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中國人民銀行12日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2月份我國人民幣貸款和廣義貨幣供應(yīng)量繼續(xù)保持較快增長,，其中，新增貸款總額達(dá)到1.07萬億元,，繼上月之后,，再次突破萬億元,。專家認(rèn)為，2月份我國貨幣信貸實現(xiàn)了合理增長,，我國經(jīng)濟活躍程度有所提升,，但票據(jù)融資的居高不下可能部分削弱信貸對未來經(jīng)濟增長的拉動作用。
新增貸款繼續(xù)超萬億
數(shù)據(jù)顯示,，２月當(dāng)月人民幣貸款增加１．０７萬億元，同比多增８２７３億元,。成都大學(xué)副校長張其佐指出：“在國家刺激經(jīng)濟,、實施適度寬松的貨幣政策的背景下，貸款高增并不意外,，這說明刺激經(jīng)濟的意圖正在通過金融機構(gòu)進(jìn)行傳導(dǎo),。不過，去年春節(jié)在２月,，同比高增也有基數(shù)因素的影響,。”
自２００８年１１月以來,，我國人民幣貸款已經(jīng)連續(xù)４月高增,。３月５日公布的政府工作報告將２００９年新增貸款計劃定為“５萬億元以上”。截至２月末,，今年新增貸款已達(dá)２．６９萬億,，超過全年計劃的半數(shù)。
央行副行長蘇寧日前指出,，在國際信貸市場幾乎停滯,，使實體經(jīng)濟十分困難的情況下，國內(nèi)信貸高速攀升說明中國金融體系穩(wěn)定且流動性充裕,，有助于保證經(jīng)濟增長,。
新增貸款高速增長的情況能否持續(xù)？對此，光大證券首席宏觀分析師潘向東認(rèn)為,，沒有必要擔(dān)憂貸款增長忽然出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,，他預(yù)測，未來貸款增速可能出現(xiàn)緩慢下滑,。
另外,，２月新增中長期貸款中，除去居民戶中長期貸款,，非金融性公司及其他部門中長期貸款增加３６７８億元,。對此，中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝指出：“中長期貸款保持快速增長,，主要是由于２月份依然是政府主導(dǎo)項目的密集投放期,。”
居民戶貸款保持了１月份的快速增長勢頭,，２月當(dāng)月增加４３９億元,，同比多增３３９億元，表明居民消費貸款有回暖跡象,。
張其佐建議,，國家可以進(jìn)一步推行適度寬松的消費信貸政策，在保障性住房,、汽車等方面給予更多信貸方面的優(yōu)惠,，也可以將消費信貸的領(lǐng)域擴展到休閑娛樂等，以期達(dá)到促進(jìn)消費的目的,。
票據(jù)融資占比仍較高
值得注意的是,，２月份信貸投放中票據(jù)融資增加４８７０億元。票據(jù)融資在新增貸款中占比繼續(xù)增高,，由１月份的３８％攀升至４６％,，而這一比例在往年正常月份中只有５％左右。
專家認(rèn)為,，這是經(jīng)濟形勢不明朗的情況下,，商業(yè)銀行的必然選擇。對于銀行而言,，雖然票據(jù)融資收益較低,，但安全性、靈活性相對較高,，如果未來央行重啟信貸規(guī)模限制,，商業(yè)銀行調(diào)整的余地較大。某銀行金融市場部人士也對記者表示,，銀行之所以熱衷于做票據(jù),，就是票據(jù)作為資產(chǎn)負(fù)債調(diào)劑的工具比較靈活,，隨時可以換成項目貸款。
不過,，由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸,，并沒有用于投資，也沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟,，可能導(dǎo)致信貸增長對經(jīng)濟的拉動力量減弱,。
針對近期票據(jù)融資的虛高，央行２月份以來加大了公開市場回籠力度,�,！半m然央行２月份公開市場回收力度很大，但票據(jù)融資仍然比較高,，證明流動性依然非常充沛,。”劉煜輝指出,。
由于一季度公開市場到期資金量龐大以及１月份及之前的幾個月貿(mào)易順差高增,，助推了流動性向更加寬裕發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示,，２月份銀行間同業(yè)拆借和質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率分別比上月降低０．０３個百分點和０．０４個百分點,，這也從一個側(cè)面顯示了銀行體系流動性異常充沛。
經(jīng)濟活躍程度有所提升
央行的金融數(shù)據(jù)顯示,，２月末廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ２）同比增長２０．４８％,，比上月末高１．６９個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ１）同比增長１０．８７％,，增幅比上月末高４．１９個百分點。
�,。苍路荩停苍龇h(yuǎn)高于我國設(shè)定的２００９年１７％的Ｍ２增長目標(biāo),，而Ｍ１增幅在１月份跌入歷史低谷后也有所回升。
劉煜輝說：“Ｍ１增幅的回升表明企業(yè)生產(chǎn)活動有所反彈,，說明信貸已經(jīng)越來越多地向?qū)嶓w經(jīng)濟中轉(zhuǎn)移,，企業(yè)的去存貨化過程有望提前結(jié)束�,！�
而這一點通過制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）的明顯回升也可以得到印證,。２月份中國ＰＭＩ為４９％，其中新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)分別回升至５０．４％和５１．２％,，超過了５０％的分水嶺,。
由于２月份Ｍ１增幅高于Ｍ２增幅，使得兩者之間的剪刀差略有收窄,，但仍處于比較高的水平,，表明存款定期化傾向依然明顯,。張其佐指出，由于Ｍ１主要代表現(xiàn)實購買力,，Ｍ２主要體現(xiàn)潛在購買力,，需要繼續(xù)促進(jìn)貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，變潛在購買力為現(xiàn)實購買力,，以此來促進(jìn)經(jīng)濟增長,。
存款方面，數(shù)據(jù)顯示,，２月份居民存款增加４５６２億元,，同比少增５１５０億元，其主要原因是去年春節(jié)在２月份,，季節(jié)性因素造成對比基數(shù)較高,。企業(yè)存款增加９９５４億元，同比多增８０８５億元,，這表明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和支付能力得到改善,。（綜合本報記者和新華社報道） |