|
5位行業(yè)分析師為您解讀創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)信息,。
國泰基金的服裝行業(yè)分析師李婕：探路者屬跑馬圈地階段
問：首批上十家,，探路者這家公司作為一個戶外產(chǎn)品這么一家公司，應(yīng)該說在目前已經(jīng)上市的A股中,，比較少,。您談一下它在行業(yè)中的地位和前景？
李婕：探路者是一家戶外用品行業(yè)的龍頭企業(yè),，應(yīng)該也是屬于服裝企業(yè),，但是定位是戶外用品這樣的細(xì)分行業(yè)，在目前國內(nèi)上市公司是第一家,。
我簡單介紹一下公司的情況,，主要是戶外用品的研發(fā)設(shè)計，同時組織外貿(mào)生產(chǎn)和銷售,。探路者這個商標(biāo)是有自主知識產(chǎn)權(quán)的,。主要有三大產(chǎn)品，具體的產(chǎn)品種類非常多,，滑雪裝,、登山鞋、折疊的用具等等,。從經(jīng)營模式上來看,，目前生產(chǎn)的采用外包生產(chǎn)。
問：外包生產(chǎn)質(zhì)量能保證嗎,？
李婕：國內(nèi)的狀況從事這樣的企業(yè)非常多,，專門做品牌和渠道的公司非常多，品牌和渠道公司可以在國內(nèi)選擇一些能夠保證公司生產(chǎn)質(zhì)量的企業(yè)做外包,，在這方面在后期質(zhì)量控制上有一個比較嚴(yán)格的質(zhì)量控制,，這方面的問題應(yīng)該不是特別大。
從價錢曲線分析,，是微笑曲線,，微笑曲線左右端附加值比較高,，探路者在微笑曲線的上端,。針對不同消費設(shè)定了四個系列，一個是專業(yè)戶外系列,，一個是戶外旅行,，休閑功能系列,，時尚生活系列。從渠道來看,，目前在國內(nèi)有133個大中城市擁有店430家,。國家這個行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心發(fā)布，探路者品牌在戶外產(chǎn)品按銷量排第一,，銷售額就排名第二,。
問：您提到的四方面的產(chǎn)品,，細(xì)分的市場份額有沒有數(shù)據(jù)？
李婕：沒有具體的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，08年市場占有率是接近25%，總的產(chǎn)品的份額,。我們覺得地位是比較突出的,，排名第二是哥倫比亞的品牌,，市場份額比它低,，差距和探路者比較大。
問：戶外用品的市場來說前景怎么樣,？
李婕：我們覺得細(xì)分行業(yè)未來得發(fā)展空間是比較大的,。從08年我們國家的零售額來看，數(shù)據(jù)是36.5億元,，和發(fā)達(dá)國家相比數(shù)據(jù)是小的,。從00年到08年，細(xì)分行業(yè)雖然行業(yè)比較小,，但是增長速度很快,。由于發(fā)展前景比較大,，可能會吸引一些新進(jìn)入者,，未來可能會有向大公司集中的趨勢,。
問：對探路者未來發(fā)展有什么預(yù)期,？
李婕：講它未來先講它歷史,。從歷史上來看,，它的增長有幾個方面,，一個是數(shù)量有實際的增長,，這樣的話,，帶來擴(kuò)展。行業(yè)知名度的提升,，市場發(fā)展?jié)摿艽蟆，F(xiàn)在公司著力發(fā)展一個是營銷網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的建設(shè),，營銷網(wǎng)絡(luò)是大頭,，占資金投入91%,。綜合考慮戶外用品的市場狀況,，國內(nèi)是處于初級階段，公司是國內(nèi)知名品牌,，在國內(nèi)還是屬于跑馬圈地的階段，能夠快速進(jìn)行擴(kuò)張,，非常有利于行業(yè)地位的提升,。
問：以前它的增長模式，一個是內(nèi)升性一個是渠道的擴(kuò)張,，這兩個方面分別有什么預(yù)期,？空間會有多大？
李婕：這幾個細(xì)分行業(yè),，綜合起來,，我們認(rèn)為09年到11大概在30%的復(fù)合增長。
問：應(yīng)該說增長率還是比較高的,。這一次探路者發(fā)行價的估值怎么看,？
李婕：從發(fā)行價格的估值來看,，相對目前還是比較合理的水平。因為我可以參考一下整個的市場和它具有可比性公司的估值,。
目前A股上市公司當(dāng)中,，和公司經(jīng)營模式比較相似有七匹狼(18.20,-0.84,-4.41%)等等。還有星期六(22.58,0.50,2.26%)這兩家是市盈率在30以上,。創(chuàng)業(yè)板上市成長性相對比較高,，整個公司盤子比較小，應(yīng)該考慮是有利潤增長空間,。所以我們覺得35倍到40倍的市盈率是比較合理的,。
問：怎么看探路者公司經(jīng)營上有沒有一些需要注意的一些問題？還有行業(yè)上有沒有風(fēng)險需要提醒,？
李婕：提到風(fēng)險的話,，主要有兩個方面，一個就是整個中國市場,，包括戶外用品這個市場,，未來發(fā)展空間比較大，這樣比較大的發(fā)展空間勢必會吸引一些海外品牌的進(jìn)入,，未來會使得行業(yè)競爭加劇,。
目前國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)還沒有度過,，國際經(jīng)濟(jì)有改善會不會影響未來的消費,，這點也是公司存在的一個風(fēng)險。
問：是不是還有一個應(yīng)收和應(yīng)付帳款的問題,，對供應(yīng)商的欠款,，包括債務(wù)方面的比例？
李婕：對,。應(yīng)收和應(yīng)付跟整個的狀況,，目前跟它的模式有關(guān)�,？赡苁悄Ｊ綄�(dǎo)致的,。
問：這個問題將來有改善嗎？
李婕：從這點來看,，我們也會跟公司溝通一下這個方面,，在這方面是不是還有繼續(xù)改善的空間。
問：它的現(xiàn)金流這塊目前的狀況怎么樣,？在銀行的債務(wù)的情況呢,？
李婕：銀行債務(wù)這點我沒有特別的關(guān)注。
問：從資金的信息流來說是比較充裕嗎,？
李婕：對,。這次已經(jīng)超出了公司的預(yù)期,，完全可以滿足未來發(fā)展的需求。
東莞證券IT業(yè)分析師王珂英：神州泰岳發(fā)行價估值具備優(yōu)勢
神州泰岳是一家IT類的公司,，我們注意到它與移動業(yè)務(wù)合作比較緊密,。
王珂英：它的業(yè)務(wù)向電信,、能源行業(yè)解決方案,，第一是業(yè)務(wù)服務(wù)管理，第二電信支撐系統(tǒng),，面向電信,，這兩塊現(xiàn)在有一定的融合，電信發(fā)展這一塊需要大量的管理,。中期它來自電信的收入占總收入92%,。
問：目前收入和盈利模式在十家上市公司比較靠前的？
王珂英：對,，從收入規(guī)模來說在創(chuàng)業(yè)板是比較大的,。神州泰岳電信收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過競爭對手。
問：從目前的盈利模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來說,，未來發(fā)展會是什么樣的情況,？
王珂英：提供的產(chǎn)品和軟件類的類似，軟件產(chǎn)品服務(wù)和系統(tǒng)集成這一塊,。07年做了飛信這個業(yè)務(wù)以后,，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)占比非常大，占整個收入70%以上,，這一塊毛利率非常高,，08年到09年上半年毛利率是加速上升，達(dá)到50%以上,，09年上半年達(dá)到70%以上,。我們覺得從電信網(wǎng)絡(luò)這一塊發(fā)展市場是比較大的。對未來兩年都是3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)期和培育期,。3G網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在是運營階段,，隨著用戶不斷的增加，品種豐富和產(chǎn)品不斷推出,，系統(tǒng)管理的需求是非常大的,。原來網(wǎng)絡(luò)投入是一次性投入的，但是這個管理是雖然3G業(yè)務(wù)的發(fā)展存在著的,，未來2—3年是高速成長,。
問：隨著3G發(fā)展，對神州泰岳未來得發(fā)展有哪些促進(jìn)作用,？
王珂英：直接的促進(jìn)作用,，對未來兩三年的收入,，3G業(yè)務(wù)規(guī)模的壯大和不斷創(chuàng)新對它提出了需求，規(guī)模擴(kuò)大以后,，系統(tǒng)規(guī)模也要擴(kuò)大,，種類增多以后，不同的業(yè)務(wù)種類會有不同的系統(tǒng)來支持,，現(xiàn)在主要做的就是百分之六十幾的收入來自中國移動的飛信業(yè)務(wù),，這個業(yè)務(wù)對它的直接刺激是非常大的。以后移動支付還有互聯(lián)網(wǎng)整個一攬子業(yè)務(wù)的推出和品種的推出對公司業(yè)績的支撐有很大作用,。
問：3G新開展的業(yè)務(wù)和它具體的關(guān)系,，目前從事這些細(xì)分的業(yè)務(wù)跟未來3G發(fā)展主要新的方向？相關(guān)性如何,？有沒有具體的測算,？
王珂英：具體的測算還沒有。過去業(yè)務(wù)主要是短信,、彩信,、彩鈴一些業(yè)務(wù)，現(xiàn)在是移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生,，主要是飛信,，類似于飛信這樣的業(yè)務(wù)，即時通信,。未來和3G相關(guān)的業(yè)務(wù)都是和他們相關(guān)的,。具體的業(yè)務(wù)每一個業(yè)務(wù)，移動支付,，或者是移動銀行,，或者是在線訂購并沒有具體的推算值能產(chǎn)生多大的效應(yīng)，對應(yīng)哪一塊,。
問：它跟移動和聯(lián)通的關(guān)系不是唯一的,？可以選擇都可以做？
王珂英：對,，都可以做,，可以支撐各種3G業(yè)務(wù)的發(fā)展，客戶里面有電信還有移動,，目前是移動為主,。移動前幾年增值業(yè)務(wù)這方面發(fā)展是靠前的，規(guī)模是比較大的,。隨著3G的建設(shè)完成,，聯(lián)通和電信這塊業(yè)務(wù)也是他的主要客戶。
問：未來3G各項新業(yè)務(wù)的開展對神州泰岳硬件和軟件方面都有相應(yīng)的接口嗎？都能跟的上嗎,？
王珂英：研發(fā)能力配備也處于劣勢一些,，但是技術(shù)方面可靠性，獨特性技術(shù)創(chuàng)新性,，技術(shù)方面的優(yōu)勢是和國內(nèi)廠商排名靠前的,。國內(nèi)的這些廠商，和IBM,、惠普是同一個檔次,。從市場擴(kuò)展這一塊，大股東在研發(fā)實力比神州泰岳強(qiáng)一些,，神州泰岳專注性,，公司的研發(fā)優(yōu)勢,，特別是融資以后,，對研發(fā)能力的提高很大。
問：市場占有率怎么樣,？
王珂英：計算機(jī)這一塊排在市場第一的,，國內(nèi)來說是25.7%，其他排在第二只有8.5,。OSS這一塊市場排名沒有具體的詳細(xì)排名,，因為移動三大運營商這一塊沒有詳細(xì)的披露，從發(fā)展來看,，業(yè)務(wù)構(gòu)成和運行實力是在全國前三,。
問：關(guān)于它的風(fēng)險有沒有需要提示的？
王珂英：風(fēng)險這一塊,，這兩年電信重組和應(yīng)收帳款有一些擴(kuò)大,，重組和內(nèi)部的銜接不是特別好，有一點點風(fēng)險,。
問：估值怎么看,？
王珂英：創(chuàng)業(yè)板來看的發(fā)行價是最高，58塊錢,。09年,，按照行業(yè)內(nèi)和我自己的動態(tài)估算只有28倍，在整個創(chuàng)業(yè)板里面是比較低的,。估值優(yōu)勢雖然價格比較高,，但是它的估值優(yōu)勢還是有的。
問：與主板同類上市公司來比,，估值是怎么樣的情況,？
王珂英：神州泰岳是28倍，這樣的發(fā)行我覺得是比較合理的。
問：請您簡單介紹一下立思辰的主營業(yè)務(wù),？
王珂英：主要是辦公外包的主營業(yè)務(wù),，具體包括文件管理、外包服務(wù)和解決方案,。整個辦公系統(tǒng)解決方案的服務(wù)占到業(yè)務(wù)75%以上,。
問：市場份額怎么樣？
王珂英：這一塊是比較分散的,，整個辦公信息服務(wù)市場來看是國內(nèi)第一,。市場份額是6.1，排在前面是國外的廠商,。細(xì)分到文件管理外包也是排在國內(nèi)第一的水平,。企業(yè)級視頻解決方案也是行業(yè)第一，就本土的廠商來說,。因為比較分散,，前5名才占到25%的市場份額，其他的各行各業(yè)還有區(qū)域性的廠商比較大,。
問：它的幾塊主營業(yè)務(wù)所在行業(yè)未來發(fā)展情況怎么樣,？
王珂英：從06年世界500強(qiáng)辦公信息服務(wù)市場已經(jīng)是85%都在用，辦公信息系統(tǒng),。而我們國家來看,，2009年只有6%，和世界上應(yīng)用規(guī)模相比還是差很遠(yuǎn)的,。發(fā)展前景還是比較大的,。這個行業(yè)目前也是處于快速發(fā)展的階段，未來5年,，預(yù)算是25%,，到2013達(dá)到10個億，發(fā)展速度是比較快的,。
問：怎么看它的估值,？
王珂英：按照我的推算，09年市盈率是40倍,，10年是30倍,，估值稍微有一點高。
問：對盈利預(yù)測大概什么情況,？
王珂英：我們預(yù)計09年達(dá)到0.45元,，10年達(dá)到0.59元這個水平，市場增長率大概30%左右,，按照10年估值現(xiàn)在的發(fā)行價估值是合理的,，40倍市盈率有點高,。
問：有沒有提示的風(fēng)險？
王珂英：就是剛才那一塊,，還有一個雖然市場占有率雖然排名第一,，但是同類廠商也非常多，隨著市場的推移,，市場占有的風(fēng)險還是比較大的,。
湘財證券醫(yī)藥分析師陳國棟：萊美藥業(yè)上市后定價可能會高于21元
陳國棟分析萊美藥業(yè)目前的市場的地位，主營的業(yè)務(wù),，和將來發(fā)展趨勢,。
陳國棟：大致介紹一下萊美藥業(yè)的基本情況，分為三塊,。最大的一塊是抗感染藥物,，抗感染藥物占收入比重占到58.5%，公司的主要利潤來源,�,？偣灿�40個品種，28個品種是進(jìn)入國家的醫(yī)保目錄,，占總數(shù)70%,。抗腫瘤藥上市是兩個藥,，一個是納米碳的注射液，還有一個是治療白血病的,，白血病這個病在歐美發(fā)病率比較高,，在國內(nèi)少一些。另外一個抗感染業(yè)務(wù)是治療乳腺癌的藥,，還有一個納米碳的注射液在全球是作為首家,，這個是作為淋巴結(jié)示蹤劑用的，一個用染料,，適合一些大型的醫(yī)院做,，一個是用同位素示蹤，應(yīng)用比較方便,，但是就是一種被動的吸收,，比較方便一些，適合普通的醫(yī)院應(yīng)用這些技術(shù),。納米碳作為一個藥物的載體,，藥物的制劑，我們對這一塊比較感興趣,，可能將來加大研發(fā)力度,，為公司帶來一些比較好的利潤。
另外一塊是腸外營養(yǎng)業(yè)務(wù)，在國外也有一定的應(yīng)用和發(fā)展,，但是我們廠家不是作為一種獨家的品種,，治療乳腺癌是國內(nèi)批準(zhǔn)生產(chǎn)的，競爭上比較有優(yōu)勢,，腸外營養(yǎng)藥它要占據(jù)更多的市場份額還有待觀察,。
問：目前收入最多的三個藥品是哪幾個？
陳國棟：占半數(shù)以上主要是抗感染藥物,，這個比較多,。我們覺得這類藥物，有許多都是進(jìn)基本目錄的,，對將來的銷量是比較有保證的,。但是總體來說，它在國內(nèi)的生產(chǎn)廠家中是排名第9,，它的優(yōu)勢比較突出,。作為創(chuàng)新性比較強(qiáng)的納米碳占百分之二點幾，占比比較少一點,。這家公司有一定的創(chuàng)新性,，但是將來如果能夠把自己比較有優(yōu)勢的產(chǎn)品做好的話有比較好的發(fā)展前途，但是如果發(fā)展不是十分順利的話,，占50%以上普通的藥物,，基本上能保證公司的一個利潤比較穩(wěn)定的增長。
問：主要收入來源的產(chǎn)品,，未來得發(fā)展的空間是怎么樣,？
陳國棟：不同的項目，也是針對于現(xiàn)有的一些產(chǎn)品,，主要是擴(kuò)產(chǎn),，產(chǎn)能放在08年達(dá)到飽和了，所以要募集資金對原有的產(chǎn)能擴(kuò)大,，基本上這樣的產(chǎn)能擴(kuò)的比較大了,。不一定能夠達(dá)到預(yù)期的效果，我覺得今后的增長還是應(yīng)該有保證的,。
問：它的產(chǎn)能擴(kuò)大之后,，銷售方面會不會有問題？
陳國棟：銷售的話,，因為我們基本目錄已經(jīng)出來了,，將來因為在四川地區(qū)有一定的優(yōu)勢。一些基本的藥物是有一定的保證的,。但是可能不一定能達(dá)到預(yù)期的效果,�,？赡茉鲩L，但是不一定增長很多,。因為創(chuàng)業(yè)板我們還是主要關(guān)心它的創(chuàng)新能力,，最近它的研發(fā)占總營業(yè)收入6%，主板跟中小板不算低,，對創(chuàng)業(yè)板把更多的資金投入到研發(fā)當(dāng)中做比較創(chuàng)新的藥物比較合適,。因為它有一些獲得的一些新藥比較多，具體還要具體分析,。
問：他們的創(chuàng)新這一塊,，您看好哪幾種藥品未來的前景，未來還會有哪些創(chuàng)新的領(lǐng)域引人注目,？
陳國棟：我們對癌的藥物,，未來能夠?qū)Π┳兩嫌幸恍┲委煟窦{米碳,，這方面我們關(guān)注比較多,。技術(shù)更新比較快，這個公司應(yīng)該跟上市場的腳步,，對這方面多加關(guān)注,，對公司這一塊也是比較關(guān)注。能在這一塊做好的話對將來的發(fā)展還是很有幫助的,。
問：對于萊美藥業(yè)來說,，毛利率最高的三個藥品是哪三個？
陳國棟：可能還是抗感染藥物,，毛利率比較高,。
問：毛利率高的這個產(chǎn)品大概是多高？
陳國棟：百分之三十幾,，抗腫瘤藥是百分之五六十。
問：毛利率比較高的這幾種藥品未來發(fā)展怎么樣,？
陳國棟：市場容量比較小一點,。一家藥業(yè)占比比較高，百分之八十幾,，如果營銷方面投入比較大,，擴(kuò)大一些影響，可能會擠壓第一個廠家的市場份額,，將來的市場前景比較好,。
問：怎么看萊美藥業(yè)發(fā)行價的估值？
陳國棟：定價是16.5,，根據(jù)國外的一些創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗的話,，市盈率在50倍左右,，比較合理的話，上市以后,，因為我們預(yù)測09年的GPS是0.42元,，50倍市盈率是21塊錢左右，鑒于創(chuàng)業(yè)板的熱情比較高,，上市以后的定價可能會比較高于21塊錢,。
渤海證券分析師李新渠：特銳德股價有發(fā)展空間
渤海證券分析師李新渠介紹特銳德公司的情況。特銳德主營的業(yè)務(wù)和將來的發(fā)展情況以及它的市場定位,。
李新渠：特銳德主營行業(yè)是鐵路,、電力、煤炭,，將來還會往房地產(chǎn)發(fā)展,，這個公司成立比較短，但是收入增長率比較高,，最近幾年基本上是每年翻番,，高增長率達(dá)到比較大的特點。鐵路占到85%,，鐵路在這個細(xì)分行業(yè)里面是明顯的龍頭,，市場份額達(dá)到百分之九點多。電力主要是在河北市場,，占有率將近30%,，煤炭市場主要集中在內(nèi)蒙和山西地方，市場份額相對比較高,。
問：對于未來它的成長性,，它的主營業(yè)務(wù)的成長性您怎么看它的增長率？
李新渠：我們覺得鐵路行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大,，剛好趕上國家的基建投資加大,，鐵路行業(yè)大家是有目共睹。業(yè)績按我們預(yù)計增長也是50%,。
問：另外兩個領(lǐng)域的情況怎么樣,？
李新渠：因為以前主要是受產(chǎn)能限制，地域也有一定局限性,，像電力主要是在河北,，單個地區(qū)收入也有一定的規(guī)模，未來募集資金初步投產(chǎn)以后,，可能會逐步往別的地區(qū)開拓,。全國這么多地區(qū)，現(xiàn)在只有一個地區(qū),，未來開發(fā)潛力還是比較大的,。煤炭市場也是受煤炭安全治理的影響,，未來對這一塊投入也是逐步加大。所以說這一塊我們也比較看好,。
問：對于它的估值你怎么看,？
李新渠：創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在都沒有一個標(biāo)準(zhǔn)，參照中小板的話,，市場應(yīng)該可能給予一定的議價,，議價多少，我們現(xiàn)在也把握不了,。我的理解10%應(yīng)該是比較合理的�,，F(xiàn)在發(fā)行價是23.8，基本上對應(yīng)的是09年按我們預(yù)計,，09年市盈率是37倍,，比中小板的同類企業(yè)高出不了多少，應(yīng)該有發(fā)展空間,。
問：他的發(fā)展有哪些需要注意的問題嗎,？
李新渠：他是比較早進(jìn)入這個領(lǐng)域的，如果大家看這個潛力很大的,，可能有新的廠商進(jìn)來,，對這個市場可能會競爭激烈一些。
問：您剛才提到房地產(chǎn)新的方向,，這個有沒有簡單的情況,？
李新渠：現(xiàn)在還沒有到具體的業(yè)務(wù)，只是未來可能想進(jìn)入的一個領(lǐng)域,。
東吳證券策略部首席分析師寇建勛寇建勛：創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前價格非常值得申購
東吳證券策略部首席分析師寇建勛解析十家創(chuàng)業(yè)板上市申購的策略,。
問：怎么看首批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行價格？
寇建勛：應(yīng)該講,，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過十年的準(zhǔn)備,，今天終于揭開了神秘的面紗，在國慶之前面向投資者發(fā)行,，對這個新興事物很多投資者比較感興趣,，我們研究之后也得出基本的結(jié)論。
發(fā)行價格,，本次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行整體價格比較高。創(chuàng)業(yè)板作為高增長公司的代表,，增長性應(yīng)該會強(qiáng)于主板,，這個發(fā)行特點也體現(xiàn)了這個特點，十家公司平均的市盈率超過50倍,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板,，高于中小板平均39的市盈率,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的價格整體來看定價是偏高的。
問：偏高的話,，您覺得有相應(yīng)投資的價值嗎,？
寇建勛：投資不好說，申購來講,，我個人感覺,，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的價格是非常值得申購的。雖然說發(fā)行價格比較高,，市盈率也處于比較高的位置,，但是我們覺得仍然有價值。我們根據(jù)全球市場的創(chuàng)業(yè)板的研究,，全球創(chuàng)業(yè)板的市場估值比主板高,，創(chuàng)業(yè)板的市盈率應(yīng)該在37倍，按照國際標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該在83倍左右,，按照國際市場創(chuàng)業(yè)板的定價標(biāo)準(zhǔn),，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的平均市盈率在57—83倍之間，現(xiàn)在的發(fā)行價格低于這個價格,。十家公司首批發(fā)行,，會有超越市場的表現(xiàn)，申購就比較有必要,。
問：你剛才提到估值是首發(fā)上市的情況,，還是上市之后平穩(wěn)的狀態(tài)？
寇建勛：我們是根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市11年來普遍的表現(xiàn),，正常比較活躍的情況下創(chuàng)業(yè)板平均的估值,。跟我們現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是一致的。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是震蕩向上的格局,，股市處于不是很低迷,，但是也是震蕩向上的環(huán)境，目前我們創(chuàng)業(yè)板也都是在全球創(chuàng)業(yè)板,，包括跟國家主板震蕩上揚的階段估值的比較,。所以從這樣的角度比較，還是有比較大的價值,。
問：申購的時候應(yīng)該注意什么問題,？
寇建勛：需要考慮幾個因素，你在考慮申購收益的時候,，有三個因素,，第一個是申購中簽率，第二你中簽了,，上市之后的交易價,。第三發(fā)行的價格,。投資者在申購的時候，要平衡這三者的利益,，最終來決定要申購哪個,。發(fā)行數(shù)量公開是確定的，只要是申購的量成為了中簽率核心因素,。比如說神州泰岳市場規(guī)模非常高,，參與的比較多，中簽率可能會相對低一些,。上市價格是公司上市基本面,，流動盤比較小容易產(chǎn)生上市的漲幅，我們還要考慮整個流通盤的情況,，還有發(fā)行市盈率的情況,。作為投資者在申購的時候，應(yīng)該中和中簽率,，發(fā)行價格和首日的價格漲幅來決定,，盤子小的上市公司上漲會比較高。我們根據(jù)這樣的情況,，我們對十家上市公司有一個建議申購的總和,，30萬以下的投資，建議申購南風(fēng)股份和安科生物,，30萬到100萬建議申購神州泰岳,。100—500萬的投資者按上限申購，建議申購立思辰,、南風(fēng)股份和特銳德,，更大的資金量可以做這十家沒有什么策略的分析了。 |