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近幾日，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！�,一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)人民幣貶值幅度將達(dá)6%,，地產(chǎn)股可能又將遭受一次重大打擊。針對(duì)以上觀點(diǎn),，接受記者采訪的多位基金經(jīng)理,，卻普遍對(duì)人民幣前景表示樂觀，認(rèn)為人民幣持續(xù)貶值不是大方向,。他們?cè)谡{(diào)研中還發(fā)現(xiàn),，以機(jī)械類出口企業(yè)為代表的資本、技術(shù)密集型企業(yè),，并不太擔(dān)心本幣升值,，他們也認(rèn)為人民幣長期繼續(xù)升值是大勢(shì)所趨。
人民幣貶值難解出口困局
近來人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！�,，有觀點(diǎn)認(rèn)為這標(biāo)志著人民幣貶值之旅的開端，一些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計(jì)人民幣會(huì)貶值6%,。
對(duì)此,，某基金公司投資總監(jiān)向記者表示，沒有必要過度擔(dān)心貶值,，人民幣沒有持續(xù)貶值的可能,，因?yàn)橐坏┤嗣駧懦霈F(xiàn)大幅貶值，周邊國家就可能競(jìng)相貶值，很容易出現(xiàn)貿(mào)易糾紛,。97,、98年中國都堅(jiān)持不貶值扛過來了，現(xiàn)在的“體格”比當(dāng)時(shí)強(qiáng)壯多了,，怎么會(huì)扛不過去,？
諾德主題基金經(jīng)理戴奇雷則認(rèn)為，人民幣貶值的確有助于部分經(jīng)營困難的低附加值加工企業(yè)走出困境,。但事實(shí)上,，造成這些企業(yè)經(jīng)營困難的原因是多方面的，人民幣匯改以來三年半時(shí)間內(nèi)持續(xù)升值只是其中之一,，更重要的原因是原材料和人工成本的上升,、發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)需求的下降，以及來自于其他第三世界國家更激烈的競(jìng)爭,，否則難以解釋為什么匯改頭兩年里,，加工企業(yè)面臨的問題并不很大，而今年以來這些企業(yè)才開始出現(xiàn)倒閉潮,。所以,，即便人民幣在現(xiàn)有基礎(chǔ)上“合理貶值”5%-10%，恐怕也難令這些企業(yè)起死回生,。
一些基金還在對(duì)上市公司的調(diào)研中發(fā)現(xiàn),，多數(shù)機(jī)械類出口企業(yè)對(duì)人民幣升值并不太擔(dān)心，因?yàn)樵谛阅芟嘟那疤嵯�,，他們產(chǎn)品的價(jià)格仍然比國外對(duì)手低一大截,。他們關(guān)注的是如何提升產(chǎn)品的性能和檔次，以便可以賣出更高的價(jià)格,，占領(lǐng)更廣闊的市場(chǎng),。
從經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的邏輯上講，相對(duì)高的附加值,、技術(shù)和資本密集型是中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向，也是未來中國經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)所在,，這些行業(yè)的發(fā)展,，并不需要以相對(duì)較低的人民幣匯率為前提。
美元貶值才是大趨勢(shì)
有基金經(jīng)理進(jìn)一步指出,，相信明年中期開始美元又會(huì)貶值,，美國又會(huì)出現(xiàn)通脹。美國印了這么多錢,，放了這么多貨幣,，利率如此之低，美元沒有理由還可以如此強(qiáng)勢(shì),，這不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律,。不過,，明年人民幣對(duì)美元可能也不會(huì)升值了，可能是對(duì)其他貨幣升值,，這個(gè)過程也許會(huì)比較慢,；國際熱錢短期內(nèi)可能流出，但不會(huì)發(fā)生大規(guī)模流出,。
也有業(yè)內(nèi)人士解釋說,，如果通脹是美國的長期趨勢(shì)，那么持有現(xiàn)金是很不安全的,，過于保守的投資會(huì)帶來很大風(fēng)險(xiǎn),，巴菲特現(xiàn)在其實(shí)就是在賭今后長期通脹的趨勢(shì)不變，美國政府也在做同樣的事——借錢投資,。
明年小資金占優(yōu)勢(shì)
人民幣升值是06年以來牛市的一大投資動(dòng)力和主線,，現(xiàn)在基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，雖然升值還未結(jié)束,，但由于只有經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)才能帶來市場(chǎng)反轉(zhuǎn),，而明年能否好轉(zhuǎn)還未可知，因而明年整個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)寬幅震蕩,、逐步筑底的過程,。趨勢(shì)性上漲的機(jī)會(huì)還沒有到來，所以09年將會(huì)盛行主題投資,。
在這個(gè)背景下,，大資金可能不容易掙錢，越小的資金越有優(yōu)勢(shì),。換句話說,，下跌的過程中可能會(huì)提高點(diǎn)倉位，上漲過程中又需要謹(jǐn)慎一點(diǎn),。
中�,；鸾ㄗh，關(guān)注政府投資拉動(dòng)主題,、降息和房地產(chǎn)政策主題,、刺激內(nèi)需主題和世博主題等，相關(guān)的行業(yè)有鐵路建筑,、電力設(shè)備,、水泥、房地產(chǎn)等,。 |