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華爾街幾大投行即將聯(lián)合建立的“超級管道”顯然幫了美國財(cái)政部的大忙,。美國財(cái)政部15日發(fā)表聲明稱,，美國國內(nèi)和國際金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商和投資者已經(jīng)通過共同努力構(gòu)建了一個(gè)潛在結(jié)構(gòu),，而這一結(jié)構(gòu)提高了資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場的流動(dòng)性,。美國財(cái)政部同時(shí)表示,，對私人部門愿意采取措施加大市場流動(dòng)性感到感激和欣賞,。
800億美元大自救
為了避免8月間信貸緊縮的局面再次出現(xiàn)，美國銀行,、花旗集團(tuán),、摩根大通以及其他一些金融機(jī)構(gòu)決定聯(lián)手自救。這些金融機(jī)構(gòu)15日早些時(shí)候向外界表示,，將投資800億美元設(shè)立一支金融工具,，以收購短期商業(yè)票據(jù)，維持市場流動(dòng)性,。
根據(jù)美洲銀行10月15日的公告,，幾家金融機(jī)構(gòu)將集體出資建立一個(gè)全名為“超級流動(dòng)性增級管道”（master
liquidity enhancement
conduit，簡稱MLEC）的新平臺(tái),，購買各家銀行旗下金融投資工具持有的資產(chǎn),，以聯(lián)手增加市場流動(dòng)性。
根據(jù)公告,，“超級管道”的具體操作是：按照市場價(jià)格,，從銀行附屬的結(jié)構(gòu)投資載體（SIV）手中購買優(yōu)質(zhì)的短期商業(yè)票據(jù)，并出售給投資者,。幾家投行專門說明,，這個(gè)平臺(tái)只接手最高評級的證券,，絕不染指次級債,。
通常SIV通過發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，來維持持有長期資產(chǎn)支持類證券的資金運(yùn)轉(zhuǎn),。次級債危機(jī)爆發(fā)后,，投資者開始遠(yuǎn)離這些商業(yè)票據(jù)，導(dǎo)致SIV無法繼續(xù)融資,，不得不出售手中的長期證券,。數(shù)據(jù)顯示，7月份全球ＳＩＶ尚有３９５０億美元資產(chǎn),，但目前僅剩下３２００億美元,。
為了保證能找到下家，“超級管道”首先依靠銀團(tuán)的良好信用吸引買家,，其次邀請一些潛在投資者在“超級管道”向銀行的SIV購買資產(chǎn)時(shí)參與定價(jià),。
據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，這個(gè)“超級管道”將在90天之內(nèi)開始運(yùn)作,，壽命短則一年,，長則數(shù)年，總投資約800億美元,。每個(gè)銀行入股多少尚不得可知,，但幾大主要銀行作為投資者都將從未來的交易中獲利分成,。
分析人士表示，唯一的擔(dān)憂是這筆800億的投資會(huì)不會(huì)被套牢或者虧損,，但如果只購買最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),，這個(gè)隱憂應(yīng)該能得到解決。
美財(cái)政部從中斡旋
這個(gè)“超級管道”平臺(tái)之所以能順利搭建,，與美國財(cái)政部的積極推進(jìn)不無關(guān)系,。自上月中旬以來，美財(cái)政部就周旋在各大機(jī)構(gòu)之間,，商議共同行動(dòng),。上周周末，美財(cái)政部召開了一個(gè)由華爾街銀行巨頭參與的小型峰會(huì),，討論如何在銀行同業(yè)之間展開救援與自救,，以防止信貸危機(jī)再度蔓延。
據(jù)消息人士透露,，就是在這次由美國財(cái)政部部長亨利·保爾森主持召開的會(huì)議上,，與會(huì)的銀行巨頭們達(dá)成了設(shè)立“超級管道”的共識。
美國財(cái)政部在15日公告中表示,，該計(jì)劃將使得投資者和經(jīng)理人擁有更多解決問題的方法,，以使其能夠?qū)①Y產(chǎn)投入到更具效率的市場。公告同時(shí)表示,，對過去幾周這些金融機(jī)構(gòu)在全球范圍內(nèi)的合作表示感激,，并對他們在危機(jī)中采取以市場為基礎(chǔ)的應(yīng)對措施表示贊賞。他們的領(lǐng)導(dǎo)行為將有利于構(gòu)建更加有序的資本市場,。
有分析人士認(rèn)為,，美財(cái)政部的行動(dòng)維持了信貸市場的穩(wěn)定，避免了下一次流動(dòng)性危機(jī),，也減低了金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可能,。但也有反對者表示，涉足高風(fēng)險(xiǎn)的投資者沒有得到市場相應(yīng)的懲罰,，政府的協(xié)助行為可能會(huì)引發(fā)“道德危機(jī)”,。 |