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政策利好帶來反彈契機
在經(jīng)歷了重重陰霾之后,，滬深股市終于迎來了神清氣爽的“艷陽天”,。
9月19日,滬深兩市大幅高開,，滬指收盤報2075點，漲179點,，漲幅9.46%,，深成指收盤報7154點，漲590.94點,，漲幅9%,，個股幾乎全線漲停。印花稅單邊征收,、匯金公司增持工中建三大銀行股份,、國資委支持央企增持或回收上市公司股份三大舉措出臺，使持續(xù)低迷的滬深股市出現(xiàn)了久違的大漲,。
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，財政部決定從2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調(diào)整,，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收,，稅率保持1％。,。對此,，市場各方反響熱烈。許多股民認(rèn)為,，這是一個強烈的政策信號,，表明政府堅定不移地維護市場穩(wěn)定、促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的決心,。印花稅改單邊征收,，買股票免征印花稅，賣股票才需繳納印花稅,，不但進一步降低了投資者的交易成本,，而且有助于鼓勵長期投資理念的形成，有利于穩(wěn)定市場信心,。
專家提醒,，從歷次證券交易印花稅調(diào)整來看,，每次印花稅調(diào)整股市反應(yīng)不一,，有漲也有跌，總體上看印花稅調(diào)整對股市的長期走勢沒有太大影響,。但在目前股市低迷,、投資者信心嚴(yán)重不足的情況下，印花稅調(diào)整對提振市場信心作用明顯,。
匯金入市壯大長線投資者力量
9月19日一開盤,，工行、中行、建行三家銀行的股票就牢牢封在漲停板上,，全天下來一刻都沒打開,。“這三只‘巨無霸’能這樣齊刷刷地強力漲停,，主要是因為匯金增持了它們的股票,。”股民老高分析說,。
截至今年6月末,，中央?yún)R金公司持有工行35.3%、建行59.12%,、中行67.49%的股份,。匯金公司在9月18日表示，增持這三家銀行的股票,，意在“確保國家對工,、中、建三行等國有重點金融機構(gòu)的控股地位,，支持國有重點金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展,，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價”。
市場人士普遍認(rèn)為,，“匯金增持”對資本市場穩(wěn)定運行具有重要作用,。
近期，受貸款降息,、存貸款利差收窄,，以及美國華爾街金融風(fēng)波的影響，滬深股市的銀行股出現(xiàn)了一輪暴跌,。截至9月18日收盤,，建行A股較發(fā)行價低2.6元，中行與工行僅比發(fā)行價高0.07元和0.42元,�,！办o態(tài)地看，存貸款利差縮小可能會影響銀行的業(yè)績,；但動態(tài)地看,，降息有利于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,，銀行也會從中受益,。此外，中資銀行購買雷曼兄弟公司債券數(shù)量非常有限,，與其龐大的總資產(chǎn)相比猶如‘九牛一毛’,。但在弱市中,，這些負(fù)面的影響都會被急劇放大�,！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強說,，“在這個時候，匯金增持國有銀行股票,，顯示出‘國字號’機構(gòu)認(rèn)可國有銀行的投資價值,，對其發(fā)展抱有巨大信心，這將極大地提振市場信心,�,！�
另一方面，銀行板塊是滬深股市的第一權(quán)重板塊,，占滬深300指數(shù)的權(quán)重超過20%,，而工、中,、建三家銀行又是銀行板塊中的核心,，因此，“匯金增持”有望使三家銀行的股價保持穩(wěn)定,，從而為銀行板塊乃至整個市場的企穩(wěn)奠定基礎(chǔ),。
“時下，各國政府都在大力救市,�,！畢R金增持’作為一種救市手段，順應(yīng)了這一潮流,，值得肯定,。”中信證券研究部負(fù)責(zé)人徐剛說,。
徐剛認(rèn)為,，“匯金增持”還是一種鼓勵大非入市的行為，有利于改變市場對大小非負(fù)面影響的悲觀預(yù)期,。
“不僅如此,，從長期看，‘匯金增持’等行為有利于改變股市的投資者結(jié)構(gòu),，形成第三股力量,。”徐剛說,，目前我國股市的投資者,，主要是散戶和以基金為代表的機構(gòu),，而基金背后也是散戶,。從這個角度看,，我們的市場一直缺少真正的長線投資者，缺少關(guān)心企業(yè)內(nèi)在價值的長線資金,�,！皡R金增持”等行為，壯大了長線投資者的力量,，有利于使股價更加符合內(nèi)在價值,，使股市更加理性，對市場長遠(yuǎn)發(fā)展具有非常積極的作用,�,！斑@是“匯金增持”最重要的意義�,！毙靹傉f,。
大股東增持平衡市場供求
國資委負(fù)責(zé)人日前表示，國資委支持中央企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要增持其所控股的上市公司股份,，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份,。大股東增持，表明其對上市公司價值的認(rèn)可,，對于平衡市場供求關(guān)系,、增強投資者信心的意義重大。
據(jù)統(tǒng)計,，截至2007年底,，中央企業(yè)在滬市掛牌的上市公司是179家，深市主板中央企業(yè)下屬上市公司是120家,。此外,，中小企業(yè)板還有黔源電力、中鋼天源,、中工國際等一批中央企業(yè)下轄上市公司,。300多家中央企業(yè)所屬上市公司，占滬深兩市1658家總數(shù)的18.09％,。如果央企增持股份成為普遍行為,，無疑可以為市場帶來“新鮮血液”。
事實上,，在此前市場下跌的過程中,，大股東增持股份的案例已是不斷涌現(xiàn)。8月,，證監(jiān)會修改《上市公司收購管理辦法》,，將對有關(guān)股份增持的規(guī)定進行程序性調(diào)整，以增加控股股東增持股份的靈活性,。根據(jù)新規(guī)則,，在符合條件的前提下,，將持股30%以上比例的股東自由增持的豁免申請由事前申請改為事后申請。此舉將減少增持的麻煩,，簡化審批環(huán)節(jié),。隨著增持新規(guī)的實施以及股票價值回歸，大股東增持蔚然成風(fēng),。近期就有馬鋼集團,、中遠(yuǎn)集團、新興鑄管集團等公司公告,，通過二級市場增持了旗下上市公司的股份,。
其他各項平衡市場供求的措施也正在逐步實施。針對今年市場的實際情況,，監(jiān)管部門明確提出控制新股發(fā)行節(jié)奏,。從今年初到8月底，首次公開發(fā)行73家企業(yè),，與去年同期相比明顯減少,。此外，近期境外機構(gòu)投資者(QFII)的審批速度明顯加快,，8月份共有6家外資投資機構(gòu)獲批QFII資格,，而今年前七個月只批準(zhǔn)了7家。
應(yīng)更多著眼市場長遠(yuǎn)發(fā)展
當(dāng)下,，投資者最為關(guān)心的是反彈能走多遠(yuǎn),，政策能否帶來市場逆轉(zhuǎn)，對此,，專家認(rèn)為,，在為階段性反彈而欣喜的同時，也應(yīng)看到,，股市的基本走向最終還是取決于宏觀經(jīng)濟運行,、上市公司業(yè)績增長以及資本市場自身的完善。
從宏觀經(jīng)濟運行看,，今年以來我國經(jīng)濟總體保持良好發(fā)展態(tài)勢,，經(jīng)濟運行繼續(xù)朝著預(yù)期方向發(fā)展，上市公司上半年的盈利情況好于預(yù)期,，應(yīng)當(dāng)說市場健康發(fā)展的根基沒有變,。
也有專家認(rèn)為，目前經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境仍存在著不確定性,。相對于短期的穩(wěn)市政策,，影響整體經(jīng)濟運行的宏觀調(diào)控政策更應(yīng)受到關(guān)注。9月15日，中國人民銀行決定下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和部分金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,，表明目前貨幣政策已有調(diào)整,。今后，如果包括貨幣政策,、財政政策在內(nèi)的各項政策能夠針對經(jīng)濟運行的具體情況,，靈活運用,，加強協(xié)調(diào)配合,，促進經(jīng)濟穩(wěn)定健康運行，上市公司業(yè)績才能持續(xù)增長,，股市的長期走好也才會有更加堅實的基礎(chǔ),。
今年以來，著眼于資本市場長遠(yuǎn)發(fā)展的制度建設(shè)也在推進,。如新股發(fā)行制度,，近日證監(jiān)會就《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》向社會公開征求意見，它強化了對保薦機構(gòu)和保薦代表人的要求,，旨在為中國證券發(fā)行制度由核準(zhǔn)制向注冊制的過渡奠定基礎(chǔ),。此前，證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人還表示,，在控制新股發(fā)行節(jié)奏的同時,，會特別重視培育資本約束機制，從發(fā)行人和投資人兩方面共同發(fā)揮資本的約束作用,。
上市公司不分紅或者分紅很少,，投資資金難以獲得長期回報，這是抑制長期資金入市意愿的重要原因,。對此,，監(jiān)管部門對上市發(fā)行公司分紅政策也提出新要求，將再融資與公司分紅情況掛鉤,，要求再融資上市公司最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%,。
專家分析，雖然今年以來股指出現(xiàn)了大幅下跌,，但市場前進的腳步并沒有停止,。投資者在關(guān)心指數(shù)漲跌的同時，更應(yīng)關(guān)注上市公司經(jīng)營和市場制度建設(shè)等方面的進步和發(fā)展,，這樣才能有更加理性的投資心態(tài),，不因一時的漲跌而失去信心。 |