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“目前對上市公司業(yè)績的擔(dān)憂是壓制市場情緒的最關(guān)鍵因素,�,！蹦橙谭治鰩煴硎荆瑒偣嫉腜PI數(shù)據(jù)顯示,，企業(yè)所受成本沖擊較大,。而今年以來，已被分析師們集中下調(diào)了三次的企業(yè)盈利預(yù)期有可能被第四次下調(diào),，上市公司盈利有望在今年第四季度回暖,。
盈利預(yù)期可能第四次下調(diào)
根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月8日,，所有行業(yè)分析師對滬深300指數(shù)全部成份股盈利預(yù)測的一致預(yù)期基本上呈持續(xù)下調(diào)趨勢,。
海通證券策略分析師認(rèn)為，2008年第三季度,，分析師對各自重點(diǎn)研究公司未來會計(jì)報(bào)告期盈利預(yù)測很可能進(jìn)行今年以來的第四次,、也很可能是今年最后一次的集中下調(diào)。
具體包括三個(gè)原因,，首先是今年第二季度以來,，股市持續(xù)調(diào)整可能繼續(xù)導(dǎo)致很多A股公司利潤報(bào)表中的“投資收益”與“公允價(jià)值變動帶來的收益”兩個(gè)會計(jì)科目“很難看”。因此,，在半年報(bào)公布之后,，分析師對各自重點(diǎn)研究公司盈利預(yù)測再次進(jìn)行集中下調(diào)的可能性很大。第二,，資源價(jià)格調(diào)整必然會對絕大部分A股公司經(jīng)營成本構(gòu)成壓力,，且此前市場對中國石化、中國石油“特別收益金”可能調(diào)整的預(yù)期沒有兌現(xiàn),，因此市場對第三季度A股公司盈利預(yù)期可能繼續(xù)向淡,。第三，奧運(yùn)會召開期間,，我國部分城市的一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度放緩,，可能導(dǎo)致第三季度GDP增速繼續(xù)放緩,，市場需求的下降無疑會對第三季度企業(yè)盈利構(gòu)成壓力。
有分析師總結(jié)說,，今年以來,，行業(yè)分析師已對滬深300指數(shù)成份股盈利預(yù)測集中進(jìn)行了三輪下調(diào)。第一次是在3月份中旬,，當(dāng)時(shí)A股中級調(diào)整格局基本確立,，上證綜指跌破4000點(diǎn)；第二次是在4月底一季報(bào)公布完畢之后,；第三次是在6月中旬前后,，主要是緣于我國成品油等資源價(jià)格調(diào)整。
業(yè)績四季度能否回暖
申萬研究所認(rèn)為,，從年內(nèi)來看,，四季度的企業(yè)盈利環(huán)境最好，需求回升和成本降低是推動企業(yè)利潤回升的雙重動因,。
具體而言,，四季度災(zāi)后重建效應(yīng)初步體現(xiàn)、財(cái)政政策力度加大,、油價(jià)漲幅的回落等,，這些因素都有利于刺激企業(yè)收入的上升。根據(jù)昨日公布的《國家汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建總體規(guī)劃（公開征求意見稿）》,，完成規(guī)劃確定的目標(biāo)和重建任務(wù),，恢復(fù)重建資金總需求經(jīng)測算約為1萬億元。
還有一些分析師認(rèn)為
,，在我國GDP增速持續(xù)放緩的情形下,，如果CPI漲幅在第三季度延續(xù)下行趨勢，則市場在本季度末期前后時(shí)間段對我國貨幣緊縮政策于今年第四季度或許會適度放松的預(yù)期將會日益強(qiáng)烈,，并由此使得市場對A股公司今年第四季度盈利增速發(fā)生顯著改善,。
但從整體上看，申萬研究所認(rèn)為,，從目前公布中報(bào)的可比數(shù)據(jù)來看,，上市公司凈利潤增速將有較大的向下修正的過程。從可比數(shù)據(jù)（扣除金融類以及不可比類公司,，共345家公司可比）來看,，上市公司凈利潤增速為35.5%，略低于一季度可比數(shù)據(jù),。此外,，投資收益（包括公允價(jià)值變動損益）的下滑是拖累公司盈利下降的一股力量。 |