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| 2007-01-16 記者:關(guān)晉勇 來源:《經(jīng)濟(jì)日報》2007-01-16 8版 |
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2006年美國私人股本公司共組織了322個私人股本基金,，募集到2154億美元,，超過2005年募集總數(shù)的33%，創(chuàng)該行業(yè)歷史最高紀(jì)錄,。
過去的一年里,，幾乎每周美國人都能聽到由私人股本基金操縱的并構(gòu)案發(fā)生，從洛杉磯時報到汽車零部件供應(yīng)商達(dá)爾福,，從超豪華的四季飯店連鎖集團(tuán)到著名的內(nèi)陸牛排館,，都在私人股本基金的關(guān)注范圍內(nèi)。這一行業(yè)有力地對美國境內(nèi)的資本實(shí)施快速配置,，把錢花到最需要的地方,，從而促使美國經(jīng)濟(jì)迅速轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在最有名的私人股本公司是黑石集團(tuán),、德州太平洋,、KKR和華平，他們組建的私人股本基金規(guī)模能達(dá)到上百億美元,。
美國私人股本基金業(yè)是個比較新的產(chǎn)業(yè),，從上世紀(jì)70年代起步。引入私人股本基金的企業(yè)大多無法或不愿公開上市籌集資金,，因此那些處于起步階段的,、處于擴(kuò)張階段的和期待轉(zhuǎn)換股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司受到私人股本基金的關(guān)注。
私人股本基金的運(yùn)作方式很簡單,，逢低價買入一家看好的公共上市公司或未上市公司,，將公司性質(zhì)變?yōu)椴簧鲜械乃饺斯净蚝匣锶似髽I(yè)，然后對公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組,，經(jīng)營幾年時間,，待有利可圖時再以高價轉(zhuǎn)手賣出或股票發(fā)行上市。這些動輒籌集上百億美元的私人股本基金是私人股本公司的投資工具,，往往由私人股本公司出資三分之一,，成為擁有絕對控制權(quán)的一般合伙人，剩余的三分之二由養(yǎng)老基金,、金融投資機(jī)構(gòu)或個人投資者的資金組成,，這些后加入的機(jī)構(gòu)或個人稱作被動有限合伙人，他們共同組成的私人股本基金是一個有限合伙人企業(yè),。
在這個私人股本基金中,，控制權(quán)在作為一般合伙人的私人股本公司手里，它負(fù)責(zé)尋找投資機(jī)會并做投資決定,，因此它的收益最高,，每年要提取全部基金的2%作為管理費(fèi)，如果達(dá)到了最低預(yù)期資本回收率,，它還要提取全部利潤的20%,，這部分錢叫做附帶權(quán)益,。
一般情況下，基金的年回報率在20%到30%之間,，整個基金的壽命一般要持續(xù)10年左右,，在此期間基金做15到25筆獨(dú)立的投資，正常情況下每筆投資額不超過總金額的10%,。
不過,，目標(biāo)企業(yè)在私人股本基金介入購買時，管理層往往能夠通過出售股份獲得不小的好處,。同時,，被收購的上市企業(yè)收益大部分也被私人股本基金所控制，中小投資者無法通過股市獲取公司的收益,。
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