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交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
連平博士 |
主持人：今天走進(jìn)演播室的是交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平博士,。連博士，在您看來,，在明天的美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)上,，會(huì)不會(huì)有大幅降息的消息傳出？
連平：我認(rèn)為降息是完全有可能的,。因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)目前的情況,，甚至是危機(jī)的發(fā)展，目前情況非常令人擔(dān)憂,，無論是從信息的角度,，還是從股市的角度，還有實(shí)體經(jīng)濟(jì),，還包括金融機(jī)構(gòu)各方面的情況來看,，都不能令人感到比較樂觀。所以在這個(gè)時(shí)候,，作為美國的政府,，除了采用其他的政策以外，降息也是非常重要的一個(gè)舉措,。
主持人：現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的利率應(yīng)該是1.5,，據(jù)說這次降的話應(yīng)該有50個(gè)基點(diǎn)，也就是降到1%,，這是什么概念,？應(yīng)該是回到上一輪加息前的水平。
連平：那是非常低的,，在歷史上都是很低的利率水平,。
主持人：這輪降息在您看來，有沒有可能起到提振市場信心的作用,？
連平：我認(rèn)為多少還是有作用的,，因?yàn)閺氖袌鰜碚f，需要有不斷地刺激市場的政府行為,，不斷地提升這個(gè)信心,。而這個(gè)信心可能有個(gè)過程，經(jīng)過很多種組合的政策,，最后才能達(dá)到這個(gè)目標(biāo),。所以我認(rèn)為多少還是有作用的,，包括它對房地產(chǎn)市場的作用，也應(yīng)該還是有的,。
主持人：根據(jù)您的分析,，如果明天傳出降息的消息之后，會(huì)在資本市場有什么反映嗎,？
連平：反映也一定會(huì)有一些,，但是資本市場是不是一定能出非常強(qiáng)烈的反映，我覺得還是要看其他方面的各種消息,。因?yàn)閷γ绹Y本市場來說太脆弱了,，大家知道從銀行業(yè)的倒閉，從其他金融機(jī)構(gòu),，包括投行,，還有目前的一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中也出現(xiàn)了一些問題，包括一些公司的融資都出現(xiàn)了困難,。在這種情況下面,，也很有可能在明天又出現(xiàn)一些對市場不利的消息，所以還得看市場的具體運(yùn)行情況,。
主持人：稍后我們繼續(xù)和連平博士進(jìn)行討論,。
主持人：我們今天看到了一個(gè)比較奇怪的現(xiàn)象，因?yàn)樵诖酥拔覀兘?jīng)�,？吹絹喼薰墒泻蜌W洲股市是跟著美國股市在動(dòng),，但是我們昨天看美國股市依然表現(xiàn)得很低迷，今天亞洲股市出現(xiàn)了強(qiáng)勢的反彈,，而歐洲股市好像跟著亞洲股市也出現(xiàn)了反彈的跡象,，為什么出現(xiàn)這樣的變化？在你的觀察中原因是什么,？
連平：這輪危機(jī)風(fēng)暴中心是美國,，遭受重創(chuàng)的是美國的金融業(yè)，以及接下來的美國經(jīng)濟(jì)實(shí)體,。作為亞洲來說這次直接受到金融危機(jī)的打擊,，金融界遭受的打擊比較小。同時(shí)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長速度比較高,，包括像中國、印度等等國家,，應(yīng)該增長速度明顯高于美國,。所以還是有一定的實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的支撐，同時(shí)金融體系相對來說比較穩(wěn)定,，所以大家對這個(gè)市場還有那么一些信心的重要原因,。
主持人：其實(shí)今天亞太股市的領(lǐng)漲又讓人想起了此前的一些評論,，這些評論認(rèn)為亞洲經(jīng)濟(jì)有可能在這輪金融危機(jī)當(dāng)中會(huì)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出這場危機(jī)。今天這個(gè)股市大漲,，我想很多人會(huì)強(qiáng)化這種評論,，這種評論在您看來有沒有道理？
連平：在全球來說,，亞洲的經(jīng)濟(jì)是可圈可點(diǎn)的,，畢竟它的增速在這次危機(jī)中的表現(xiàn)，可以維持亞洲經(jīng)濟(jì)增速相對較高,，在全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中表現(xiàn)比較好的狀態(tài),。
主持人：連博士是交通銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也是金融界的自身人士,，我知道最近這段時(shí)間很多金融業(yè)的業(yè)內(nèi)人士都在反思,、都在思考這樣一個(gè)問題，甚至這個(gè)思考是他們從業(yè)以來思考最深的一次,。這段時(shí)間您的思考結(jié)果是什么,？能不能告訴我們。
連平：最近我也在思考作為金融業(yè),，我們通常講作為美國來說,，金融業(yè)是非常有競爭力的行業(yè)，而今天發(fā)生了如此大的危機(jī),，它的原因究竟在什么地方,。當(dāng)然現(xiàn)在各方面現(xiàn)在都有很多討論。今天很有意思,，我在飛機(jī)上碰到了我大學(xué)的一個(gè)老同學(xué),，他在一家著名的投行干過，這次在飛機(jī)上我們聊了聊,。
主持人：美國的投行,？
連平：美國的投行，非常著名的投行,，具體我就不多說了,。他談了他的感受，他覺得在美國華爾街,，在這樣的投資銀行的機(jī)構(gòu)里面,，已經(jīng)形成了一種非常強(qiáng)烈的文化，那就是不斷地為了追求利潤,，甚至于不考慮任何的風(fēng)險(xiǎn),，也不考慮風(fēng)險(xiǎn)對整個(gè)社會(huì)的影響。這臺(tái)機(jī)器在不斷地加速,，推動(dòng)著風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累,。
主持人：這是整個(gè)金融界反思的,。
連平：作為我們反思的，一個(gè)是金融業(yè)本身在產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的過程當(dāng)中怎么樣很好地把握風(fēng)險(xiǎn),，另外是從政府監(jiān)管層面,，要有非常強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對市場進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管,。我覺得在美國的危機(jī)到現(xiàn)在來看,，最大的問題出自于它的監(jiān)管，以及由監(jiān)管形成的這套體制,，不斷地在強(qiáng)化已經(jīng)形成的泡沫,，最終導(dǎo)致這個(gè)泡沫出現(xiàn)了破裂。
主持人：我看到一個(gè)數(shù)據(jù),，中資銀行今年上半年的盈利同比增長了66%,，應(yīng)該是非常大幅度的很可喜的數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)是否能延續(xù),，大家都表示懷疑,。三季度好像這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，未來會(huì)是什么樣的趨勢,，您能做一個(gè)判斷嗎,？
連平：中資銀行在今年有這樣的業(yè)績，是多種原因造成的,，包括很多一次性的因素,，比如稅收，還有去年的貨幣政策,，比如準(zhǔn)備金,、利率，主要是利率的調(diào)整對今年銀行的收益產(chǎn)生了很多好的影響,，利差擴(kuò)大,。我們知道中資商業(yè)銀行主要的收入來源，一個(gè)很大的構(gòu)成部分,，70%到80%是來自利差,，利差的擴(kuò)大對盈利的增加有明顯作用。
主持人：但在降息的過程中,，利潤來源可能就會(huì)縮水,。
連平：對，現(xiàn)在出現(xiàn)的狀況跟前兩年反過來了,，就是利差會(huì)在不斷地降息過程中受損,。另外一方面是中資銀行的中間業(yè)務(wù)，在去年和前年,，中間業(yè)務(wù)在中資銀行也得到了很好的發(fā)展,，尤其是在去年和今年上半年，去年基金待銷這個(gè)業(yè)務(wù)得到了很好的發(fā)展,，今年理財(cái)業(yè)務(wù)得到了很好的發(fā)展,，還有一些咨詢顧問業(yè)務(wù)，都發(fā)展得比較快,。所以不少的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的收入在去年和今年都出現(xiàn)了大幅度的增長,。
主持人：這樣的增長能彌補(bǔ)通過利差收入帶來的損失嗎？
連平：這需要有一個(gè)過程,，因?yàn)槟壳皩χ匈Y商業(yè)銀行來講這塊收入比較低,，產(chǎn)品比較有限，整個(gè)基礎(chǔ)還需要有很好的發(fā)展,。所以在未來我們覺得中資銀行的中間業(yè)務(wù)是一個(gè)很好的發(fā)展方向,。在未來盈利前景不是很樂觀的情況下，同時(shí)利差又在縮小,，這樣中間業(yè)務(wù)應(yīng)該作為中資商業(yè)銀行很好的發(fā)展方向,。
主持人：所以今年和明年應(yīng)該想辦法增加中間業(yè)務(wù)的收入，通過中間業(yè)務(wù)的收入來彌補(bǔ)以前傳統(tǒng)的模式帶來的不足,。
連平：對,，這就需要銀行進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
主持人：好,，廣告之后我們繼續(xù)和連博士進(jìn)行討論,。
主持人：我們昨天看到了降息對市場的提振作用還是很明顯的，韓國市場就是因?yàn)轫n國央行降息,，使得市場穩(wěn)住了信心�,，F(xiàn)在有一種期待，全球會(huì)不會(huì)在像被月8號(hào)一樣再次展開共同的降息行為,？
連平：我覺得下一步全球主要國家的央行,，尤其是歐洲、美國,、日本和亞洲一些大的國家,，同步采取也是有可能的。但是也不一定完全是同一個(gè)時(shí)間,，可能趨勢非常明朗,，也可能是差不多的一兩天內(nèi)逐步地降息，我覺得這種可能性都存在,。
主持人：其實(shí)這種降息的做法,，每個(gè)國家可以按照每個(gè)國家市場的變化自己來采取一些動(dòng)作，為什么大家對全球同步的聯(lián)手降息有如此高的期待,？
連平：這主要是因?yàn)槭袌鲈谧罱欢螘r(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了很多同步進(jìn)行的現(xiàn)象,，比如說每股下跌了之后第二天開盤亞洲股市也下跌,，同步現(xiàn)象經(jīng)常存在。在這種時(shí)候大家有一種期盼,，希望政策也同步,，這個(gè)不是最根本的，主要是在于政策的方向和力度,，以及政策的組合程度,。
主持人：也可能是冬天的時(shí)候大家抱在一起取暖會(huì)更溫暖一些，所以大家更期盼這樣一種大家齊心協(xié)力,、步調(diào)一致的救市行動(dòng)。
連平：稱為抱團(tuán)取暖吧,。
主持人：這種降息的做法有沒有需要防范的風(fēng)險(xiǎn),，或者說通過降息也可能刺激經(jīng)濟(jì)的增長，但是會(huì)不會(huì)產(chǎn)生一些負(fù)面影響,？
連平：往前看一段時(shí)間,，美國大幅度的降息持續(xù)較場時(shí)間，現(xiàn)在有很多分析,，認(rèn)為它是造成目前美國經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,，當(dāng)前埋下的根源。現(xiàn)在采取大幅度的降息,，未來也有可能性,，導(dǎo)致未來的流動(dòng)性過多，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中間通脹的壓力比較大,，這種可能性也都是存在的,。但是在目前情況下，既然市場是這樣一種狀態(tài),，形勢急轉(zhuǎn)之下,，必須要采取一些方向性的政策舉動(dòng)，包括放松貨幣政策,，包括積極的財(cái)政政策,，當(dāng)然還包括降息的行動(dòng)，來刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的復(fù)蘇以后,，相對比較穩(wěn)定，這時(shí)候再調(diào)整它的政策,，避免將來產(chǎn)生一些副作用,。
主持人：為了防止降息產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，還得有輔助手段來同時(shí)進(jìn)行，一方面可以讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)更快一些,，另一方面也可以防范因?yàn)榻迪?dǎo)致的泡沫,。
連平：對，光靠降息的作用還是不夠的,，降息有作用,，但是作用還是不夠，它需要有其他的財(cái)政,、信貸、貿(mào)易政策,，甚至是產(chǎn)業(yè)政策等各種政策共同實(shí)施,，來應(yīng)對這次力度比較大的金融危機(jī)。
主持人：現(xiàn)在評論普遍認(rèn)為中國也不可避免地進(jìn)入了降息的通道,，從銀行的角度來看,，你們會(huì)怎么樣考慮通過降息之后對銀行的盈利可能會(huì)產(chǎn)生的負(fù)面影響？
連平：現(xiàn)在降息使得利差受損是很明顯的,。作為商業(yè)銀行來講,，在這樣的環(huán)境當(dāng)中如何來改善它的經(jīng)營，來應(yīng)對由此產(chǎn)生的盈利壓力,，這也是商業(yè)銀行考慮的,。通常來說要從幾個(gè)方面來應(yīng)對變化，比如說資產(chǎn)做一些調(diào)整,，多增加一些盈利資產(chǎn),，高盈利的資產(chǎn)，客戶機(jī)構(gòu)也要做一些調(diào)整,，減少風(fēng)險(xiǎn)比較大的客戶,，避免造成成本上升的現(xiàn)象。還要發(fā)展中間業(yè)務(wù),，包括理財(cái)業(yè)務(wù),、信用卡、基金托管等等,，有很多一系列的中間業(yè)務(wù),。中間業(yè)務(wù)在中國的商業(yè)銀行還有很多創(chuàng)新的空間，還有很多很好的發(fā)展空間,。所以這個(gè)方面銀行應(yīng)該多下工夫,。
主持人：除了降息之外，外界也希望銀行放松對中小企業(yè)貸款的門檻,，這個(gè)放松應(yīng)該是沿著什么樣的通道來進(jìn)行,？
連平：放松中小企業(yè)貸款對商業(yè)銀行來講，最近這兩年做了大量的工作，幾乎所有的大的商業(yè)銀行,，包括股份制的和國有的商業(yè)銀行都在內(nèi)部進(jìn)行了很多創(chuàng)新,，包括中小企業(yè)的政策、業(yè)務(wù)流程,、產(chǎn)品,，提供了一系列好的產(chǎn)品，還有很多很簡便的業(yè)務(wù)流程,。所以我們看到06年和07年中小企業(yè),，尤其是小型企業(yè)的貸款增長速度非常快,。但是08年,，由于整個(gè)環(huán)境的變化，所以小型企業(yè)有很多融資的壓力,。在經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)的情況下出現(xiàn)這種情況也不奇怪,。
主持人：因?yàn)殂y行也要考慮自己風(fēng)險(xiǎn)的問題。
連平：對,，作為商業(yè)銀行來講,，把握風(fēng)險(xiǎn)也是自己必須要把握的準(zhǔn)則。
主持人：其實(shí)我們看到央行現(xiàn)在也想一切的辦法,，考慮除了銀行之外的非銀行金融機(jī)構(gòu)怎么樣幫助中小企業(yè)融資,，來解決這個(gè)問題。好,，廣告之后我們繼續(xù)和連博士進(jìn)行討論,。
主持人：今天有這樣一條消息，我們希望連博士能夠給我們解讀一下,。央行決定從今天開始公開市場業(yè)務(wù)操作室,，將每兩周一次的頻率發(fā)行一年期的央行票據(jù)。我們知道在此之前是每一周發(fā)行一次一年期的央行票據(jù),。對半減少發(fā)行頻率,，您認(rèn)為傳遞出什么樣的信號(hào)？
連平：很明確,，頻率相對降低之后,，央票發(fā)行總量多少有些影響，可以在這個(gè)過程中可以自由地調(diào)整總量,，而不是非常頻繁地發(fā)行央票,。這是一個(gè)。第二個(gè)市場人士經(jīng)常在觀察市場利率的變化,，貨幣市場利率的變化跟央票的發(fā)行有很大的關(guān)系�,，F(xiàn)在通過這個(gè)調(diào)整以后,，希望能夠弱化它和利率變動(dòng)之間的關(guān)系，不要很簡單地成為引導(dǎo)市場利率變化的因素,。
主持人：在此之前我們都知道發(fā)行央票的重要功能就是回收流動(dòng)性,，現(xiàn)在減少央票發(fā)行的頻率是否傳遞這樣的信號(hào)，就是央行利用這樣一種角度來注入流動(dòng)性,。
連平：可以通過這樣的調(diào)整,，為他進(jìn)一步注入流動(dòng)性提供方便。作為央行來說調(diào)控的工具主要是兩個(gè),，一個(gè)是央票,，一個(gè)是存款準(zhǔn)備金。從目前這個(gè)市場的情況來看,，需要逐步地釋放流動(dòng)性,，增加貨幣的供應(yīng)。當(dāng)然是適度的,，能夠使得這個(gè)市場的流動(dòng)性變得寬松起來，同時(shí)通過降息減少融資的成本,，來創(chuàng)造一個(gè)相對比較寬松的貨幣供應(yīng)的環(huán)境,，有利于經(jīng)濟(jì)在寬松的貨幣經(jīng)濟(jì)中來恢復(fù)，來發(fā)展,。
主持人：我們是否可以理解成其實(shí)現(xiàn)在這樣一種放慢發(fā)行央行票據(jù)的步伐,，也和降息的行動(dòng)在一起？
連平：是整個(gè)貨幣政策同一方向變化的組成部分,，但是更多的是有機(jī)制性方面的考慮,。
主持人：這樣一來，我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會(huì)得到更多的融資渠道,，您覺得在多大程度上能夠幫助世界經(jīng)濟(jì)走出這樣一種普遍的低迷狀態(tài),？
連平：這個(gè)恐怕還要從信貸政策方面來看，信貸政策從最近一個(gè)時(shí)期以來,，央行及時(shí)地采取了比較靈活的政策,，信貸也已經(jīng)開始放松，包括存款準(zhǔn)備金率和利率的下調(diào),。這些共同組成了提供一個(gè)比較寬松貨幣政策的條件,。所以這些對經(jīng)濟(jì)增長是非常有利的。
主持人：剛才有一個(gè)沒說完的問題想繼續(xù)請教您,，在這樣一個(gè)幫助中小企業(yè)融資的過程當(dāng)中,，除了銀行之外，那些非銀行的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)扮演什么樣的決策,？他們扮演的角色能不能起到緩解金融資本之渴的作用,？
連平：這個(gè)方面，去年和今年社會(huì)上有很多討論，央行在這方面政策也非常明確,，而且今年即使推出了新的形勢,，就是小額信貸公司的非銀行金融機(jī)構(gòu)，專門為小型企業(yè)融資提供方便,。我覺得這個(gè)問題的解決恐怕需要金融業(yè)各個(gè)方面都要發(fā)揮它的作用,，包括大中型銀行，包括小型的銀行,，包括社區(qū)銀行,，還包括非銀行的金融機(jī)構(gòu)，都應(yīng)該在為小型企業(yè)融資方面提供很多便利,。作為大銀行來講,，它可以專門建立事業(yè)部制的公司，或者是事業(yè)部制的體制,，在一些分支機(jī)構(gòu)專門推行小型客戶的融資,。除了這些銀行以外，像小額貸款公司,，還有其他的信托,，比如信用社等等，這些都可以作為小型企業(yè)融資的一個(gè)重要窗口,。我想在今后各個(gè)方面共同努力來解決這個(gè)問題,。
主持人：畢竟在這個(gè)時(shí)候給中小企業(yè)發(fā)放福利是整個(gè)經(jīng)濟(jì)能夠出現(xiàn)良好增長的一個(gè)基礎(chǔ)。
連平：對,。
主持人：現(xiàn)在是北京時(shí)間21點(diǎn)39分,，美股剛開盤，我們現(xiàn)在就連線我臺(tái)駐美洲中心站的記者吳漢英,，漢英您好,。
吳漢英：您好。
主持人：馬上告訴我們今天美國股市開盤的情況是怎么樣的,？
吳漢英：我手里剛剛拿到今天剛剛開盤的美股數(shù)據(jù),，一起來看看具體情況。今天三大股指開盤以后紛紛出現(xiàn)了上升的趨勢,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上升了162.32點(diǎn),，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上升了13.27點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上升了47.13點(diǎn),。
主持人：雖然上漲的幅度不如亞洲股市那么大,，但是還是讓投資者看到了一線的曙光。我們看到有消息說美國財(cái)政部本周將會(huì)開始實(shí)施用1250億美元購買包括花旗富國等在內(nèi)的美國九大銀行股份的計(jì)劃,，以支持他們恢復(fù)正常放貸的活動(dòng),，促進(jìn)金融系統(tǒng)的問題,。根據(jù)你的分析，這個(gè)消息會(huì)不會(huì)在今天提到提振美國股市的作用,？
吳漢英：我想美國政府此次注資目的是平衡銀行的收支,，使銀行接待更加正常。而財(cái)政部的助理部長也表示說不排除政府繼續(xù)向保險(xiǎn)和汽車等行業(yè)企業(yè)注資的可能性,。這樣一個(gè)消息對于下跌的故事影響有多大,？我想應(yīng)該是持保留的態(tài)度。最近市場上彌漫的仍然是投資者對于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒,，即使像美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息這樣的好消息,，也沒有能夠抵消投資者對于經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退的擔(dān)心情緒，造成周期性比較強(qiáng)的股票,，仍然呈現(xiàn)普遍下跌的態(tài)勢,，像美股在周一就出現(xiàn)了大幅下跌。分析人士也預(yù)測,，投資者仍然在試圖找到市場的底部,，可能不會(huì)看到那種恐慌性拋盤后確立的底部，而市場底部會(huì)在一個(gè)漫長的下跌過程中形成,。有預(yù)測說,，市場的波動(dòng)幅度仍然巨大。我想目前市場上最缺乏的可能還是信心,，投資者對于經(jīng)濟(jì)的悲觀導(dǎo)致了避險(xiǎn)意識(shí)空前的強(qiáng)烈，而政府的大規(guī)模干預(yù)其實(shí)也增加了這個(gè)市場的不確定性,。
主持人：的確在經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)蔓延的時(shí)候,，大家還是很難完全能夠起到市場信心的企穩(wěn)。好,，謝謝漢英從美國發(fā)回來的報(bào)道和分析,。
主持人：我們來看看今天觀眾提出了哪些問題，請連博士做一個(gè)回答,。江蘇揚(yáng)州一位手機(jī)尾號(hào)是3390的觀眾問:為了救市,，歐美已經(jīng)向金融市場注入了巨大的資金，這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致惡性的通貨膨脹,？如果這個(gè)通貨膨脹來了的話,，我們應(yīng)該怎么辦？
連平：從美國采取的政策來看,，不導(dǎo)致通貨膨脹,。因?yàn)槟壳罢麄�(gè)流動(dòng)性是處于凍結(jié)狀態(tài)，流動(dòng)性非常緊缺,，在危機(jī)的發(fā)展過程中,，不會(huì)有很明顯的較大的通貨膨脹的法僧,。
主持人：還有一種擔(dān)心出現(xiàn)，就是通縮,。
連平：目前的狀態(tài)就是通縮的狀態(tài),，而且是極度的通縮，未來物價(jià)上漲的壓力會(huì)釋放出來,。作為政府來說,，投入那么多資金，有這么多債,，甚至在國會(huì)把政府舉債的上限做了調(diào)整,，達(dá)到了11萬億以上，目的就是為了更多的舉債,。將來他可能內(nèi)債外債都很多,，而且在今后的發(fā)展中做出消化，這時(shí)候會(huì)對市場產(chǎn)生一定的壓力,。作為我們來說,，首先是在美國的市場上產(chǎn)生壓力，然后逐步地通過美元,，通過貨幣的供應(yīng),，逐步地向全球慢慢地蔓延，產(chǎn)生一些影響,，這個(gè)時(shí)候我們就要關(guān)注匯率,，關(guān)注利率，關(guān)注資金的流動(dòng),，關(guān)注整個(gè)貨幣政策,。
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