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一份報告顯示，2007年，連接境外股票,、商品,、利率和匯率的產(chǎn)品出現(xiàn)了大面積的低收益、零收益甚至是負收益現(xiàn)象,。
“去年發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品中，有不少投資價值極低，甚至可以被稱為‘垃圾’,，根本不該拿出來賣�,！碧┻_荷銀基金管理有限公司總經(jīng)理繆鈞偉3月1日在中國社科院金融研究所《2008銀行理財產(chǎn)品評價報告》發(fā)布會上做出了如上表示,。
這份報告對去年發(fā)行的近千只銀行理財產(chǎn)品進行了評價，其結(jié)論印證了人們對銀行理財產(chǎn)品零收益甚至負收益的擔心,。
據(jù)介紹,，2007年人民幣理財產(chǎn)品共發(fā)行1302只，外幣理財產(chǎn)品發(fā)行1760只,，均遠超過2006年的水平,。打新股產(chǎn)品從2006年的10只左右，迅速膨脹到2007年的150只以上,，占人民幣股票產(chǎn)品的47％,。連接境外股票產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量僅次于打新股產(chǎn)品，占46％,。
報告顯示,，正是占到銀行理財產(chǎn)品近半份額的連接境外股票、商品,、利率和匯率的產(chǎn)品,，在2007年出現(xiàn)了大面積的低收益、零收益甚至是負收益現(xiàn)象,。在發(fā)行銀行方面,，不僅中資銀行暴露出產(chǎn)品設(shè)計方面的缺陷，甚至因此引發(fā)了糾紛,，外資銀行的產(chǎn)品也表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)設(shè)計越來越復雜,、產(chǎn)品投資價值卻越來越不盡如人意的現(xiàn)象,。
報告顯示，去年發(fā)行的超額收益率為負值的人民幣境外股票類產(chǎn)品,，中資銀行占比為17.24％,，外資銀行占8．33％。
在美元境外股票產(chǎn)品的評價中,，也出現(xiàn)了4只超額收益率為負值的產(chǎn)品,，例如深圳發(fā)展銀行的產(chǎn)品——“聚匯寶”超越計劃1號股票籃子掛鉤型，其期望收益率,、超額收益率分別為0．03％和－2.97％,，實際收益率是零。
中國社科院金融研究所“理財評價與設(shè)計團隊”負責人,、結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰說,，報告用期望收益率和超額收益率來衡量一種理財產(chǎn)品的投資價值。超額收益率是期望收益率與同期限同幣種存款利率之差,。超額收益率越高越好,，如果小于零，則表明該理財產(chǎn)品還不如銀行存款,，基本沒有什么投資價值,。
同一天，中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙透露,，雖然絕大部分去年發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品實際收益率高于同期存款利率,，但60％以上的產(chǎn)品收益率低于6％，更低于一年期貸款利率（7．47％,，截至2007年12月21日）,。
報告認為，2007年連接境外股票的產(chǎn)品表現(xiàn)較差,。原因一方面在于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場（境外股票市場）受次貸危機影響出現(xiàn)了不同程度的下跌,，另一方面則在于銀行產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)存在問題。尤其是外資銀行,，其許多產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計極其復雜,，但投資價值卻不敢令人恭維。
“結(jié)構(gòu)復雜多樣未必等同于較高的投資價值,。”報告稱,，就人民幣境外股票而言,，2007年出現(xiàn)負超額收益的產(chǎn)品6只，其中,，花旗銀行的產(chǎn)品——2007年“掛鉤5個股票組合的正數(shù)優(yōu)異表現(xiàn)”人民幣1年期結(jié)構(gòu)性投資賬戶,，因其超額收益率低至－3.01％而居投資價值最差產(chǎn)品的榜首,。該產(chǎn)品表現(xiàn)較差，并非主要因為境外股市下跌,，而是因為存在嚴重的結(jié)構(gòu)設(shè)計問題,。
其他銀行的產(chǎn)品雖然平均來看有正的超額收益率，其中仍不乏結(jié)構(gòu)設(shè)計不當,、投資價值極低的產(chǎn)品,，例如，東亞銀行的“東亞‘聚圓寶’投資產(chǎn)品－系列2”,，其超額收益是－1.14％,。
在其他類型的理財產(chǎn)品中，中外資銀行也都有較多產(chǎn)品出現(xiàn)超額收益率為負值的情況,。例如,，招商銀行的“金葵花”－金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財計劃，超額收益率為－1.48％,，實際收益率為零,；花旗銀行的“漲跌雙贏型”美元1．5年期產(chǎn)品，其超額收益率為－2.065％,；華僑銀行發(fā)行的美元匯率產(chǎn)品則出現(xiàn)較多問題,，如“雙利寶”3個月美元保本理財產(chǎn)品、“聚寶利”6個月匯率區(qū)間外保本結(jié)構(gòu)型存款產(chǎn)品等,，超額收益率均為負值,，實際得到的收益率都只有0．5％，遠低于相同期限的美元存款利率,。
中國銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安表示,，理財產(chǎn)品的最后收益高低，不管是跟存款利率還是跟大市比,，一定有一個平均水平,，在平均水平之上算盈利，低于平均水平算虧本,，不可能所有人都在平均水平之上,。市場上不可能不出現(xiàn)零收益、負收益的理財產(chǎn)品,。
李伏安提出,，最關(guān)鍵的不是有沒有出現(xiàn)零收益、負收益的理財產(chǎn)品,，而是營造一個公平交易環(huán)境,，即金融機構(gòu)有義務(wù)向投資者全面客觀地講解產(chǎn)品和提示風險，投資者自己也要有承擔風險的意識。
本報北京3月2日電 |