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�,。保埃競�百分點的大幅降息,，未能在上周末逆轉股市的調整勢頭，反被部分資金視作反彈的最后一個逃命點,。出乎意料的是，上周五又傳來利好消息：社�,；鹦甲芳硬糠止善蓖顿Y,。那么，此舉發(fā)出了怎樣的信號,？能否達到“穩(wěn)定市場信心”的作用,？
社�,；鸨环Q為股市中的“御林軍”，實力不容小看,。截至２００７年年底,，全國社保基金總資產達５０００多億元,，投資于股票和一年期以上各種金融產品共４８５４億元,，占全部資產的９５％，其中境內外股票為１８１６億元,。但從去年年底起,，社保基金在Ａ股市場的投資策略開始趨于保守,，并大幅減倉,。就在去年１０月份股指“高處不勝寒”之際，社�,；鸾o基金管理人發(fā)出指令,，要求將其投資賬戶內的股票倉位，在一個月之內降至５０％至７０％之間,，出售價值總額約４００億元至６００億元的股票,。
如今社保基金對股市態(tài)度的轉變,，并不意味著放松風險管理的要求,。社保基金此次同時提出,，“貫徹更加審慎的投資方針,，堅持長期投資、價值投資,、責任投資的理念,，確保老百姓‘養(yǎng)命錢’的保值增值�,！痹诓呗陨�,，社保基金將穩(wěn)定固定收益資產比例,，降低投資風險,。換句話說，社�,；鹗窃趯徤魍顿Y的基礎上，正確處理風險與收益的關系,，逐步穩(wěn)定股票的投資比例,。
社�,；鹬鲃颖響B(tài)追加投資，與之前保監(jiān)會鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場,，有些相似之處,。其一，兩者都是長期機構投資者,，可以發(fā)揮自身投資特點的優(yōu)勢,，促進資本市場穩(wěn)定。其二,，在經過前期的減持后,，低位增加投資量，符合長期機構的投資需求,。從長遠看,，現在以價值投資的理念買入股票，不會做賠本買賣,。其三,，兩者均對政策十分敏感，其公開表態(tài)追加投資,，顯示出對中國經濟發(fā)展前景的看好,，同時擁有良好的政策預期。其四,，與其他機構相比,，社保基金和保險資金“空翻多”,，更容易被市場理解為政府救市的舉措之一,。特別是社保基金將采取擴大指數化投資規(guī)模方式,，反映出對當前指數位置的態(tài)度,。有分析師認為，社�,；鹪诖嗣舾袝r刻發(fā)出做多的信號,，其提振投資者信心的效果，可能不比大幅降息差,。
當然,，投資者不能簡單地把社保基金理解為“解放軍”,，更不能將其視作“類平準基金”,。社保基金首先要對百姓“養(yǎng)命錢”的保值負責，發(fā)揮社會作用是其次,。美國金融危機導致美國養(yǎng)老基金遭遇重創(chuàng),，對于這樣的前車之鑒，國內社�,；鸩粫暥灰�,。與投資者期待的平準基金相比，社�,；鸩痪哂小熬仁袨樯稀钡呢熑闻c義務,。較之匯金公司宣布買入三大銀行股，社�,；鸬木仁薪巧策d色不少,。從某種程度上說，讓社�,；鸪袚仁胸熑问遣磺‘數�,。社保基金主動表態(tài)追加投資,，主要效果將體現在影響力上,，尤其對股市下跌可起到一定的緩沖作用。例如,，社�,；饠U大指數化投資規(guī)模，最大的可能是投資上證５０ＥＴＦ基金,，有望吸引其他機構積極買入上證５０成分股,。穩(wěn)住上證５０成分股的股價，對穩(wěn)定指數具有重要意義,。
對中小投資者來說,，不妨積極看待社保基金發(fā)出的做多信號,。當初社�,；鸬母呶怀吠藳]有錯，那么,，現在的低位介入是不是又一次正確的選擇,？管理層接連推出一系列救市舉措，以及Ａ股市場系統性風險大幅釋放,，決定了長期投資和價值投資的機遇或許就在眼前,。可以預期,，社�,；鹋c保險資金的“空翻多”,，將在市場上形成較為一致的觀點：短期市場風險猶存，但從長期來看,，現在的指數已經處于低位,。
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