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 《首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的發(fā)布,，引起了業(yè)內(nèi)人士的熱議,。上海證券報(bào)在第一時(shí)間采訪了長(zhǎng)期關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)陳工孟，他表示,，創(chuàng)業(yè)板推出正當(dāng)其時(shí),，不但不會(huì)沖擊主板市場(chǎng)，還會(huì)對(duì)主板創(chuàng)投概念等相關(guān)股份有正面提振作用,。
推出正當(dāng)其時(shí)
上海證券報(bào)：中國(guó)此時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板是否合適,？
陳工孟：當(dāng)前推出創(chuàng)業(yè)板的時(shí)機(jī)非常合適。中國(guó)股市經(jīng)過(guò)前一輪的深調(diào),，處于相對(duì)較低的水平,，創(chuàng)業(yè)板此時(shí)推出，往上走的機(jī)會(huì)比較大,，下降的風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較小,。而經(jīng)過(guò)金融危機(jī)洗禮后留下的公司，都是真正有競(jìng)爭(zhēng)力的公司,，業(yè)績(jī)的泡沫現(xiàn)象比較小,，中長(zhǎng)期的盈利較有保障，這也有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司的長(zhǎng)期,、健康發(fā)展,。
此外，現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板,，將對(duì)融資困難的中小企業(yè)有重大幫助,。創(chuàng)業(yè)板可以為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供一個(gè)較好的退出通道，他們會(huì)更愿意投向早期的,、成長(zhǎng)性比較好的創(chuàng)新型企業(yè)，這對(duì)中小企業(yè)間接融資意義重大,。
上海證券報(bào)：作為創(chuàng)投行業(yè)的資深專(zhuān)家,，同時(shí)也是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的推動(dòng)者之一,，您是如何看待中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板的意義及作用的？
陳工孟：創(chuàng)業(yè)板不只是多層次資本市場(chǎng)體系中的一個(gè)環(huán)節(jié),，還關(guān)系到我國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略能否成功實(shí)施,，更關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
過(guò)去,，政府,、專(zhuān)家甚至學(xué)界把創(chuàng)業(yè)板的推出僅僅定位于完善中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)或重要補(bǔ)充，這樣的定位還不夠高,。創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)推動(dòng)中國(guó)的自主創(chuàng)新戰(zhàn)略及創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大意義,。如果中國(guó)沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板，缺乏退出通道,，中國(guó)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)就沒(méi)辦法發(fā)展起來(lái),。而風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)對(duì)一流的技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力非常關(guān)鍵，對(duì)戰(zhàn)略性科技成果的轉(zhuǎn)化有四兩撥千斤的作用,。
同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全作用重大。創(chuàng)業(yè)板推出后,，能夠把創(chuàng)新型的高新企業(yè)留在中國(guó)上市,，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全具有戰(zhàn)略性的意義。
不會(huì)沖擊主板市場(chǎng)
上海證券報(bào)：您如何看待創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)主板市場(chǎng)的影響,？
陳工孟：創(chuàng)業(yè)板的推出不但不會(huì)沖擊主板市場(chǎng),，還對(duì)主板市場(chǎng)有積極的正面提振作用。創(chuàng)業(yè)板需要的資金量并不大,，因此它的推出不會(huì)對(duì)主板造成太大沖擊,。而創(chuàng)業(yè)板的投資者以經(jīng)過(guò)審核的機(jī)構(gòu)為主，因此投資者方面也對(duì)主板影響不大,。另外,，創(chuàng)投概念股可能會(huì)因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出成為熱點(diǎn)板塊而上揚(yáng)。
上海證券報(bào)：哪些類(lèi)型的行業(yè),、企業(yè)更適合上創(chuàng)業(yè)板,？
陳工孟：上創(chuàng)業(yè)板不能規(guī)定哪些行業(yè)，每個(gè)行業(yè)都可以有上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè),。確切地說(shuō),，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是定位于創(chuàng)新型、高成長(zhǎng)企業(yè),，這個(gè)創(chuàng)新可以是技術(shù)創(chuàng)新或盈利模式創(chuàng)新等,。
未來(lái)可適度調(diào)低門(mén)檻
上海證券報(bào)：您如何看待創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法中對(duì)企業(yè)提出的上市門(mén)檻？
陳工孟：在當(dāng)前情況下對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司有較高的要求是比較合適的,。但是,，在推出兩年以后,，可以將門(mén)檻適度調(diào)低。因?yàn)橐恍└咝录夹g(shù)企業(yè)要達(dá)到當(dāng)前盈利的要求可能要花很長(zhǎng)時(shí)間,，過(guò)高的門(mén)檻不利于這類(lèi)企業(yè)的發(fā)展,，但現(xiàn)階段有一定的門(mén)檻是必要的。
上海證券報(bào)：創(chuàng)業(yè)板在制度創(chuàng)新方面還有哪些空間,？
陳工孟：現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備已經(jīng)做得不錯(cuò)了,，大部分都參考了國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。就制度創(chuàng)新的新方向來(lái)說(shuō),，主要是以下四個(gè)方面,。
第一，準(zhǔn)入門(mén)檻的創(chuàng)新�,，F(xiàn)在準(zhǔn)入的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)還可以更細(xì)化,，例如進(jìn)一步研究針對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的一些辦法，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的門(mén)檻設(shè)置不宜過(guò)高,。
第二,，合格投資者的創(chuàng)新。關(guān)于合格投資者的界定可以再做研究,，使之更為客觀合理,。
第三，鼓勵(lì)吸引外資創(chuàng)投在境內(nèi)上市的創(chuàng)新,。外資投資企業(yè)在境內(nèi)上市,，要允許它們進(jìn)來(lái)。如果有這么一個(gè)機(jī)制,，那很多創(chuàng)投就沒(méi)必要到納斯達(dá)克等海外市場(chǎng)上市,。海外投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)做增值服務(wù)，應(yīng)該是利大于弊的,，這也有利于引入海外的成功投資管理經(jīng)驗(yàn),。
第四，信息披露的創(chuàng)新,。一方面,，對(duì)于虛假信息的發(fā)布要有嚴(yán)厲處罰、絕不手軟,。方式不要僅限于罰款,，還可以停牌或者吊銷(xiāo)牌照。要把創(chuàng)業(yè)板打造成像納斯達(dá)克這樣知名度高的市場(chǎng),。
上海證券報(bào)：據(jù)您了解,，目前創(chuàng)投行業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出做了哪些準(zhǔn)備？
陳工孟：有些創(chuàng)投正在積極行動(dòng)，比如說(shuō)深圳的很多創(chuàng)投在尋找一些早期的具有高成長(zhǎng)性的企業(yè)作為投資方向,。將來(lái)到創(chuàng)業(yè)板上市的公司中,，絕大部分可能都會(huì)有創(chuàng)投的影子,。 |