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繼推出回購(gòu)計(jì)劃之后,，海外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司又推出“毒丸計(jì)劃”,。在股價(jià)過(guò)分下跌的市場(chǎng)環(huán)境下，此舉目的在于防止公司被二級(jí)市場(chǎng)惡意收購(gòu)。分析人士指出,，由于海外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司股權(quán)比A股公司分散得多,，僅通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的股票買(mǎi)賣(mài)行為就足以對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,，因此預(yù)計(jì)還將有更多的公司推出“自我保護(hù)”行動(dòng),。
九城制定“毒丸”
網(wǎng)游公司第九城市（Nasdaq:NCTY）8日宣布已經(jīng)制定了“毒丸計(jì)劃”。該計(jì)劃表明,，在2009年1月22日營(yíng)業(yè)結(jié)束后,，每一份第九城市已發(fā)行普通股將被授予一份權(quán)益，該權(quán)益將附屬于九城已發(fā)行股份上,，而不會(huì)單獨(dú)發(fā)放權(quán)益證明,，僅當(dāng)某一個(gè)人或團(tuán)體(即收購(gòu)人)擁有九城不少于15%有投票權(quán)的股份(即觸發(fā)事件)時(shí)，該權(quán)益方能被行使,。在觸發(fā)事件發(fā)生后,，除收購(gòu)人外的股東可以以股東權(quán)益計(jì)劃中設(shè)定的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)價(jià)值為行權(quán)價(jià)格兩倍的股權(quán),。除非被九城中止，或在到期前被九城贖回權(quán)益,，此項(xiàng)股東權(quán)益計(jì)劃直至2019年1月8日前均有效,。
第九城市公關(guān)部門(mén)在回應(yīng)中表示：“基于目前公司股價(jià)在投資市場(chǎng)中嚴(yán)重偏低，為防止九城股票遭惡意收購(gòu)而損害股東利益,，因此實(shí)施此計(jì)劃確保股東利益最大化,。”
股東資料顯示,，第九城市的大股東為董事長(zhǎng)兼CEO朱駿,，持股比例達(dá)到21.76%；Bosma,Ltd.18.63%,，美國(guó)藝電Electronic
Arts
Inc（簡(jiǎn)稱(chēng)EA）是三股東,，持股比例達(dá)到16.32%,。三者比例之和超過(guò)50%,，其中EA的股權(quán)是2007年5月投資了1億6700萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)的新發(fā)行股，同時(shí)第九城市獲得了在中國(guó)大陸?yīng)毤掖磉\(yùn)營(yíng)EA最有名的足球游戲之一FIFA
Online的權(quán)力,。
股價(jià)記錄顯示,，過(guò)去52周，第九城市最高股價(jià)為28.5美元,，最低股價(jià)為9.97美元,。但從2008年11月19日最低谷的9.97美元開(kāi)始，第九城市股價(jià)一路上升,，截至2009年1月8日收盤(pán),，股價(jià)為14.78美元，漲幅達(dá)到48%,。
上市公司加強(qiáng)自我保護(hù)
在近期新浪并購(gòu)分眾傳媒的案例中,，由于復(fù)興國(guó)際從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入分眾股票，將導(dǎo)致復(fù)興國(guó)際可能成為新浪的第二或第三股東,。但由于新浪早已在2005年防止盛大收購(gòu)時(shí)就實(shí)行了毒丸計(jì)劃,，因此不論是分眾還是復(fù)興，都不能改變新浪的董事會(huì)結(jié)構(gòu),。
互聯(lián)網(wǎng)咨詢(xún)專(zhuān)家呂伯望表示,，推行毒丸計(jì)劃的公司基本要滿(mǎn)足兩個(gè)條件，一是公司對(duì)自己的未來(lái)充滿(mǎn)信心,，二是董事會(huì)非常強(qiáng)勢(shì),。這種做法在中國(guó)概念股公司中比較流行，因?yàn)楹Ｍ馍鲜械墓竟蓹?quán)比較分散,，二級(jí)市場(chǎng)的變化會(huì)對(duì)公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生致命影響,。
“當(dāng)公司股價(jià)明顯被低估,，而有可能收購(gòu)方對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展并不明確，只是一種投機(jī)行為,，這時(shí)毒丸可以對(duì)公司的股東進(jìn)行保護(hù),；但是，毒丸也可能被管理層和董事會(huì)不恰當(dāng)?shù)乩�,。�?dāng)意向收購(gòu)方繞開(kāi)毒丸,、直接與董事會(huì)談判時(shí)，有可能會(huì)被要挾保留董事會(huì)席位等條件以滿(mǎn)足其私利,�,！�
在目前的海外上市公司中，新浪（Nasdaq：SINA）,、搜狐（Nasdaq：SOHU）已經(jīng)制定了毒丸計(jì)劃,，網(wǎng)易（Nasdaq：Nets）由于大股東丁磊股權(quán)超過(guò)50%不需要實(shí)行毒丸，阿里巴巴（1688.HK）的大股東阿里集團(tuán)所擁有股份也達(dá)到六成左右,，百度（Nasdaq：BIDU）則宣布過(guò)與毒丸類(lèi)似的“創(chuàng)始人股東投票權(quán)”,；而一些新近上市的公司則沒(méi)有推出類(lèi)似的股東權(quán)益保護(hù)計(jì)劃。
“目前海外公司已經(jīng)不流行這種做法了,，因?yàn)橛锌赡軙?huì)面臨股東起訴以及美證監(jiān)會(huì)的調(diào)查,。”呂伯望說(shuō),。
與并購(gòu)和毒丸同時(shí)推行的還有中國(guó)概念股頻繁使用的回購(gòu),。搜狐董事長(zhǎng)兼CEO張朝陽(yáng)表示，將在今年年內(nèi)用完1.5億美元的回購(gòu)額度,。
由于大部分中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基本面并沒(méi)有直接受到影響,，因此很多企業(yè)的股價(jià)下跌是一種“錯(cuò)殺”。呂伯望說(shuō),，不論是并購(gòu),、回購(gòu)還是毒丸，這些行為表明公司已經(jīng)加強(qiáng)了自我保護(hù)意識(shí),。 |