幣政策可以擇機再調(diào)整,。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，本次降息的幅度超過之前的預期,，之前認為年內(nèi)可能會降息兩次,，一次降54個基點。這次將兩次合一次,，因此,，年內(nèi)沒有可能再降息。但2009年預計還可能降息108個基點,。 |