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創(chuàng)業(yè)板開閘對資金供給的影響,，恐怕是普通投資者最為關(guān)心的問題。那么專業(yè)投行人士最關(guān)注的是什么呢,？海通證券投資銀行部副總經(jīng)理金銘日前在接受本報記者采訪時表示,，中介機(jī)構(gòu)更多關(guān)注股票的供給。他認(rèn)為,，從企業(yè)的角度來看,，在籌備創(chuàng)業(yè)板上市時應(yīng)考慮實際上市門檻、融資成本等三個問題,。
首先,，
雖然按照標(biāo)準(zhǔn)，上市企業(yè)的門檻可能較低,，但投行部門更關(guān)注實質(zhì)上的門檻,。金銘指出，上市門檻有時不是絕對的,，而是相對比較出來的,。因此很多原本打算在中小板上市的企業(yè)降格以求，這會造成創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)入門檻提高,。
其次,，企業(yè)需要考慮融資成本。按照單一公司籌資1億元的規(guī)�,？�,，假如籌資成本維持主板水準(zhǔn)的1000萬元至2000萬元，那么籌資成本將達(dá)到10%,。金銘指出,，這么高的融資成本企業(yè)愿不愿意承擔(dān)，是一個很現(xiàn)實的問題,。此外,，因為交易規(guī)則可能采取不允許賣殼，直接摘牌的制度,，這也造成了企業(yè)成本的增加,，以及進(jìn)入門檻的提高。
最后，從市場交易來說,，創(chuàng)業(yè)板市場可能是以機(jī)構(gòu)投資者為主,。而機(jī)構(gòu)比普通投資者更具定價和分析能力，可能會形成一個談判聯(lián)盟,，把價格壓低,。因此，企業(yè)的價格談判能力相對比較弱,，在進(jìn)入市場的時候,，可能得不到很高的市盈率。
金銘說,，上述幾點均是企業(yè)需要權(quán)衡的問題,，投入成本與收益是否匹配，最終決定企業(yè)上市的意愿,。從目前的情況看,，企業(yè)的積極性還是很高的，因為登陸創(chuàng)業(yè)板,，對公司而言可以融資,，對股東而說可以實現(xiàn)財富效應(yīng)，這是最大的動力,。但相當(dāng)部分企業(yè)還不是特別了解上市究竟是怎么一回事,，受到這方面輔導(dǎo)的程度比較低，因此,，他表示企業(yè)應(yīng)該注意以上幾個方面,。
從目前資金的供給角度看，金銘認(rèn)為市場上并不缺錢,，缺的是投資工具,。而創(chuàng)業(yè)板的推出，增加了投資品種,，對市場來說是一件好事情,，相信有相當(dāng)一部分投資者會去尋求這樣一個高收益高風(fēng)險的市場，因此不用擔(dān)心分流主板資金,。
此外,，金銘表示現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板的時機(jī)也相對不錯，2000多點推肯定要比6000點時安全得多,，創(chuàng)業(yè)板成功的概率更大,。而且經(jīng)過去年金融海嘯之后，更能看清企業(yè)的真實情況,。 |