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摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄日前在南京證券2010年投資報告會上表示，全球股市的推動力量正在由純流動性支撐切換為由基本面支撐,。
龔方雄認為,，近期A股市場持續(xù)走弱，并沒有出現(xiàn)市場期待的年末行情,，而是掉頭向下,。主要原因在于近期美元的小幅上漲。由于目前全球經(jīng)濟的同步性,，美元持續(xù)走弱時,，商品、股票,、債券市場全線上漲,；而當美元上漲時，這些市場則下跌,。這表明市場和美元的關聯(lián)性很強,，而這種高關聯(lián)性是不健康的表現(xiàn)。
從全球來看,，目前市場正處在由流動性支撐切換到經(jīng)濟基本面支撐的階段,。這種切換非常重要，如果切換成功的話,，市場和美元的關聯(lián)性降低,，市場推動力將轉換為基本面�,！斑@個切換過程并不會太順利,，美國11月的宏觀數(shù)據(jù)很好，但是后面可能會有波動,，這樣基本面支撐就不會很快切換成功,。預計這一切換會在明年2月-3月完成�,！彼硎�,。
“對于A股市場，市場推力是否能切換成功的另一個重要因素，在于房地產政策調控是否得當,�,！饼彿叫壑赋觯康禺a市場牽一發(fā)而動全身,，政府能否有效地調控土地價格是解決房價上漲的關鍵,。他認為，如果土地價格被抑制住了,，投資者應該買入地產股,，因為開發(fā)商的主要成本被控制住了，將有利于開發(fā)商,。他還認為,，目前房地產市場并不存在多少泡沫，明年房價再上漲5%-10%是正常的,。
基于流動性和房地產政策因素的判斷,，龔方雄指出，預計A股明年上半年應該還會震蕩上升,，但不會像市場預計的那么樂觀,，高點應該在3600點。他還建議關注消費板塊,，因為消費的不確定性最小,。 |