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有望于下周初正式頒布實施的《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》,，在征求意見的過程中得到了個人投資者的深度參與,。而隨著今日《指導意見》征求意見期的結束，有關IPO重啟的一些懸念也逐漸明朗起來,。
散戶深度參與征求意見
據悉,，《指導意見》征求意見的過程中,，得到了較為一致的積極評價，而與以往重大政策措施征求意見有所區(qū)別的是,，散戶投資者較為深入地參與了征求意見的過程,。一方面，截至目前收到的千余份相關建議和意見中,，個人投資者所提的建議,、意見占比較高；另一方面,，有關部門也在上海,、深圳等地組織了相關座談會，直接與個人投資者見面，征詢其對《指導意見》的看法,。據悉,，有幾十名個人投資者參加了相關會議，并提出了相關意見,、建議,。
此外，在收集到的券商反饋意見中,，券商總體上表達了對《指導意見》的支持態(tài)度,。在近70家具有承銷業(yè)務資格的券商中，大多數券商均積極回應《指導意見》提出的發(fā)行改革思路和具體改革措施,。另有少數券商針對具體細節(jié)提出了一些建議和意見,。據分析，這些意見的提出,，總體上系因發(fā)行制度改革堅持市場化方向,，增大了主承銷商的工作強度和難度，對投行工作提出了更高的要求,。
料從已過會企業(yè)中選擇
本報從券商處了解到,，截至目前，共有33家擬上市公司已經通過了發(fā)審委的審核,。新股發(fā)行重啟的首家（批）很可能將從這些公司中產生,。
“這33家擬上市公司全部是在去年通過發(fā)審委審核的，至今仍未拿到批文,�,！蹦炒笮腿掏缎胁咳耸吭诮邮苡浾卟稍L時表示，根據相關辦法的規(guī)定,，只要過會公司在年報,、半年報等時間節(jié)點補交其相應材料，即仍將保有發(fā)行資格,。對于待發(fā)企業(yè),，今年年初，有關人士強調,，在IPO暫停過程中,，監(jiān)管部門對待發(fā)企業(yè)采取了折中政策，即繼續(xù)召開反饋會,，而考慮到不斷補交定期報告可能形成負擔，因此將等到恢復發(fā)行預期比較明確時,，再要求待發(fā)企業(yè)補交經財務審計的定期報告,。
當然，在過去一年中,，由于外部和國內經濟環(huán)境的變化,，一些待發(fā)企業(yè)的財務狀況確實出現了惡化的情形,，這類企業(yè)自然難以在恢復IPO后推進首發(fā)和上市工作。
先推中大盤股亦有可能
關于重啟IPO后首家（批）企業(yè)選擇大公司抑或小公司,，市場各方有較多關注,。較早時，曾有觀點認為首家企業(yè)可能由創(chuàng)業(yè)板公司擔綱,，但由于創(chuàng)業(yè)板首發(fā)公司的實質發(fā)行和上市工作恐將在10月以后才能完成,，而《指導意見》征求意見稿發(fā)布時，監(jiān)管層明確將在正式發(fā)布后安排IPO重啟,，故相關預測顯然已不符合實際,。
關于首發(fā)企業(yè)選擇的第二種觀點是從中小板已過會企業(yè)中遴選，該觀點認為,，從中小板恢復IPO有利于降低擴容壓力,，容易控制新發(fā)行制度下的試驗風險，待積累經驗后,，可用于大盤股恢復IPO,。上述觀點一度引起監(jiān)管部門的關注和認可，“中小板恢復IPO－創(chuàng)業(yè)板首發(fā)－大盤股恢復IPO”的路徑也一度引領了市場的輿論,。
然而,，伴隨市場各方對發(fā)行改革和重啟IPO理解的深化，最近亦有新的觀點出爐,。針對幾乎一邊倒地認為應從小盤股恢復IPO的輿論,，有大型投行人士認為，小有小的好處,，但小也有小的問題——容易被炒高,，中簽率可能更低�,！安⒉灰欢ㄒ桃膺x擇大小,，更重要的是準備情況，包括投資人的準備,、發(fā)行人的準備,，同時要注意公平性，不妨也發(fā)些大公司,，大有大的好處,。”因為只有大盤股才能給投資者提供更多的中簽機會,，可以平抑暴炒的可能性,，而且目前待發(fā)的大盤股也并不特別大，對市場的影響有限。
記者注意到,，在已過會的公司中,，除規(guī)模相對較大的公司如中國建筑首發(fā)規(guī)模120億股之外，其余企業(yè)總計擬發(fā)行股本不過幾十億股,，在當前流動性較為充裕的宏觀環(huán)境下,，并不存在所謂的較大擴容壓力。 |