A股市場持續(xù)下挫至2300點(diǎn)后,，昨日（8月20日）終于迎來一波強(qiáng)勢反彈,。其中銀行板塊以9.01%的單日漲幅位列分類板塊第7位，跑贏大盤,。市場人士普遍認(rèn)為,，銀行板塊具有較高的安全邊界，當(dāng)前估值相對偏低,。但對其真實(shí)價(jià)值認(rèn)定仍存爭議,，這在很大程度上依賴于對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的判斷。
根據(jù)國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛粗略計(jì)算,，目前銀行股平均市盈率在12－13倍,，市凈率約為2.5倍。個(gè)別銀行PE值已低于10倍,，大型商業(yè)銀行PB值相對更低,。“目前的相對估值,，已經(jīng)接近歷史低點(diǎn),，即便與香港等境外市場比較，也已經(jīng)偏低,�,！�
截至昨日，已有7家上市銀行披露半年報(bào)。其中中信銀行以162.62%的同比增長位列榜首,，其次為南京銀行126%，招商銀行116%,，深發(fā)展,、興業(yè)銀行、華夏銀行,、寧波銀行凈利潤增長也都超過80%,，平均增幅接近110%。以此推算,，其動態(tài)市盈率和動態(tài)市凈率將更低,。
海通證券銀行業(yè)分析師邱志承指出，下半年銀行業(yè)將面臨存款定期化以及貸款上浮減少,，息差收入增長將有所放緩,。而中間業(yè)務(wù)收入增長、營業(yè)費(fèi)用下降均有不確定性,，所得稅調(diào)整給銀行帶來的利潤增長也是一次性的,。“只要宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的波動,，目前的銀行股估值已經(jīng)較有吸引力,。”
不過,，對于銀行股的估值預(yù)測目前仍存在分歧,。主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢存在不確定性，由此產(chǎn)生了對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)是否上升,，銀行業(yè)凈利潤增長是否將保持正值等問題的不同判斷,。
伍永剛表示，如果對銀行業(yè)2009年的凈利潤增長能夠認(rèn)同在15%－23%,，那么以目前的PE和PB估值來看銀行股具有相當(dāng)?shù)奈�,。“還有一點(diǎn)是,，銀行股具有較高的安全邊界,。比如工商銀行就承諾45%－60%的分紅，即便以45%下限來計(jì)算,，年化收益率也能達(dá)到3.72%,，與定期存款收益持平�,！�
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示,，商業(yè)銀行今年的盈利總體來看正面因素影響大于負(fù)面因素，預(yù)計(jì)銀行業(yè)整體能夠保持60%左右的增長。天相證券則預(yù)測,，銀行板塊全年凈利潤增長將達(dá)到70%,。國金證券銀行業(yè)分析師李偉奇也認(rèn)為，上半年銀行業(yè)增長好于預(yù)期,，對銀行業(yè)全年業(yè)績增長的預(yù)測應(yīng)有所調(diào)整,。
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