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看似的利好消息一個接一個,，卻無法重振牛市信心———
在經(jīng)受巨大的擴容恐懼之后,，市場終于等來了管理層積極回應(yīng)。
中國證監(jiān)會前天晚間向市場公開表態(tài)，上市公司再融資,，絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為,。證監(jiān)會也將視市場情況以及融資方案的可行性,、合規(guī)性,，嚴(yán)格審核上市公司融資申請。
利好之下,，滬深股市依然漲跌互現(xiàn),，截至收盤，滬綜指小幅收高,，深成指則繼續(xù)下挫,。
救市之困
事實上，在這一表態(tài)之前,，管理層接二連三放行新基金發(fā)行,，多少已流露出一些救市的意圖。
眼下,，新基金發(fā)行在暫停了5個多月后再度開閘,，發(fā)行之密集程度，更是超乎市場想像,。僅僅2月份以來,，證監(jiān)會已連續(xù)3周批準(zhǔn)了新基金發(fā)行，特別是股票型基金,。目前,，滬深兩市共有10多只基金同時發(fā)行或分拆,，按照牛市慣例來推算,，這些基金的發(fā)行,，將為市場帶來上千億元的增量資金。
但市場并沒有給予積極的回應(yīng),。原因很明白,，那就是擴容壓力。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，今年全年滬深A(yù)股市場限售股解禁將達到1339億股,，解禁總市值接近3萬億元。僅僅2月份,，IPO(新股首次公開發(fā)行)限售股解禁和股改限售股解禁市值總額,，就將超過2500億元。
如果說,，這些限售股的解禁流通,，是市場已經(jīng)預(yù)知的，投資者似乎不該“用腳投票”,。那么,，在如此大的解禁壓力下，新股發(fā)行及再融資絲毫沒有緩步,，反而大踏步邁進,，無疑讓市場雪上加霜。就在昨天,，滬深股市又迎來了一只大盤藍籌股———中國鐵建的發(fā)行,。
新基金發(fā)行，區(qū)區(qū)千億元資金,，又怎能抵擋來勢洶洶的擴容潮,？僅僅中國平安拋出的再融資計劃，融資量就已超過千億元,。更何況,，新基金發(fā)行帶來的增量資金，也只是市場的良好愿望,。當(dāng)前,，市場信心已遭受重挫，基金投資只是投資者資金的間接入市,，在如此市場行情中,，這些資金也可能隨著“一日上萬億元市值的蒸發(fā)”而灰飛煙滅。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，弱市中的新基金發(fā)行,，很難成為市場的利好,。所謂的救市，也只是期待市場自救而已,。
其實,，春節(jié)長假之前，暫停了5個多月后,，股票型新基金的重啟發(fā)行,，一度被市場理解為管理層救市的一個積極信號，當(dāng)天,，滬深股市曾雙雙大漲8%左右,。但救市信號發(fā)出之后，市場并沒有等來實質(zhì)性的利好措施,。相反,，新股仍頻頻發(fā)行，上市公司再融資也“獅子大開口”,。失望,，進一步挫傷投資者信心，市場越挫越深在所難免,。
圈錢之憂
新基金救市陷入困局,，其背后，上市公司近乎瘋狂的再融資,，是一個繞不過去的話題,。今年截至目前，已有近50家公司提出了包括增發(fā),、配股,、發(fā)債等方式的再融資預(yù)案，融資額高達2500多億元,。相比去年全年190家上市公司3940億元的再融資,，今年上市公司無疑變本加厲。
不僅如此,，去年3月才完成A股IPO的中國平安,，上市不到一年，尚未給投資者帶來實質(zhì)性回報的情況下,，匆忙推出了多達1600億元的再融資計劃,，相當(dāng)于其400億元IPO融資規(guī)模的四倍；緊隨其后,，還有浦發(fā)銀行400億元再融資傳聞,，中國聯(lián)通600億元再融資傳聞等，上市公司對資金的需求,，比任何一個時候都要饑渴,。就在上市公司不計后果地巨額再融資的利空沖擊下,，滬深股市短短時間里大幅下挫逾20%。
“如果任由上市公司如此瘋狂再融資,，最終將導(dǎo)致投資者因寒心而離場,。信心是支撐資本市場發(fā)展的根基，失去了信心支撐的滬深股市,，將走向墓地,，而不僅僅是徹底步入熊市的問題,�,！币晃痪W(wǎng)民在博客中如此感慨。
上市公司為實現(xiàn)資本和資產(chǎn)雙重擴張,，利用證券市場再融資,，本身也無可厚非。但從目前來看,，大多上市公司只知融資,，不思回報，更如中國平安,，在沒有明確具體資金投向和預(yù)期回報的情況下,，就喊出了上千億元的巨量融資，絲毫不顧市場承受能力,，這種行為只能被視為“圈錢”,。
中國平安巨額再融資計劃曝光不久，其他上市公司紛紛效仿,，對于圈錢的貪婪程度可見一斑,，社會責(zé)任蕩然無存。試問,，如此上市公司,，還有多少投資價值？遭遇投資者“用腳投票”也就不足為奇了,。
昨天,，在中國證監(jiān)會提出要嚴(yán)審上市公司再融資的積極回應(yīng)下，滬綜指勉強止跌,。但對管理層的這一表態(tài)究竟能否提振市場信心,，業(yè)內(nèi)人士仍不樂觀，盡管管理層明確表態(tài),，反對惡意圈錢,，但目前的法律法規(guī)對上市公司是否惡意圈錢，并沒有明確的界定,，因此一旦受圈錢侵害,，中小投資者也無從通過法律手段來保護自己,。
“黑嘴”之患
在老股民黃先生的回憶中，1996年開始的上一輪牛市行情到末期時,，市場對于上市公司肆意圈錢,，也是一片謾罵聲。伴隨著股權(quán)分置改革,，本輪牛市行情啟動之初,，管理層對于上市公司融資的審批和放行，也都是小心翼翼,，生怕傷了市場信心,。而如今，上市公司瘋狂圈錢的情形,，仿佛又見當(dāng)年,。
不止是上市公司圈錢傷及市場，曾幾何時,，股評“黑嘴”也開始重出江湖,，不負(fù)責(zé)任地亂點亂評，也在很大程度上挫傷了市場信心,。
去年以來,，滬深股市一路飆升，至去年10月滬綜指站上6100點,，創(chuàng)下歷史新高,。雖然，股市的上漲,，有著國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,、人民幣加速升值以及上市公司業(yè)績增長等利好支撐，但站在6000點上方的滬深股市,，估值已大大偏離價值,，上市公司高達100多倍的市盈率水平，顯然已經(jīng)透支了未來很多年的業(yè)績增長,。當(dāng)時的市場,，調(diào)整壓力較大，但仍有不少所謂的分析師和經(jīng)濟學(xué)家,，高調(diào)唱多股市,，如“滬綜指還能看高到10000點”、“股市黃金十年還剛剛開始”,，等等,。
事實證明，到目前為止，滬綜指6100點成了本輪牛市行情的最高點,，備受股評“黑嘴”鼓舞的投資者,，自然成了“套”中人。面對大盤下跌,，散戶被套,，不少股評還是信誓旦旦，作出“調(diào)整只是暫時的”,、“回補缺口”等解釋,。像中國石油上市之前，不少股評極度看好,，該股每股16元的發(fā)行價,，卻被他們定價為38元到40元。結(jié)果,，中國石油以48元開盤上市,，竟讓眾多聞聲而動的散戶“站在了中石油48元之巔”了。如今,，該股股價已腰斬。殊不知,，這些股評“黑嘴”又該作何評價,？
且不說，股評“黑嘴”為了利益,，不顧道義責(zé)任,，監(jiān)管的不力，也難逃其咎,。事實上,，在2005年，為了呵護剛剛起步的牛市行情,，管理層曾不斷完善各種法律法規(guī),，旨在打擊股評“黑嘴”。如衛(wèi)星電視等公共媒體欄目內(nèi)容,，不得以“黑馬推薦”等方式明示或暗示投資者一定能獲得投資收益,。投資咨詢機構(gòu)及從業(yè)人員不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)投資者的信息,，此類行為給投資者造成損失的,，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。一時間,，股評“黑嘴”著實少了很多,。但隨著牛市行情的演繹，股評似乎又沒了底線,，投資者再度陷入“黑嘴”紛擾的市場中,。
經(jīng)歷熊市,，才知牛市來之不易。呵護市場,，加強市場監(jiān)管,，還是要一如既往。 |