一年前，雅戈爾和上海電力絕對不會想到，認(rèn)購海通證券定向增發(fā)股份這樣的股權(quán)投資也會遭遇滑鐵盧,。昨日，海通證券連續(xù)第三個跌停,，令兩家上市公司在這筆投資上的浮虧總計超過了29億元。在將海通證券股權(quán)出手之前，雅戈爾和上海電力的業(yè)績并不受此影響,，但兩公司凈資產(chǎn)已較三季度末縮水40億元,。
2007年11月，雅戈爾和上海電力參與海通證券定向增發(fā),，以每股35.88
元的價格分別認(rèn)購1億股,、7821.256萬股，限售期為12
個月,，于2008年11月21日上市流通,。2008年5月，海通證券實施每10股送3股轉(zhuǎn)增7股派現(xiàn)1元,，除權(quán)除息后,，雅戈爾持股增至2億股，上海電力持股增至15642.512萬股,，持股成本變?yōu)槊抗?7.89元,。海通證券昨日報收于9.70元，按每股定向增發(fā)股份浮虧8.19元計算,，雅戈爾浮虧16.38億元,，上海電力浮虧12.81億元，兩公司共產(chǎn)生浮虧29.19億元,。由于目前海通證券股價尚未止跌，兩公司的浮虧還有進一步擴大的可能,。
需要提醒投資者的是,，雅戈爾和上海電力均將所持海通證券列入可供出售金融資產(chǎn)核算，在該資產(chǎn)被處置之前,，其公允價值變動只影響凈資產(chǎn),，不影響凈利潤。因此,，若未將海通證券拋售,，兩公司這筆股權(quán)投資的浮虧并不會在利潤表中體現(xiàn)，但資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)數(shù)字將被改寫,，凈資產(chǎn)大幅度縮水,。以海通證券昨日收盤價計，雅戈爾持股市值為19.4億元,，較三季報披露的賬面值42.04億元減少22.64億元,；上海電力持股市值為15.17億元，較三季報披露的賬面值32.89億元減少17.72億元,；若不考慮所得稅因素,，兩公司凈資產(chǎn)合計縮水40.36億元。
海通證券去年最后一個交易日股價高達54.92元，較定向增發(fā)價高出53%,，昨日收盤價卻又較去年年末收盤跌去65%,。但值得慶幸的是，兩公司這筆股權(quán)投資的賬面值并未過山車似的上上下下,，對凈資產(chǎn)的影響也相對小一些,，這要拜估值計量方法所賜。對所持海通證券股權(quán)這一處于限售期的可供出售金融資產(chǎn),，雅戈爾和上海電力均參照證券投資基金的做法,，沒有簡單按股價來計量其公允價值，而是按估值公式,，計量結(jié)果不僅取決于市價,，還取決于初始取得成本、鎖定期及剩余鎖定期所含交易天數(shù),。兩公司根據(jù)估值公式計算出海通證券去年年末的每股公允價值為38元出頭,，較其股價打了七折，為緩沖公司凈資產(chǎn)的劇烈波動打下了基礎(chǔ),。
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