|
年初，內地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣,，這兩個月，頗多坎坷,。港股直通車戛然止步,，估值“泡沫論”尚未停歇，“從緊”隱憂接踵而至,，擔心奧運“拐點”,，期指遲遲不來。二OO八歲首,，市場仍為一個“�,！弊殖睢�
為此,，記者走訪了北京大學金融與證券研究所所長曹鳳岐,，他表示，今年“牛市”格局不會改變,，資本市場將現(xiàn)三大變化,。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點，市場深慮“久晴必大雨”,。曹鳳岐認為,，二OO八年宏觀經(jīng)濟及調控政策不會嚴重削弱牛市的宏觀環(huán)境，股指調整亦未改變牛市格局,。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”,。曹鳳岐認為,，靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標準，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率,，這是A股“發(fā)展中”的“國情”,，不能以成熟市場的市盈率標準來判定。
他預計,，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供應量,，可整固市場估值水平、抑制炒作,，市盈率偏高將有所緩解,，年內不會出現(xiàn)全局性“泡沫”。
不過,，曹鳳岐亦預測市場單邊上行的走勢將在二OO八終結,，“去年雖有幾次大跌，但主要還是勢頭較猛的單邊上揚,，今年這種走勢將有很大改變,，市場將在震蕩中走高”。
發(fā)展將求“三變”
二OO八年,，中國資本市場發(fā)展將出現(xiàn)三大變化：進一步市場化,、多元化、國際化,，曹鳳岐如是預測,。
A股擴容、非流通股解禁及股指期貨帶來進一步市場化,。曹鳳岐預計,，股改效應將在今年得以深化，大批非流通股將解除限售進入全流通,；更多藍籌境內上市,，將壯大主板市場，推動A股市場化,；他并表示,，股指期貨宜在市場向好之時推出。
創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場更趨多層次和多元化,。曹鳳岐表示,，創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場建設的又一里程碑；今年,，公司債券市場將有重大發(fā)展,，亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重”的題中之義,。
外資參股境內券商等開放之舉加速A股國際化,。中國資本市場將由相對“游離”轉向融入世界市場，曹鳳岐認為這將是今年的第三個變化,，只是在開放求發(fā)展的同時,，金融安全、國際風險,、本土券商及基金的競爭力等,，將成為新年“新課題”。
奧運并非“拐點”
“后奧運”是眾多A股投資者的“遠慮”,，近日更有學者稱“奧運會后A股將現(xiàn)拐點,，應在奧運之前賣空股票”。
曹鳳岐認為,，奧運并非股市行情的直接動力,，目前并沒有證據(jù)顯示奧運會對中國經(jīng)濟體有明顯影響，亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運”資本市場走弱的可能,。他肯定地說,，奧運不會成為拐點，并可以預見,，其后中國資本市場還將因奧運而萌發(fā)新的生機,。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關注中國作為“新興資本市潮的“國情”，切勿盲從于“唱空”之聲,，若官方和學界也夸大“奧運效應”,，或將引發(fā)恐慌性拋售，可能真的“唱”出個“拐點”來,。
“中國股市不缺資金”，曹鳳岐說,，展望二OO八,，中國資本市場最需要的是信心。 |