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| 油價(jià)回落經(jīng)濟(jì)升溫 歐美貨幣政策左右兩難 |
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| 2007-01-30 朱周良 來(lái)源:《上海證券報(bào)》2007-01-30 8版 |
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對(duì)伯南克和特里謝來(lái)說(shuō)，過(guò)去一段時(shí)間的國(guó)際油價(jià)大跌應(yīng)該算是一個(gè)好消息,，因?yàn)檫@有助于緩解通脹壓力,。然而，有業(yè)內(nèi)人士指出，從另一個(gè)角度來(lái)看,，低油價(jià)也給歐美央行的決策者們帶來(lái)新煩惱：其對(duì)消費(fèi)以及總體經(jīng)濟(jì)的刺激作用,，反而可能間接推高通脹。
彭博社近日?qǐng)?bào)道稱(chēng),，油價(jià)下跌所帶來(lái)的能源開(kāi)支下降,，固然能夠消除一些通脹因子，但也讓已經(jīng)快速增長(zhǎng)的全球經(jīng)濟(jì)火上加油,，由此也可能帶動(dòng)歐洲利率上揚(yáng),，并且束縛美聯(lián)儲(chǔ)任何可能的降息行動(dòng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，1月26日,，美國(guó)取暖燃油價(jià)格為每加侖1.59美元，較去年8月份下跌26%,；上周美國(guó)汽油零售價(jià)格平均為每加侖2.15美元,，低于年初的2.32美元，較去年8月下降28%,。
美聯(lián)儲(chǔ)前理事梅耶表示,，油價(jià)下跌給貨幣當(dāng)局帶來(lái)了“特殊的挑戰(zhàn)”�,！巴ㄘ浥蛎洔p緩,，可能要你降息，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)升溫卻要你緊縮信貸,。到底該怎么辦,？”現(xiàn)任Macroeconomic
Advisers副董事長(zhǎng)梅耶說(shuō)。
一般認(rèn)為,，油價(jià)下跌將削減企業(yè)成本,，降低商品價(jià)格，從而有助于抑制通脹,；但另一方面，油價(jià)下跌所帶來(lái)的“減稅”效應(yīng),，能夠增加居民的可支配收入,，刺激消費(fèi)，這反而可能成為通脹隱患,。分析指出,，下跌的油價(jià)對(duì)通脹究竟是福是禍，關(guān)鍵在于其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通脹影響力的大小,。
皇家蘇格蘭銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cailloux認(rèn)為,，油價(jià)下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用遠(yuǎn)大于對(duì)通脹的抑制作用。而美聯(lián)儲(chǔ)舊金山分區(qū)銀行總裁耶倫上周表示，能源價(jià)格下跌本身將對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到支撐作用,。美林的首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rosenberg則表示,，近期的油價(jià)將對(duì)本季度美國(guó)的GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.4個(gè)百分點(diǎn)。歐洲央行理事斯馬吉表示,，低油價(jià)刺激了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，這將對(duì)通脹構(gòu)成壓力。
正因如此,，歐美的決策者們都注意到了新的通脹風(fēng)險(xiǎn),。美聯(lián)儲(chǔ)理事耶倫本月22日指出，“能源價(jià)格可能是帶動(dòng)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力之一,�,！倍鴼W洲央行理事Smaghi本月18日也表示，由于油價(jià)下跌,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)日益強(qiáng)勁,，一旦景氣比預(yù)期強(qiáng)勁，央行必須加以考慮,。
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