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從10月30日上市首日到11月2日,，短短兩個交易日里,，創(chuàng)業(yè)板股票經(jīng)歷了集體顛狂到大面積跌停的悲喜兩重天，兩個交易日的平均換手率已超過百分之百,，達到了123.63%,。而創(chuàng)業(yè)板大起大落的行情再一次讓投資者體會到了恐懼和貪婪所帶來的心靈震蕩。
與此同時,，經(jīng)歷首個交易日全面爆炒的創(chuàng)業(yè)板在第二個交易日出現(xiàn)了分化的走勢,。經(jīng)過首日瘋狂爆炒后，創(chuàng)業(yè)板新股在第二個交易日就迎來回調(diào)考驗,。28家新股中,，20家個股收盤跌停，僅吉峰農(nóng)機以10%漲停價收盤,，成為當(dāng)日最強勢的明星股,。
在多家賣方機構(gòu)眼中，吉峰農(nóng)機是創(chuàng)業(yè)板中為數(shù)不多能與中小板可比的公司,。未來,，它的成長空間很大，可能像蘇寧電器在中小板的表現(xiàn)一樣,。
創(chuàng)業(yè)板中的“蘇寧”,？
“股票就是在恐懼和貪婪之間走鋼絲。不好的公司自然會向下價值回歸,；好公司,、好股票一定會最終走出來，向上價值回歸,，投資者需要的是長跑冠軍,。”萬聯(lián)證券副總裁黃曉坤稱,。
“從中長期看,，創(chuàng)業(yè)板中未來一定存在能漲10倍、20倍的股票,，但現(xiàn)在還看不出來,。不過，投資者也有時間去慢慢篩選,，判斷其成長性和基本面價值的真實性,，并耐心等待合理價格的出現(xiàn)�,！�
黃曉坤指出,，“目前來看，只有中簽者是最大的贏家,，二級市場短炒者基本都是輸家,。這從當(dāng)年中小板上市看得很清楚。創(chuàng)業(yè)板后面應(yīng)該有一個向基本面和合理估值回歸的過程,，所以現(xiàn)在探底走勢也是自然的,。”
廣州證券研究所研究員張廣文稱,，從價值投資的一般邏輯來看,，即使是好公司，也需要有好的價格,；現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市公司,，是不是好公司難說，但可以肯定的是這個價格不是好價格,。
世紀證券高級研究員呂麗華指出,，從中長期來看，具有以下特征之一的創(chuàng)業(yè)板公司存在持續(xù)高成長的機會,，都值得長期跟蹤,，包括：主營業(yè)務(wù)屬于國家產(chǎn)業(yè)政策重點支持領(lǐng)域，符合產(chǎn)業(yè)升級趨勢,，技術(shù)壁壘高,；競爭優(yōu)勢突出，具有可持續(xù)自主研發(fā)創(chuàng)新能力,、較強的話語權(quán)和定價權(quán),。
以當(dāng)天的明星股吉峰農(nóng)機為例，呂麗華認為,，吉峰農(nóng)機和中小板的蘇寧電器經(jīng)營模式是一樣的,，只不過它是做農(nóng)機連鎖，而蘇寧是做家電連鎖,。吉峰農(nóng)機是創(chuàng)業(yè)板中最能找到和中小板可比的公司,。未來成長空間很大。
“當(dāng)然,，目前股價還是超過它的內(nèi)在價值的,。但在28只股票里，它的成長性算是比較好把握的,�,！眳嘻惾A直言,。
不過，對于目前創(chuàng)業(yè)板動態(tài)市盈率最高的華誼兄弟而言,，盡管其有著眾多的明星光環(huán),，但是其股價與價值背離卻是不爭的事實。按當(dāng)天63.73元的收盤價計算,，華誼兄弟動態(tài)市盈率仍高達224.58倍,。
此外，華誼兄弟前三季凈利潤增幅竟然出現(xiàn)了兩位數(shù)的負增長,，成為28家創(chuàng)業(yè)板公司中唯一一家凈利潤同比下滑的公司,。
“明星光環(huán)退去之后，股價終究是要回歸價值上來的,�,！眳嘻惾A稱。
張廣文分析認為,，對比中小板的炒作,，一般都要經(jīng)歷一個月左右。因為第一天介入的游資還不能全身而退,，目前趁著市場熱點不多時更加集中火力炒作創(chuàng)業(yè)板,。但其估計，創(chuàng)業(yè)板中的公司走勢未來將可能會有所分化,，流通市值較小,，股價較低的短期將會受追捧些。
游資的創(chuàng)投估值理論
“我們認為,，這兩天創(chuàng)業(yè)板爆炒就是游資在作祟,。”呂麗華表示,。
據(jù)深交所有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，創(chuàng)業(yè)板上市首日當(dāng)天，機構(gòu)投資者累計買入創(chuàng)業(yè)板股票1142.95萬股,，占市場比例僅2.63％,。其中，證券投資基金,、社�,；稹⒈ｋU等未參與買入,，券商自營和理財合計買入115.25萬股,，QFII合計買入0.52萬股，其他一般法人合計買入1027.18萬股。此外占比97.37％的交易量均來自散戶,。
“創(chuàng)業(yè)板市場會先經(jīng)歷游資等敢死隊的瘋狂投機,，然后再回到機構(gòu)投資者的價值挖掘。事實上,，今年新股發(fā)行體制改革以來,，中國建筑,、中國中冶等新股呈現(xiàn)了高開低走的趨勢,。”
不過,，記者認識的一位浙江私募人士則認為,，參與創(chuàng)業(yè)板要學(xué)會用“風(fēng)投和二級市場相結(jié)合的方法”來估值，上市初期以創(chuàng)投預(yù)期企業(yè)成長的方式來估算,，等企業(yè)規(guī)模擴大后,，再回到二級市場的方法來估值。
“創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤才一兩千萬,，基數(shù)太低,，不能用PE、PB來估值,，而應(yīng)該用創(chuàng)投的方式來估值,。”該人士表示,。
該人士稱,，對游資主力來講，并不是沒有操作盈利的空間,。有些創(chuàng)業(yè)板個股主力資金的操作手法還很犀利,，比如金亞科技上市首日早盤前15分鐘進入的資金平均成本只有20.34元，而且這15分鐘內(nèi)的換手率就達到40％,。該公司收盤價為35元,，早盤主力當(dāng)天的浮盈高達70％。也就是說主力資金即使在5個跌停板后出貨,，也仍然能賺4％,。通常說來，3個跌停板后就可能會被資金打開跌停,，主力能輕松獲得25％左右的利潤,。
但是，對普通投資者而言,，沖動參與的話,，很有可能就意味著虧損。如首批上市的創(chuàng)業(yè)板28只股票當(dāng)天上午漲幅全部超過100%，但下午卻風(fēng)云突變,，部分股價開始回落,，大部分個股的收盤價較盤中最高價下跌20%以上，這意味著在高點追入的投資者已被深度套牢,，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險首日已顯露無遺,。
“據(jù)我們分析，首日介入的投資者已有50％的人虧損,�,！睆V州證券研究所研究員郭偉明告訴記者。 |