|
回首風(fēng)雨十年路。
1997年的亞洲金融危機,，帶來的不僅是經(jīng)濟長期低迷,、國民財富大幅縮水、很多人跳樓自殺,，更留下了深深的心理創(chuàng)傷,。雖然已經(jīng)過去十年,，但危機有沒有可能在中國重現(xiàn)，出路又在何處,？
對于這些問題,，來自中、日,、韓,、泰國、印尼等亞洲國家的政府官員和經(jīng)濟學(xué)家昨日齊聚一堂,。他們認(rèn)為,，危機不會重演，但中國經(jīng)濟體系目前還存在一些脆弱性,，這就需要進一步增強人民幣匯率彈性,、謹(jǐn)慎開放資本賬戶。
危機不會重復(fù)
當(dāng)回顧十年前發(fā)生的亞洲金融危機時,，專家異口同聲地說,，今天的亞洲不會再重復(fù)當(dāng)時的危機。
紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授Nouriel
Roubini認(rèn)為,，跟1997年可能不同的是,，亞洲地區(qū)國際收支狀況已經(jīng)發(fā)生很大改變，外匯儲備位居全球前列,；亞洲地區(qū)的公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生很大變化,，金融體系增強了競爭力。在這種情況下,，整個經(jīng)濟體系的抵抗力也加大了,；此外，各國也控制了短期外債數(shù)量以及資本流入數(shù)量,，改變了1997年之前那種近乎放任不管的狀況,。
新的金融脆弱性正在出現(xiàn)
對中國來說，雖然在那次金融危機中成功抵擋住了人民幣貶值的壓力,，制止危機蔓延,。但專家們認(rèn)為，目前新的金融脆弱性正在出現(xiàn),。這集中體現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展不平衡上以及貨幣政策操作空間狹窄,。
有國外專家認(rèn)為，中國在宏觀經(jīng)濟增長方面有一些不平衡,，太過依賴于出口,，投資也增加很快，因此導(dǎo)致了相當(dāng)多風(fēng)險。大量的貿(mào)易順差不僅會導(dǎo)致歐美等國家的貿(mào)易制裁,，而且也帶來國內(nèi)流動性過剩和資產(chǎn)價格泡沫以及通貨膨脹,。
曾任索羅斯集團分析師的Rodney
Jones說，當(dāng)前面臨兩大主要風(fēng)險：一是通貨膨脹,，另一是資產(chǎn)泡沫,。他建議，要研究借鑒上世紀(jì)80年代中國臺灣,、日本當(dāng)時的情況,。那時的中國臺灣經(jīng)濟比日本更極端，臺灣當(dāng)局購買了大量外匯,，到1988年,，45%的銀行儲備都由中央銀行來控制。然后出現(xiàn)了資本市場的泡沫,。臺灣股市從1985年的700點漲到了1990年的1萬2千點,。
避免危機出路在何方
如何避免重走日本、中國臺灣當(dāng)年的老路,？專家們給出的建議是,，進一步加大人民幣匯率彈性，謹(jǐn)慎開放資本賬戶,。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說,，亞洲金融危機的教訓(xùn)表明，在資本開放的情況下,，匯率缺乏彈性容易使得本國陷入被動地位,，失去獨立的貨幣政策。彈性匯率制度可以培養(yǎng)本國金融和企業(yè)的匯率風(fēng)險意識,，降低國際借貸風(fēng)險,。
他還認(rèn)為，未來在資本和金融賬戶開放以及資本流動方面可能會存在一些風(fēng)險,。因此,，在資本流動方面應(yīng)該堅持“先長期、后短期”的原則,。對短期資本流動,，要審慎地加以管理。另外,，還要加強經(jīng)常項目交易的管理,，限制國際游資的流入,，同時還要注意未來流出的渠道,。他建議，要完善資本市場，健全銀行治理結(jié)構(gòu),，增強銀行的風(fēng)險控制能力,。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定表示，應(yīng)該以穩(wěn)健和有序的方式實施資本管制的自由化,。中國不應(yīng)該輕易放松對資本流出的控制,，金融開放和資本項目自由化的步伐不能太快。 |