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2008年末，芝加哥名不見經(jīng)傳的共同基金經(jīng)理托馬斯·福雷斯特一躍成為美國(guó)主流媒體的追捧對(duì)象,，這緣于其管理的福雷斯特價(jià)值基金（Forester
Value
Fund）成為2008年全美唯一一只盈利的股票共同基金,。雖然該基金去年的收益率僅為0.4%，但要知道,，這一年里標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)大跌38.5%,，其他共同基金的平均損失也達(dá)到39%。如此看來,，福雷斯特的“成功”雖然略顯微薄,，卻實(shí)實(shí)在在地創(chuàng)造了2008年美國(guó)共同基金市場(chǎng)上一個(gè)不小的“奇跡”。
以穩(wěn)取勝
現(xiàn)年50歲的福雷斯特并沒有什么英雄相,，相反在大部分時(shí)間里都默默無聞,。福雷斯特成長(zhǎng)于美國(guó)中部的伊利諾伊州，上世紀(jì)70年代曾幫助父親管理其投資組合,。1992年,，他協(xié)助投資大師約翰·坦伯頓爵士管理一個(gè)5000萬美元的賬戶,，就此開始了自己的職業(yè)資金管理人生涯。
1999年,，福雷斯特用10萬美元在家鄉(xiāng)創(chuàng)建了福雷斯特價(jià)值基金,。時(shí)值互聯(lián)網(wǎng)泡沫期，因?yàn)閳?jiān)信股價(jià)太高,，他決定把投資主要放在現(xiàn)金上,，這一做法在當(dāng)時(shí)的基金業(yè)很少見，但卻非常有效,。在2002年的第三季度,，該基金成為全美6000只共同基金中唯一盈利的兩只基金中的一只。
不過從2003年起,，隨著市場(chǎng)的反彈,，福雷斯特的基金投資戰(zhàn)略開始顯出不足，僅在當(dāng)年就創(chuàng)出了落后標(biāo)普500指數(shù)30%的“劣跡”,。但是擁有自己的基金公司的好處就在于,，福雷斯特不需要遵守大型機(jī)構(gòu)的投資規(guī)則，也不需要應(yīng)付每個(gè)季度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估或銷售部門的要求,，更不需要為在經(jīng)濟(jì)周期的某個(gè)階段表現(xiàn)不如其他基金而擔(dān)心,。在2005至2007年的牛市中，他始終堅(jiān)持保守型的投資策略,，對(duì)于暫時(shí)落后市場(chǎng)漲幅也泰然處之,。結(jié)果，五年來標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌大約19%,，而福雷斯特管理的基金則盈利11%,。
2008年伊始，憑借對(duì)政府?dāng)?shù)據(jù)的多年跟蹤,，福雷斯特果斷做出判斷：市場(chǎng)會(huì)崩盤,，房?jī)r(jià)會(huì)暴跌。他及時(shí)出售了花旗集團(tuán)等金融類股票,，并重新進(jìn)行投資組合配置,。“總得有人不時(shí)關(guān)注一下市場(chǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn),�,！备＠姿固乇硎荆蟛糠只鸾�(jīng)理有能力和他有一樣的表現(xiàn),，但是他們沒這么做,。
“今年上半年對(duì)我來說將是觀望期。”
福雷斯特說,，他并不想像2008年大部分時(shí)間里表現(xiàn)的那樣熱衷防守,，但也不會(huì)太激進(jìn)�,！叭ツ曩嵙隋X這很好，但讓我更高興的是2008年過去了�,，F(xiàn)在要做的就是比之前做得更好,，那樣才有更多樂趣�,！�
握緊現(xiàn)金 瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)
作為去年唯一一位實(shí)現(xiàn)盈利的基金經(jīng)理,，福雷斯特沒有被困擾大部分基金經(jīng)理的障礙絆倒，這并不是巧合,。他的秘訣之一便是精準(zhǔn)選股與把握交易時(shí)機(jī),。
去年3月前，福雷斯特果斷地拋售了包括花旗在內(nèi)的金融類股票,，同時(shí)買進(jìn)醫(yī)療類股百時(shí)美施貴寶公司,。此后，花旗的股價(jià)累積跌幅達(dá)85%以上,，而百時(shí)美施貴寶公司股價(jià)則在他持有的期間漲了8%,。1月至5月期間，福雷斯特持有的石油股EOG資源公司上漲了60%,，而他在6月將其中一部分拋售,，避開了當(dāng)時(shí)的大宗商品價(jià)格崩潰。7月,，他以每股18美元的價(jià)格買進(jìn)美國(guó)銀行的部分股票,，9月以30美元的價(jià)格將其中的大部分出手，目前該股票價(jià)格約為5.85美元,。此外,，他還始終持有麥當(dāng)勞和沃爾瑪?shù)墓善保@是去年唯一兩只上漲的道指成分股,。
“我一直比較看好低市盈率股票,。”福雷斯特認(rèn)為,，有成長(zhǎng)前景的低市盈率股票才有最好的投資價(jià)值,，特別是在市場(chǎng)觸底并開始反彈的時(shí)候，這也是他與“股神”巴菲特的相似之處,�,！爸挥型顺绷耍拍芸匆娬l在裸泳�,！痹诮邮堋栋蛡悺分芸稍L時(shí),，福雷斯特應(yīng)用巴菲特的名言說，“而我,，已經(jīng)穿好泳褲了,。”
盡管被喻為新一代的巴菲特,，福雷斯特仍將坦伯頓作為自己的偶像,，其投資理念便是：購買價(jià)值被低估的股票，沒有的話,，就要現(xiàn)金,。這也成為福雷斯特在去年大獲全勝的最主要原因。
去年夏天前,，福雷斯特的基金就已經(jīng)沖到了第一名,，但從那時(shí)起，他便開始囤積現(xiàn)金,，截至9月底已將三成資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,，有效避免了年底的崩潰。相比之下,，其他大部分基金經(jīng)理卻一直堅(jiān)持滿倉投資,。
不過要做常勝將軍絕非易事，雖然竭力想要在一個(gè)多變的市場(chǎng)上保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,，但如今股市低迷,，大量現(xiàn)金全無用武之地。今年以來,，福雷斯特的基金已經(jīng)跌了13%,，但他仍然相信2009年會(huì)好于2008年�,！艾F(xiàn)在人人都畏懼股市,，我也有點(diǎn)害怕。不過一旦這場(chǎng)衰退接近尾聲,，我就會(huì)立即購買股票,。”他說,。
共同基金通常更關(guān)注一年的回報(bào),，去年的勝利者今年可能會(huì)一敗涂地。Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金的管理者萊安·雅各布表示,，這就是這個(gè)行業(yè)的本質(zhì),，“你可能會(huì)從英雄變成狗熊,，然后很快又成為英雄�,！倍�2009年的福雷斯特,，是會(huì)再創(chuàng)輝煌，還是會(huì)一敗涂地,，都還要等待時(shí)間的證明,。 |