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盡管幾日來A股市場的反彈給投資者帶來些許暖意,，但全球金融市場依舊揮之不去的次貸陰霾，以及美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂,，讓去年凱歌高奏的亞洲股市,，在進(jìn)入2008年后均出現(xiàn)了不同幅度的下跌，且跌幅超過全球指數(shù),。尤其是以中印為代表的亞洲新興市場,，更呈現(xiàn)震蕩加劇之勢。
全球知名投行花旗集團(tuán)最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示,，鼠年第一周,，流出亞洲基金的海外資金規(guī)模達(dá)4.61億美元，較上周同比上升6％,，其中從中國和印度流出的資金最多,。另有數(shù)據(jù)顯示，在“金磚四國”（即中國,、印度,、俄羅斯和巴西）市場中，俄羅斯股票基金繼續(xù)獲得最高人氣,，而其他幾大市場股票基金紛紛面臨資本撤離的尷尬境地,。
花旗瑞銀唱衰中印市場
跟蹤2150億美元離岸亞洲基金的EPFR
Global數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止,，亞洲基金凈贖回累計(jì)為87億美元,，而2007年全年凈流入164億美元。其中,，從中國和印度基金中撤離的資金最多,。
據(jù)EPFR
Global數(shù)據(jù)，去年下半年,，投進(jìn)亞洲市場的新資金約為274億美元,，但當(dāng)中94％的資金仍虧損,，平均虧損約12％，而這批亞洲基金旗下管理資產(chǎn)亦自去年10月的高位縮減了25％,，而2001年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)也發(fā)生過類似的情況,。
盡管去年榮膺全球表現(xiàn)最佳的資本市場，但今年以來,，花旗對(duì)中印等亞洲市場始終不看好,。上個(gè)月，花旗更作出預(yù)測稱,，中國將成為2008年“最不受青睞”的亞洲投資市場,，中國股指“還將有更大幅度的下跌”。
如果說花旗的預(yù)測有些言過其實(shí),，另一投行瑞銀對(duì)今年亞洲股市同樣不樂觀的預(yù)期則不得不引人深思,。瑞銀全球新興市場股票策略主管Oussama
Himani在接受記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，“相對(duì)全球其他新興市場而言,，今年中國等亞洲市場將面臨估價(jià)過高的問題,，這是自2001年以來首次出現(xiàn)�,！�
Oussama預(yù)計(jì),，新興市場股市回報(bào)率預(yù)計(jì)在10％到15％的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年30％的水平,，甚至可能進(jìn)一步下降,。但他看好俄羅斯和東歐等新興市場�,！岸砹_斯市場受海外經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響程度非常低,，只要油價(jià)保持在比較高的水平，即高于50美元,，俄羅斯經(jīng)濟(jì)就具有強(qiáng)大的增長生命力,。”
相比Oussama的分析,，瑞銀另一位分析師Sakthi
Siva對(duì)亞洲股市的預(yù)測更顯悲觀,。Siva預(yù)計(jì)，“2008年亞洲股市的回報(bào)率將是個(gè)位數(shù),，其中出口導(dǎo)向型市場將有較高收益,，而內(nèi)需主導(dǎo)型市場（中國和印度等）將出現(xiàn)負(fù)回報(bào)�,！�
群雄激辯亞股投資價(jià)值
對(duì)于包括中印等經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的亞洲股市總體走勢,，國際各大投行表現(xiàn)出涇渭分明的兩種態(tài)度。
“看起來我們現(xiàn)在正處于新興市場牛市的最后階段，我們?nèi)匀幌嘈磐顿Y期超過6至9個(gè)月的投資者將會(huì)到發(fā)達(dá)市場尋找機(jī)會(huì),�,！泵懒秩蛐屡d市場策略師Michael
Hartnett最近表達(dá)的觀點(diǎn)引人矚目。
匯豐則用“好景不常在”來形容2008年的亞太區(qū)市場,。匯豐指出,，亞太區(qū)(日本除外)股市在2006年上漲29%的基礎(chǔ)上,去年又漲了38%，這樣的光景很難在2008年再次上演,。
花旗環(huán)球金融有限公司亞洲策略師馬爾克斯?羅斯格同樣對(duì)今年亞洲股市持悲觀看法,。他認(rèn)為,，亞洲股市的市值被高估了20%至25%,，而亞洲股市中最脆弱的是中國的A股和B股、印度股市和新加坡股市,。
當(dāng)然,，并非所有人都認(rèn)為今年亞洲市場將黯淡無光。安永國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所研究人員就認(rèn)為,，今年全球股市將繼續(xù)保持2007年的繁榮,，而新興市場，尤其是中國股市,，將繼續(xù)引領(lǐng)全球股市走向繁榮,。其依據(jù)在于，中國,、俄羅斯等新興市場的私有化進(jìn)程還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,。
摩根大通證券(亞太)公司董事總經(jīng)理、亞洲及新興市場首席股票策略師莫愛德也持類似觀點(diǎn)：“亞太地區(qū)的公司估值會(huì)繼續(xù)受到支持,，主要原因是亞洲企業(yè)盈利情況良好,。”在他們看來,，年初至今的調(diào)整已經(jīng)令亞洲股市估值回歸到合理水平,，反而為投資者創(chuàng)造了一個(gè)入市良機(jī)。
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