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當(dāng)A股市場不斷下跌之中,，QFII中國A股基金的心態(tài)尚屬穩(wěn)定。
由上海證券報和理柏中國共同推出的最新一期QFII中國A股基金月度報告顯示,，QFII中國A股基金在今年6,、7月份積極提升倉位、8月末維持穩(wěn)定之后,，9月份再度出現(xiàn)幅度不等的加倉行為,。不過，上述加倉行為主要體現(xiàn)在主動型QFII基金中,，指數(shù)型QFII由于贖回效應(yīng)仍在減倉,。
主動型QFII加倉
最新一期的QFII中國A股基金月度報告顯示，當(dāng)A股市場在9月份持續(xù)調(diào)整的同時,，主動型的QFII中國基多數(shù)采取了加倉策略，這和此前一個月的做法大相徑庭,。
月度報告顯示,，QFII
基金在8月份的倉位變化整體趨于一致,，均為加倉考慮。其中,，歐美和日系QFII的加倉幅度較小,，而香港駐地的藍(lán)澤系列基金則出現(xiàn)了大幅加倉和大幅減倉并舉的做法，其中原因尚待觀察,。
歐美日系各只基金中,，除了摩根大通先驅(qū)減倉外,，其余基金都在加倉。而摩根大通先驅(qū)的股票倉位在各基金中是最高的（月末達(dá)到96%）,，因此,，其小幅減倉的策略，可以視作其股票倉位已經(jīng)達(dá)到中期目標(biāo)位置的信號,。
而包括荷銀中國,、日興黃河系列基金,、保誠中國龍等主動型QFII等,，均出現(xiàn)了幅度在2%至2.6%的股票倉位提升。其中個別基金如日興黃河,，在之前兩個月有過大幅倉位變動,。目前的狀況是否穩(wěn)定不得而知。
另外,，申銀萬國藍(lán)澤系列基金則繼續(xù)其一貫的大幅變動策略,。自7月份,、8月份連續(xù)大筆減持之后,，該系列基金的股票倉位在當(dāng)月出現(xiàn)了明顯分化。藍(lán)澤1號大幅加倉16個百分點,，而藍(lán)澤2號,、藍(lán)澤3號則大幅減持18個百分點以上。其做法似乎有意識在旗下各組合間實施策略上的分散化,。
金融股持續(xù)受青睞
至于行業(yè)配置方面,，QFII在9月份繼續(xù)了對金融股的增持步伐。類似做法,，在之前就從未停滯過,。
無論是7月份的大舉增持金融股，還是8月份的增倉行為,。QFII都把金融股作為了主要的加倉對象,。這某種程度上表明,，即使全球金融海嘯，QFII也沒有動搖對中國金融機(jī)構(gòu)的持有信心,。
具體來說,，日興黃河當(dāng)月大幅加倉的是建筑建設(shè)行業(yè)，以及基金投資,。在9月末,，日行黃河罕見地在組合中配置了4個點的A50基金，其具體操作原因不明,。
而摩根大通先驅(qū)基金則沒有增加新的行業(yè),，當(dāng)月該基金增持了2個點的工業(yè)工程行業(yè)，并將基金,、科技業(yè)的股票剔除出組合,。
保誠中國龍也增持了2個點的金融股，荷銀中國基金將增持重點放在了工業(yè)和能源股上,，富通揚(yáng)子的組合重點則是原材料和金融行業(yè)的上市公司,。
預(yù)期系統(tǒng)性風(fēng)險將過去
宏觀政策和市場風(fēng)險繼續(xù)成為QFII
9月份后的關(guān)注焦點。
摩根大通先驅(qū)基金認(rèn)為,，全球政府正致力于緩解金融危機(jī),，該基金預(yù)期系統(tǒng)性風(fēng)險將因此有所減少。該基金認(rèn)為,，由于上市公司盈利預(yù)期的變化并未如股價跌幅般大,，所以股市下挫對估值構(gòu)成支持。盡管如此,，大部分成熟市場將在未來數(shù)季面對衰退形勢,。全球上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模假如收縮，這有可能迫使個人投資者及基金持續(xù)沽售資產(chǎn),。
在此環(huán)境中,，摩根大通先驅(qū)基金表示將繼續(xù)看重盈利和現(xiàn)金流的可預(yù)見性、資產(chǎn)負(fù)債表的健康,，以及品牌價值,。堅信中國經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)表現(xiàn)突出，包括政府在內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債情況良好并保持流動性,，亦將對增長構(gòu)成支持,。
而日興黃河基金則重點關(guān)注奶粉污染問題和電力股。該基金認(rèn)為由于奶粉受到污染,，大部分與食品有關(guān)的股票預(yù)計將受影響,。而由于中國當(dāng)局采取措施支持股市，將提高證券股比重，同時由于預(yù)期電力價格將提高,，該基金提高了電力股的持有比重,。 |