|
v 中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張斌日前接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示,，越南近期金融市場動(dòng)蕩不會(huì)引起連鎖反應(yīng)。雖然可能會(huì)對我國出口形成一定壓力,，但不會(huì)引起人民幣大幅貶值和資本大幅外逃,，也不會(huì)對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響,。
一些新興經(jīng)濟(jì)體資本外流
今年以來，越南,、韓國,、印度尼西亞以及阿根廷等多個(gè)新興市場國家一改此前資本流入、貨幣升值的狀況,，出現(xiàn)了不同程度的貨幣貶值,、資本外流。
“中國的形勢與這些國家不同,，因此不會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng),。”張斌說,，受美國次貸危機(jī)影響,，一些金融機(jī)構(gòu)出于自救的目的將此前投放在新興市場經(jīng)濟(jì)體的資金抽回，引起資金從新興市場經(jīng)濟(jì)體流出,。同時(shí),，次貸危機(jī)之后整個(gè)市場的情緒發(fā)生了變化�,！霸瓉泶蠹覍γ绹袌鲆约靶屡d市場經(jīng)濟(jì)體都很樂觀,，而次貸危機(jī)之后，投資者對新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期和投資回報(bào)預(yù)期產(chǎn)生了擔(dān)憂,，這也引起了部分資本外流,。”
5月份越南通脹率高達(dá)25.2%,，今年以來越南股市已經(jīng)下跌55%。與此同時(shí),，貿(mào)易赤字迅速擴(kuò)大,。張斌說：“越南的資本出逃很大程度是由于投資者感覺出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，投資風(fēng)險(xiǎn)很大,�,！迸c此同時(shí)，其他幾個(gè)新興市場經(jīng)濟(jì)體同樣存在不同程度的經(jīng)濟(jì)過熱,。
“我國無論在經(jīng)濟(jì)基本面還是政策基本面都與這些經(jīng)濟(jì)體存在很大不同,。”張斌指出,，與其他新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)過熱,、投資過高、貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大不同,，中國外匯供給持續(xù)大于需求,，投資雖然在去年有一定程度的過熱，但今年已經(jīng)開始調(diào)整�,！拔覈F(xiàn)在面臨的主要問題是資本流入尤其是熱錢流入的問題,。”
與其他新興市場經(jīng)濟(jì)體對資本跨境流動(dòng)控制不力不同,，我國的資本項(xiàng)目并沒有完全放開,，監(jiān)管部門有能力控制資本流動(dòng)。
張斌認(rèn)為：“我國的資本流動(dòng)是在可控的范圍內(nèi)進(jìn)行的,，并且貨幣當(dāng)局有能力加強(qiáng)對不合法資本流動(dòng)的管理,。”從過去幾次典型的國際金融危機(jī)來看,，發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)一般都存在匯率被嚴(yán)重高估,、國內(nèi)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫、銀行舉借大量外債等情況,。
對我國出口將造成壓力
對于新興市場經(jīng)濟(jì)體金融市場動(dòng)蕩是否會(huì)造成我國國際資本大規(guī)模外逃這一問題,，張斌認(rèn)為，“我國國際收支持續(xù)順差,，經(jīng)濟(jì)基本面不斷走強(qiáng),，短期內(nèi)不可能出現(xiàn)貨幣大幅度貶值和大規(guī)模資本外逃�,！辈⑶椅覈膭趧�(dòng)生產(chǎn)率在過去幾年有很大提高,，出口與進(jìn)口替代能力都有所提高�,！斑@使得外匯供給將持續(xù)大于需求,。要始終關(guān)注、警惕資本突然的大幅流入或流出,，但沒必要去夸大其影響,。”
今年以來,，人民幣匯率不斷創(chuàng)出新高,，人民幣升值預(yù)期使得國際資本對投資回報(bào)持續(xù)看好。張斌說：“去年我國房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快,，但從去年底開始價(jià)格增長速度已經(jīng)回落,，并且今年1月份以后貨幣政策緊縮效應(yīng)不斷凸顯，總需求也已經(jīng)下降,，在這個(gè)過程中沒有出現(xiàn)大量的資本外逃,。”
由于越南等新興市場經(jīng)濟(jì)體的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與我國存在一定程度的類似,，因此在第三國市場上有一定競爭關(guān)系,。而越南貨幣的貶值會(huì)增強(qiáng)其出口商品的競爭力,。對此，張斌指出,，“新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值會(huì)對我國出口造成一定壓力,。”
同時(shí),，我國的對外投資品種中,，有一部分是與新興市場經(jīng)濟(jì)體的債券等金融產(chǎn)品相結(jié)合的衍生產(chǎn)品，由于這些金融產(chǎn)品價(jià)格下降,，張斌預(yù)計(jì)對外投資可能會(huì)有一些損失,。 |