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市場期盼已久的融資融券終于出臺,，但A股是否能借此實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)呢？分析人士認為,，“融資融券”也許能在短期內(nèi)改變A股的運行軌跡,，但并不足以構(gòu)成市場實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)的支撐。
難以支撐大級別上漲
融資融券傳聞由來已久,，這個利好到底有多大,，能否帶來大級別反彈？分析人士認為,，由此單個政策帶來的上漲動力并不足,。
英大證券研究所所長李大霄表示，融資業(yè)務(wù)的開展不論從業(yè)務(wù)形式和業(yè)務(wù)量上都要優(yōu)于融券業(yè)務(wù),，所以,，不管從業(yè)務(wù)形式開展的角度或從業(yè)務(wù)量的角度,，預(yù)計推出初期都將是融資業(yè)務(wù)要大于融券業(yè)務(wù)，所以對市場的影響是利多作用要大于利空影響,。對獲得融資融券業(yè)務(wù)的證券公司來說,，更是一個重大利好，此項業(yè)務(wù)的順利開展估計有希望實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)20%的增量,。但預(yù)計融資業(yè)務(wù)也只限于試點券商,，試點期間只允許券商利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，因此,，融資業(yè)務(wù)所帶來的資金量也是相當有限,。
李大霄還表示，對于新業(yè)務(wù)的風(fēng)險,，也應(yīng)該給予充分的重視,，雖然在開始的時候仍然會嚴格控制融資比例，但證券市場是一個波動巨大的場所,，就算沒有放大的操作,，漲10倍和調(diào)整80%并非罕見，所以開展這個業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)充分準確地揭示業(yè)務(wù)特點,，投資者從事此業(yè)務(wù)前也應(yīng)該有充分準備,。一般來說，普通人控制自己的投資風(fēng)險比較難,，融資融券也許只是屬于高手的游戲,。
分析人士還認為，目前利率尚未實現(xiàn)市場化,，而這是決定融資融券利息成本的規(guī)范標準,。更重要的，在世界成熟市場當中,，融資融券交易僅占資本市場投資總額的3%左右,，規(guī)模并不是很大，一般投資者選擇信用杠桿更多使用股指期貨,、期權(quán)品種,。中小投資者一般很難達到融資融券門檻要求。這一短板將影響市場的反彈高度,。
最根本的還是經(jīng)濟形勢
近來,，全世界各主要股市都掀起了救市高潮，但從上周股市的表現(xiàn)來看,，效果并不太好,。究其主要原因是，各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標暗示，全球經(jīng)濟正面臨著進一步衰退的風(fēng)險,。
從國內(nèi)金融市場情況來看,，為了穩(wěn)定金融市場、避免國外金融市場動蕩導(dǎo)致國內(nèi)股市進一步下挫,，政府及監(jiān)管層近期連續(xù)出臺多項利好措施，這些政策有助市場短期反彈,，擺脫單邊下行格局,。但中期來看，全球金融市場秩序恢復(fù)穩(wěn)定和中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行才是A股市場完全企穩(wěn)的充分必要條件,，但目前這些條件顯得并不充分,。
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